拉夏貝爾上市，誰幫了大忙？

新零售帶來的商業變革，正在推動服裝行業走出過去幾年的低迷期。

6年3次衝擊IPO的拉夏貝爾終於如願了。

9月25日，上海拉夏貝爾服飾股份有限公司（股票代碼：603157）在上海證券交易所主板上市交易。據公告顯示，此次共發行5477萬A股，發行價8.41元，共募集資金4.6億元。開盤價即漲44%。

創始人邢加興生於1972年，1998年創立拉夏貝爾之前便有多年服裝行業工作經驗。目前，他為控股股東、實際控制人，同時任公司董事長、總裁，持股比例為28.78%，同時通過一致行動的上海合夏間接控制9.17%股份，合計控制37.95%股份。

事實上，拉夏貝爾的A股之路頗為坎坷。早在2012年，拉夏貝爾便IPO衝刺A股，但中途折戟，於2014年先轉戰港股，募集資金22億港元。直到數年後，才又回到A股市場。

據報告，2016年度，拉夏貝爾營收為102.33億元人民幣，相比2015年度增加12.5%，年度利潤為5.72億元，下降13.1%。此外，拉夏貝爾線上收入達到10.4億元，在以天貓為主要渠道的線上收入增長超過七成，電商業績成為最大亮點。

近年來，拉夏貝爾在尋找新增長點的路上，與天貓頻頻展開深入合作，新零售成為其衝擊A股的最大想像力。

|複製ZARA

從1992年至1994年，20歲的邢加興在福州蘇菲時裝有限公司任業務主管，1995年至1996年在上海貝斯特時裝有限公司任業務主任，之後辭職創業做服裝品牌。

當他在構思品牌時，一段在法國的經歷給了他靈感。在此之前，邢加興曾居住在一條頗有法國風情的小街上，這條街名就叫做La Chapelle（中文名為拉夏貝爾）。他想到，或許可以將法國時尚文化融入到中國服裝設計中去。

另一方面，彼時，國內市場上已有不少淑女品牌，但真正了解女性消費和審美的並不多。於是，邢加興進一步細分定位到少淑女裝，年齡層為25-30歲。

不過26歲的邢加興就這樣開始了創業之路，1998年，拉夏貝爾品牌創立於上海。2001年，邢加興正式成立上海徐匯拉夏貝爾服飾有限公司，註冊資本50萬元，出資人邢加興和吳金應分別持有其90%和10%的股權。

靈感來源的法式時尚也被貫穿於之後的服裝設計上。最初，拉夏貝爾只有兩三個設計師，款式也有限，通常銷量好的再繼續翻單。第二年時，邢加興開始帶領設計團隊陸續去歐美考察市場，不僅捕捉時尚趨勢，還會學習成熟品牌的運營模式。

由經銷商代理制起家，拉夏貝爾在短時間內迅速擴張。不過，邢加興預感到這一模式可能帶來的弊端——渠道不可控，利潤分配鏈路長等。因此，當在接觸到以ZARA為代表的快時尚模式之後，他決定複製，改變原先的運營模式，增加直營店，布局一二線市場。

如今，拉夏貝爾共有9066 個線下零售網點，幾乎均為全直營模式。

ZARA帶來的啟發不止在於渠道，還有對款式、設計和潮流的迅速反應。「如果巴黎有時裝秀，第二天相關信息就會出現在我們的郵箱里。」邢加興此前在接受媒體採訪時說。

2008年2月，拉夏貝爾獲得第一筆機構投資，來自南京金露服裝有限公司的1000萬元。之後較為知名的一筆融資來自於，2010年7月，拉夏貝爾獲得GOOD FACTOR（君聯資本管理的四期基金專為投資拉夏貝爾而設立的有限責任公司）的4500萬元投資，後者成為第二大股東。不過，2017年4月，GOOD FACTOR拋售全部股份，不再是拉夏貝爾股東。

|多品牌發展，拓寬投資領域

與大多數國內女裝品牌公司發展的路徑類似，拉夏貝爾亦開啟多品牌戰略。

自 2010 年初以來，拉夏貝爾陸續推出 Candie s、La Chapelle Kids、7m、La Babite?、 POTE 等多個互補新品牌。目前，拉夏貝爾旗下擁有多個自有品牌，包括La Chapelle 、Puella 、7m 、La Babite? 、Candie』s 、JACK WALK、Pote、MARC ECKO?、UlifeStyle及La Chapelle Kids等。

拉夏貝爾旗下品牌Puella

此外，通過對外控股或參投，拉夏貝爾新增多個服裝品牌，包括OTR、OTHERMIX、Siastella、tanni、Maria Luisa、NN、Mum Meet Me、Kin和薩緹尼等，品類涵蓋大眾休閑、設計師品牌、高端男女裝、親子裝等。

這些新品牌雖然仍處於持續投入階段，但均保持正常增長。其中，OTHERMIX/OTHERCRAZY為知名淘品牌七格格旗下品牌，起家於淘寶。2016年，該品牌收入為3.63億元，同比2015年的2.35億元增長超過50%。

