福匯：耶倫再打太極，加息路徑存疑

今日凌晨，美聯儲主席耶倫在美國全美商業經濟協會年會上發表講話。耶倫再次提及了美聯儲的相關貨幣政策的執行，耶倫表示，目前市場中有相當多的不確定性因素，它強化了漸進調整的做法，若是美聯儲行動太快有政策調整過度的風險，將會阻礙長期進展。耶倫本次的講話離上周的利率決議還不到一周的時間，在再次強調了市場目前的風險，暗示美聯儲接下來的貨幣行動恐怕會一波三折。

上周，美聯儲的9月的利率決議了。美聯儲並沒有再次加息，而是推出了市場所期待的資產負債表的縮減行動。10月就會開始縮表，最開始，為100億美元/月（60億美元國債/月+40億美元MBS/月），之後逐步加碼。2017年度縮表300億美元，2018年則為4200億美元。總體看來這次縮表雖然提的很響亮，但是其規模卻不是特別大，到明年結束也才縮減4500億美元。就像耶倫所說的那樣縮表是漸進的！美聯儲並不希望縮錶行動給市場帶來太多干擾。

利率方面，美聯儲沒有在繼續加息，主要是受到美國經濟數據的拖累，近期美國勞動力市場的意外走弱加通脹的疲軟使得美聯儲沒有能夠下繼續加息。不過根據美聯儲的利率點陣圖來看，16名美聯儲高官中有11名都認為美聯儲在2017年的年終值利率為1.25%-1.5%，這也是就是說美聯儲主體上還是傾向於，在今年年底前還將進行一次加息。不過美聯儲對於核心通脹數據（PCE）預期僅為1.5%，大幅度下調。要知道美聯儲的通脹目標是2%，目前實際的情況已經拉開了一定的距離，這對於美聯儲接下來的加息行動將帶來不小的負面影響。

從福匯美元四小時級別上的K線上看，對於美元的走勢，在美聯儲公布資產負債表之後，美元收出了非常強而有力的大陽線。從一目均衡圖上看，美元匯率直接從雲層下方向上穿越雲層，小幅震蕩之後便一路向上，上升雲出現穩步向上的態勢，非常強勢。技術指標方面，順勢指標CCI在+100上方橫向運行，雖然也有回落，但總體始終保持在+100上方的強勢區間，顯示出目前美元的強勢狀態。

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