假期持幣還是持股？私募大咖有話說！

國慶+中秋「雙節」臨近，對於廣大投資者而言，持幣過節還是持股過節的問題，成為了一件糾結的事情。

過去十年數據顯示，國慶節前一周上漲的比例在60%，而節後走高的比例達到90%。在連續調整之後，A股後市怎樣走？節前是持股還是持幣呢？

排排君最新整理了私募機構對後市觀點匯總，希望給大家的節前投資多一份參考。

節前觀望情緒濃厚 私募建議多看少動，未來看好中低位中小創

回顧上一周，市場最大的熱點還是延續新能源汽車的熱點，除了從鋰電池到鹽湖提鋰再到新燃料電池外，其他板塊都是一日遊行情。目前，市場呈現最大的問題是沒有新的熱點，只有靠著銀行券商和保險等權重不時的拉升，才維持著指數的活躍。

然而，屋漏偏逢連夜雨。周五標普的下調評級，讓漂亮50在早盤勉強拉升了一下之後，便歇菜了。另外，創業板在本周也明顯受到1900點整數關口的壓制。

而到了本周，超百億的解禁潮帶來的賣壓也給節前賺錢效應蒙上了一層陰影。公開數據顯示，本周（9月25日-9月29日）共有46家公司限售股陸續解禁，合計解禁量91.62億股，據測算，解禁市值高達842.09億元。排排君據公開資料整理，此次解禁「大頭」圓通速遞的解禁涉及股東中有2家為阿里系：杭州阿里創業投資有限公司、上海雲鋒新創股權投資中心。

來源：圓通速遞公告

儘管阿里系的解禁總市值並不多，但我們卻不能忽視資本市場的羊群效應，一旦阿里系有些風吹草動，大概率會影響大盤動向。

面對如此的捂臉行情，投資者到底該怎麼辦呢？

信普資本投資總監毛君岳在接受私募排排網採訪時表示，很多人都相信節前是低點，節後有行情，特別是對十月重要會議的維穩有比較大的期待。但從歷史經驗看，會議期間，大盤並不穩定，所以建議投資者們節前依然要多看少動。

巨澤投資董事長馬澄則認為，自年初以來，實體經濟逐漸復甦，代表權重的漂亮50上漲較多，而中小創板塊由於整體跌幅較多，已經有了價值投資的基礎，而且有國家隊已進駐部分中小創個股。所以，我們認為慢牛格局將延續，且當前指數不會有大的波動，操作重點則在於個股。同時，在未來的一段時間內，我們整體的配置會更加偏向於中底位的中小創成長類個股。

亞洲價值資本董事賀曦則表示，十一假期前的解禁潮，的確為市場提供了較多的股票供給，但這些解禁股並不一定會形成真正的賣壓，投資者不必過於擔心。

持幣過節 不要參與不確定的博弈

樓市的金九銀十行情是否會映射到股市上來呢？總的來說，三季度還剩下最後一個交易周，隨著長假臨近，節前資金無心戀戰，市場交投量的低迷可能會拖延買入時機。而目前在宏觀方面：最重大的一件事情是上周四凌晨美聯儲削減資產負債表，並同時預期今年將加息一次，明年加息三次。

如果排排君沒記錯的話，自2015年以來，美聯儲縮表還是首次，同時這也意味著美國過去十年寬鬆的貨幣政策，正式轉入緊縮。從歷次的美聯儲動作來看，短期內似乎對A股的影響並不大，但長期看的話，資金的謹慎和理性似乎更多一些。

對此，毛君岳表示，近期受地產調控政策影響，地產股領跌，大盤是金融白酒權重股護盤，應該是看淡節後市場的走勢，建議投資者對節後行情保持謹慎。建議投資者持幣過節，不要怕踏空。

亞洲價值資本董事賀曦則認為，對於廣大投資者來說，在平時有紮實的基本面研究基礎上，可以積極利用市場波動，尋找買入良機。比如某些基本面很好的公司股價由於特殊事件下跌了，這時就可以考慮介入。

而對於那些長期投資者而言，又該如何操作呢？深圳前海乾元資始執行董事李寶在接受私募排排網採訪時表示，對於價值投資者來講，其實是不存在持股過節還是持幣過節這個問題的；對於交易型的投資者來講，節前適當的降低倉位是有必要的，主要是為了應對不確定性。

節前投資機會：短期旅遊、消費有想像空間 中長期影響很小

有數據顯示，從A股各板塊的歷史上漲概率來看，歷年國慶前一周交易日，家電、建材、交運等板塊都有比較好的漲幅，上漲概率達80%；而在國慶後首周，有色金屬板塊往往會拿過上漲接力棒。

蠢蠢欲動的資金似乎對假期前後的行情抱有過度期望。對於國慶假期是否會中衍生出的投資機會，信普資本投資總監毛君岳和亞洲新價值投資董事賀曦則給出了不同的答案。

毛君岳表示，國慶來臨，由於節日效應的影響，會給白酒和旅遊消費提供一定的想像空間。

賀曦則同樣持持謹慎態度，他認為，在假期前炒作樓市和家電的資金通常不是從基本面出發的，樓市或家電的成交量上來後兌現在上市公司的真實業績上需要一定的反應時間，而這些遊資往往不會等到上市公司業績兌現就已經結束博弈離場了，因此，我們再次提醒投資者，不要輕易參與這種短期熱點的追逐，因為遊資的來去是很難準確預測和把握的，還是要在上市公司基本面研究分析方面多下功夫。亞洲價值資本旗下的美元基金和人民幣基金目前都維持在九成以上的倉位，不會因為假期前後的短期市場熱點變化而做波段操作。

深圳前海乾元資始執行董事李寶表示，假期前更多的則是交易性的機會，例如旅遊、消費等板塊。但這屬於短期的波動，對中長期市場表現影響很小。

未來大盤走勢如何？

當前來看，股指看似跌幅並不大，但是個股的下跌卻較為慘烈，另外，市場熱點的切換往往快速爆發，隨後又突然隕落，典型的例子就是新能源，在受到燃油車限售和乙醇汽油的短期刺激後，立馬吐出了之前的漲幅。可以這麼說，買有可能買到了短期補漲的板塊，而追有可能就追到某個高點，所以最近市場的操作非常難。

對於未來大盤的走勢，毛君岳認為，儘管目前大盤早已突破了3300點，但主要的支撐力量還是權重的金融、白酒和家電等板塊的股票，所以目前還不能說大盤已經夯實了3300點。

但也有私募大佬似乎對未來的行情充滿信心，深圳前海乾元資始執行董事李寶則認為，A股的這一輪上漲是有堅實邏輯基礎的，未來退二進三的慢牛格局不會輕易改變。

巨澤投資董事長馬澄表示，自6月份以來，上證指數在鋼鐵、有色、煤炭等資源類板塊的帶動下，突破3300點重要關口，創出近兩年的新高，正式確立慢牛格局的形成。

翼虎投資則認為，上證指數在3350一線已經盤整三周有餘，疊加長假和大會效應，過往的經驗市場大概率是要展開調整的，但過去三周市場表現出了足夠的韌性，板塊輪動有序，熱點炒作持續，賺錢效應在場內良性流轉，種種的現象都在驗證我們7月份以來一直強調的慢牛行情已經開啟，還是那句話，選好標的，上足倉位，坐等上漲。

聲明：本文僅代表作者個人觀點，不構成投資意見，並不代表私募排排網立場。文中的論述和觀點，敬請讀者自行判斷。

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