2015年，拉夏貝爾對歷史最悠久的 LaChapelle 啟動了品牌升級計劃。首先將副牌La Chapelle Sport更名為Puella，La Chapelle Homme 男裝品牌升級更名為 Vougeek，此外，還升級了品牌商標設計、產品開發和裝修風格。

La Chapelle和Puella作為公司最早推出與培育的品牌，目前及未來一段時間內仍然是重要的收入來源。截至2017年6月30日，兩大品牌零售網點數量已分別達1861個和2092個。

在對外投資品牌上，拉夏貝爾也在不斷拓寬投資領域，延展至整個生活方式，並跨界互聯網。尤其在2016年下半年之後，拉夏貝爾出手頻頻。

2016年，拉夏貝爾「不務正業」投資了TNPIHKCo，Limited，獲得在南韓、中國及香港營運並管理Segafredo品牌下的咖啡店的特許經營權，融入「品牌生活方式店」概念, 試圖打造拉夏生活態。同時，它還與一家男裝電商——上海品呈實業有限公司簽署了投資協議。

2017年2月，拉夏貝爾再次出手，不到千萬元小額投資了BeCool的品牌實體「多啦衣夢」——一家女性服裝租賃電商平台。

擁有多年品牌零售經驗的傳統服裝品牌，或許也在尋找新的增長點。這次投資就是其看重女性服飾租賃平台這一新型商業模式的一次試水。「2017年將加大投資併購力度，參與行業整合，向生活化大消費行業聚焦投資。」報告顯示。

兩個月之後，拉夏貝爾認購Inmix眼鏡母公司北京明通四季107.45萬新股，每股作價13.96元，現金總價約為1500萬元。近幾年來，Inmix在天貓平台上的銷量一直穩居眼鏡類目TOP榜，同時去年，Inmix開拓線下眼鏡市場。而拉夏貝爾去年仍保持了穩定的線下擴張速度。截至去年年底，零售網點已增加至8907個。

這或將助力Inmix品牌提升其線下零售市場的滲透。而另一方面，Inmix也將幫助拉夏貝爾進軍高毛利的眼鏡市場，並豐富其產品組合。

|三年內新開3000家門店，融資發力新零售

最新的半年報顯示，2017年 1-6 月，拉夏貝爾實現營業收入42.8億元，較上年同期增長6.89%，扣除非經常損益後的凈利潤為2.42億元，較上年同期下降6.50%。

而從多個服裝品牌發布的半年報來看，新零售帶來的商業變革，正在推動服裝行業走出過去幾年的低迷期。

在新品牌及電商的驅動下，太平鳥集團在上半年收入28.148億元，同比增幅12.72%。電商零售額7.589億元，同比增長 37.82%；海瀾之家增勢更為明顯，期內實現營收92.53億元，同比增長5.59%，歸屬上市公司股東的凈利潤為18.75億元，同比增長5.77%。與此同時，海瀾之家和太平鳥已先後與天貓正式簽署新零售戰略合作。

而最近公布的招股書顯示，拉夏貝爾的這項融資，也將主要用於「零售網路擴展建設項目」與「新零售信息系統建設項目」的籌建。拉夏貝爾計划進一步推動O2O戰略，打通線下與線上零售渠道，完善全渠道銷售體系。

據悉，拉夏貝爾近年來新增門店並未停止，一路上漲至9000多家，上市募集資金後，更是計劃在未來3年新增3000家，而這些店鋪也將不再是傳統門店，而是真正基於線上線下互聯互通的新零售門店。

早在2014年8月，女裝品牌拉夏貝爾便開始探索新零售。2016年，拉夏貝爾已開始推行RFID(無線射頻識別)掃碼系統，為每件衣服配備「身份識別碼」，實行單品單件衣服從工廠至倉庫再至門店的流向跟蹤。該年10月，拉夏貝爾旗下所有門店都具備全渠道發貨能力，並同步開啟全渠道會員管理、智能搭配等新業務。

在拉夏貝爾電商總經理盛一偉看來，新零售系統的打造需要不斷優化基礎功能，拓展並完善會員管理、支付管理、會員畫像等……這些智能的信息系統，正是打造智慧門店的基礎。

拉夏貝爾官方旗艦店

目前，在智慧門店搭建上，拉夏貝爾已和天貓非凡時尚大腦合作了智能搭配項目，後者提供智能搭配演算法、對接技術等支持，為消費者提供專業搭配服務。此外，隨著商品通板塊的全面展開，會員等方面也將在穩定後快速展開。

「這能有效增進店鋪銷售連帶率，缺貨商品會跳轉天貓平台，增加銷售機會和庫存流轉。更重要的是，品牌將更了解消費者，得到消費者明確完善的畫像，從而影響貨品開發等一系列供應鏈環節。」盛一偉表示。

今年618期間，消費者在歐時力、優衣庫等線下門店便可通過掃描服裝上的條形碼加入購物車，加購轉化率達到80%，成交轉化率則為15%以上，同時平台還會提供關聯商品，為提升客單價創造機會。

優化供應鏈管理和運營信息化也是2017年的重點。分布在太倉、成都和天津的三大倉儲物流中心將實現全國範圍的貨品配送，自動化立體倉庫也將陸續投入運營，以提高貨品存儲於流轉效率。而通過這些基礎設施的建設，全渠道O2O將進一步得到優化。

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