明日好股早知道：「超低估值」煤炭價值投資 三季報或大超預期！

恆源煤電：「超低估值」煤炭價值投資 三季報或大超預期！

第一，公司中報業績非常強勢，噸煤賺錢效應遠超一般煤炭股。

上半年公司歸母凈利6.31億元，同比大幅上漲1012%。煤炭板塊營收佔比高達91.5%，是公司第一大業務。上半年原煤產量642萬噸，同比下降3.9%，商品煤產量528萬噸，同比下降10.5%，商品煤銷量486萬噸，同比下降10.7%。

上半年公司煤炭銷售平均價格621元/噸，同比上漲109%，銷售成本419元/噸，同比上漲61.8%，毛利為201元/噸，同比上漲377%。由於銷量下降其實對業績是負向貢獻，所以上半年業績增長的的主導因素煤炭價格上漲。

可以觀察到，上半年煤炭企業噸煤盈利能力最強的是恆源煤電，噸煤毛利竟達到201元/噸，遠超山西、陝西煤企150-170元/噸的水平。

第二，公司作為安徽淮北地區煤企，不但是南方極少數生產質量比肩山西的優質煤炭的企業，而且受北方採暖季限產影響很小。因此若北方大規模環保限產，公司可能是漲價過程中的最受益者。

第三，公司當前估值水平非常低。

公司總市值一百億出頭，非常適合遊資、小機構坐莊炒作。當前股價動態市盈率僅10倍，市凈率不足兩倍。當前動力煤價格已創新高，後續三季報業績爆發潛力值得高度期待。對於傾向於價值投資的朋友，可以留意價值布局機會，等待節後放量突破可能。

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