商業銀行供應鏈票據產品——保兌倉融資案例分析
來源 / 銀行聯合信息網
1、基本情況介紹
2、各方需求
唐山松汀鋼鐵有限公司為了爭奪市場份額，穩定自己的銷售渠道，準備對經銷商進行融資支持，但是直接對經銷商融資存在較大的困難。直接融資可以採用賒銷的形式，賒銷會造成下游企業對核心企業資金的佔用，而且下游企業的信用等級較低，如果到期不能還款，則會造成唐山松汀鋼鐵有限公司大量的應收賬款壞賬，財務報表惡化。
並且在目前的供應鏈結構中，唐山松汀鋼鐵有限公司與下游企業的合作大都採取部分預付款的形式進行，佔用下游企業資金進行生產經營，由於鋼鐵行業利潤的下滑，唐山松汀鋼鐵有限公司的流動資金也日趨緊張，對下游企業的直接融資更加不現實。
若是以擔保方式提供支持，則不佔用唐山松汀鋼鐵有限公司自有資金，在經銷商產品可以順利銷售給終端客戶獲取回款的前提下，為下游企業提供擔保的風險較低，承擔回購擔保為經銷商獲取銀行資金既能改善唐山松汀鋼鐵有限公司的財務狀況，又可以實現壯大銷售網路的目標。
遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司是唐山松汀鋼鐵有限公司合作最穩定也是最大的經銷商，遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司目前面臨的主要問題是企業流動資金不足。遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司想達到 2013 年預計實現銷售收入 63 億元、凈利潤 13000 萬元的目標，該企業自有流動資金已不能滿足其正常經營的需求。
但是遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司的資金周轉速度高於行業內平均水平，如果能獲得融資支持，遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司可以較快的創造出利潤還款，如果是可以循環使用的貸款，則遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司可以在一年內創造出較高的收益。遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司雖然利潤可觀，但從公司人員規模(300 人左右)上看仍屬於中型企業，並且沒有可以提供足額擔保的不動產，加上鋼鐵行業近幾年不良貸款率較高，以傳統的業務形式從銀行獲得貸款較為困難。
遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司與唐山松汀鋼鐵有限公司有穩定的上下游合作關係，根據上文中的數據，二者合作年限長，彼此之間貿易佔比高。按照銀行供應鏈融資的營銷策略，遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司在上游對唐山松汀鋼鐵有限公司供應原材料形成的應收賬款可以用應收類業務進行融資，在下游銷售唐山松汀鋼鐵有限公司產品可以用預付類業務進行融資。
經調查，遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司對唐山松汀鋼鐵有限公司的應收賬款在遷安建行首鋼支行申請辦理保理業務已質押，保理金額 15000 萬元。遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司目前存在的資金缺口主要是用於從上游供貨商唐山松汀鋼鐵有限公司購買鋼坯、帶鋼的預付款。
3、業務方案分析
鑒於遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司存在的資金缺口，華夏銀行為遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司提供的授信金額將主要用於採購唐山松汀鋼鐵有限公司的鋼坯、帶鋼，融資方案選取為保兌倉業務，融資模式採用流動資金貸款或銀行承兌匯票承兌或商票貼現承兌人授信，用於彌補其向供貨商唐山松汀鋼鐵有限公司購買鋼坯、帶鋼存在的短期資金缺口。
遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司可以通過保兌倉業務獲得融資支持，而唐山松汀鋼鐵有限公司只需要提供擔保，而不需要直接的信用融資就可以實現扶持經銷商，穩定銷售渠道的目的。
華夏銀行經授信審批委員會審議，給予遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司 3 億元的組合額度。組合額度是指在保兌倉模式下授予遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司一個可以使用的最高額度，授信期內，在總用信額不超過這個額度的前提下可以根據實際需要採用不同的融資具體形式。此次授予遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司的組合額度包含的融資形式有三種。
第一，流動資金貸款 1 億 5 千萬元，貸款期限不超過 6 個月，配套自有資金比例不低於 30%。第二，銀行承兌匯票承兌 3 億元，首筆保證金比例不低於50%;第三，商票貼現承兌人授信 1 億 5 千萬元，配套自有資金比例不低於 50%。
以上組合額度專項用於採購唐山松汀鋼鐵有限公司生產的鋼坯、帶鋼，由唐山松汀鋼鐵有限公司承擔未售出貨物差額連帶清償責任(差額回購義務)，同時由遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司實際控制人劉某個人承擔連帶責任保證擔保。
遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司領用 6000 萬元的額度，採取銀行承兌匯票的借款形式。遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司履行貿易合同，從唐山松汀鋼鐵有限公司獲取訂單，用銀行承兌匯票方式預付貨款，華夏銀行為遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司承兌以唐山松汀鋼鐵有限公司為收款人的銀行承兌匯票，以解決遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司資金缺口。
圖表25：華夏銀行保兌倉融資案例圖示
遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司與華夏銀行簽訂《最高額融資合同》，協定授信的最高額度、授信期限、額度的具體領用形式、擔保方式。並由唐山松汀鋼鐵有限公司與華夏銀行簽訂《最高額保證合同》，為遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司提供擔保。之後，遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司、唐山松汀鋼鐵有限公司與華夏銀行三方共同簽訂《未來提貨權融資業務合作協議書》，協議書項下籤訂《銀行承兌協議》。
遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司在華夏銀行開立保證金賬戶，存入 50%的保證金，華夏銀行發放以唐山松汀鋼鐵有限公司為收款人的銀行承兌匯票，唐山松汀鋼鐵有限公司在華夏銀行辦理銀行承兌匯票貼現業務，貼現的利息由遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司支付，同時銀行向遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司收取 0.05%的手續費。唐山松汀鋼鐵有限公司在收到貼現資金後，視同遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司支付了預付款，安排生產並將融資對應的貨物標記物權轉移，等待銀行指令發貨。
遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司首次申請提貨時，可以使用之前存入的保證金，第二次提貨起，需要在提貨前追加相應的保證金或償還相應債務本息，提交《提貨申請書》，華夏銀行核實保證金轉入後向唐山松汀鋼鐵有限公司出具《發貨通知書》，唐山松汀鋼鐵有限公司按照通知書中的數額發貨，遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司收到貨物後再反饋給華夏銀行《貨物收到告知函》。
融資到期前 10 個工作日，如果銀行承兌匯票等對應的保證金金額不足 100%或融資債務本息尚未清償完畢，華夏銀行向唐山松汀鋼鐵有限公司發出《退款通知書》，要求其將差額款項匯入銀行指定的銀行賬戶。
4、風險及防控措施
(1)主要風險
第一，由於信息不對稱的因素，華夏銀行對於供應鏈上信息的把握不完全或者被錯誤誘導。
第二，遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司的道德風險。遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司可能存在私下轉移銷售回款的行為。
第三，遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司綜合實力較弱。遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司屬於中型企業，職工人數相對較少，存在中小企業通常存在的，管理不規範、資產規模小、抵抗風險能力較弱等問題，更加容易產生經營風險，導致資金鏈斷裂無法還款。
第四，唐山松汀鋼鐵有限公司生產能力不足造成的風險。核心企業的生產如遭遇突然的變故，到交貨期無法提供足夠數量的產品，會給保兌倉業務帶來較大風險。
第五，唐山松汀鋼鐵有限公司償債能力不足造成的風險。由於保兌倉設置了核心企業責任捆綁，由核心企業承擔差額清償義務，核心企業的償債能力也決定了銀行資金的安全與否。
第六，唐山松汀鋼鐵有限公司市場能力不足造成的風險。當遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司不能夠在期限內獨自完成相當於授信額度的銷售收入時，容易引發風險。
第七，遷安聯鋼九江鋼鐵有限公司和唐山松汀鋼鐵有限公司可能為詐取銀行貸款合謀，偽造貿易合同、發票發貨單等要件，提供虛假的預付款信息。
第八，保兌倉對應的貨物的權屬發生糾紛，倉儲貨物的價值下降不能覆蓋風險敞口等風險。
(2)防範措施
第一，對核心企業嚴格審查;華夏銀行客戶經理實地考察，首先調研唐山松汀鋼鐵有限公司的歷史沿革，行業地位、競爭優勢、產品質量、地域和政策優勢、發展前景等定性指標，其次獲取唐山松汀鋼鐵有限公司的股權結構、上下游貿易來往記錄，財務報表等資料，定量分析唐山松汀鋼鐵有限公司的經營狀況和財務狀況，計算出授信期內唐山松汀鋼鐵有限公司的貿易規模，核查其是否符合華夏銀行的供貨商准入門檻，是否有足夠的差額清償能力。並在人民銀行徵信系統中查詢其信譽記錄，結合其他渠道信息，考察唐山松汀鋼鐵有限公司的信用狀況。
第二，對借款企業設置了行業門檻、財務門檻、信用門檻、與核心企業關係門檻等准入限制，並且重點考察借款企業的貿易背景是否真實。
華夏銀行對於保兌倉借款人的准入要求嚴格，要求借款人主體資格合法有效，資質較好、信譽良好、實力較強、貿易背景真實;借款人有三年以上的歷史;有穩定合作關係至少一年的上下遊客戶，主營產品銷售渠道暢通;擬出質商品要求是借款企業的主營業務產品，該商品的銷售收入在借款企業總收入中的佔比要達到 40%;借款企業的控股人和主要管理者要有良好的信用記錄和商業信譽。
第三，華夏銀行要求保兌倉業務中交易的商品必須符合國家法律法規，技術標準明確，易於保管;產品的物理和化學特性較為穩定，不容易被淘汰。貨物不存在權利瑕疵，沒有產生法律糾紛的可能。
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