ICO監管之劍將落，ICOINFO暫停一切ICO業務 數字代幣集體下跌

ICO監管之劍將落，政策之風吹皺「一池泡沫」

ICOINFO暫停一切ICO業務 數字代幣集體下跌

8月30日，國內知名ICO平台ICOINFO發布通知稱將暫停一切ICO業務，待相關部門監管政策出台後，按照政策規範開展業務。與之相應是數字貨幣交易網站全線飄綠，聚幣網、幣久網、火幣網等網站出現代幣價格集體下跌。業內人士分析認為這是由監管引發的恐慌。此前，北京市金融機構、央行、證監會、銀監會等均組織閉門懇談會，商討ICO的監管之策，知情人士透露政策風向趨於「從嚴監管」。

自今年4月開始，ICO呈現爆髮式增長，作為ICO通用「貨幣」的比特幣暴漲至3萬/枚。然而，監管重拳如同達摩克利斯之劍，不知何時會下落，也不知是會橫掃一切，亦或只是一個「緊箍咒」。但不管如何，新的風向給蒙眼狂奔的ICO兜頭澆下了一盆涼水。

IT時報記者 汪建君 許戀戀

ICO泡沫破滅序曲？平台暫停業務，代幣價格集體下跌

8月30日晚間，知名ICO（Initial Coin Offering，數字貨幣首次公開眾籌）平台ICOINFO 發布《ICOINFO關於暫停ICO業務的公告》稱，「暫停一切 ICO 業務，待相關部門監管政策出台後，按照政策規範開展業務。」

公告指出，暫時停止新項目 ICO，對於已經成功參與項目的用戶可按照相應項目方的既定進度如期獲得代幣，並於項目方允許代幣轉移的時間之後轉移獲得的代幣，此外，提幣功能將按照原定開發進度於 9 月 5 日 10:00 準時上線，在此之後可正常進行提幣，業務暫停期間，充值功能將會暫停。

記者注意到，此前正在進行中的兩個項目UIP和CCC雖然並未到預計時間，但已直接顯示「目標達成」。

與之相應，數字貨幣交易平台出現「大變動」，交易代幣價格集體下跌。《IT時報》記者統計發現，在聚幣網人民幣交易區44個代幣中，有41個出現下跌，其中18個跌幅超過了10%；在創新實驗區的13個代幣中，有11個出現下跌，其中10個跌幅超過10%，最高跌幅的是玄鏈（XNC），直接超過了20%。而一度創造增值神話的量子鏈，跌幅也超過了15%。

同樣的情形在幣久網上也有出現，在該交易平台的人民幣交易區，27個代幣中有23個出現下跌，其中飛幣跌幅逼近20%。而在火幣網，以太經典（ETC）和比特幣現金（BCC）均出現下跌。

「這是由監管引發的恐慌，下跌實屬必然，目前來看只有比特幣、萊特幣等相對堅挺，新幣會普遍下跌，」業內人士分析：「政策趨緊勢必造成一部分人拋售，但虛擬貨幣是真的重蹈2014年～2015年的比特幣行情還是臨時性下調還不太好說。」

2014年前後到2015年，比特幣曾經歷了一場從8000元到900元的暴跌，引發市場震動。

政策呼之欲出通往「財富」之路將被截斷？

「我投資的一些ICO項目，像量子比、螞蟻幣、Tenx價格都下跌了。」幣圈資深玩家張勇（化名）30日夜晚向《IT時報》記者表示，此前他還曾興緻勃勃地向記者講述他的投資之道，「投了不少，幾乎都成倍增長，幣安十五倍，小蟻也幾十倍，有些還沒上交易所，但只要不是圈錢項目，基本沒有破發虧錢的。」

和張勇一樣最初持積極心態的還有玩家祝越（化名），而他也的確實現了「一夜暴富」的夢想，他告訴《IT時報》記者，今年6月，他投資了幾個ICO項目，到8月份，資產已經增值了4000多萬元。

然而，突然的變動讓張勇產生一絲擔憂，「虛擬貨幣的未來不確定性太大，主要還是政策風險，企業隨意發放有特定價格的幣是國家所不允許的」。他表示，目前圈內朋友都在等央行出台電子貨幣，然後區塊鏈項目和央行電子貨幣整合，那或許會是區塊鏈行業的春天。

「長期來看，整個行業會越洗越健康，不過未來虛擬貨幣會以怎樣形式存在還不好判定，但監管風向無疑已經開始影響了整個行業。」張勇表示。

孫澤宇最近多了一個頭銜，無引力ICO基金創始人，從一個炒幣者到比特幣從業者，再到ICO基金創始人，孫澤宇一直都在數字貨幣的風口上創業。現在孫澤宇的主要工作是篩選出有前景、優質的ICO項目，進行投資，平均每周要看六七十份項目書，孫澤宇坦言，靠譜的ICO項目不多。

孫澤宇早在2014年便開始接觸類似的項目，當時只是覺得這種投融資方式有趣的他，並沒有想到日後ICO的火爆。對於未來可能的監管，孫澤宇也十分關注，「鑒於ICO的本質，一刀切會更不好監管。放在沙盒裡，做一個ICO的標準，在標準體系下進行監管，做好風險提示，個人認為是可取的方式。」

此前，據其他媒體報道，8月18日上午，央行金融市場司組織專門會議商討ICO監管方案，證監會、銀監會多個主要司局和中國互聯網金融協會代表均出席會議，監管層在此次會議上醞釀了一系列可行性方案，包括：控制ICO規模，加強信息披露，監督募集的數字貨幣，發布投資風險警告書等。如果發現大的風險，監管甚至會暫停所有ICO行為並加以整頓。

據火幣網相關人士介紹，在其董事長李林參與的一次ICO會議上，北京市金融局黨組書記、局長霍學文明確表示要從嚴監管，強化金融監管的專業性、統一性、穿透性，「凡是管別人錢的活動都應納入監管，ICO也應該納入監管。」

政策之風颳起 有人停業觀望，有人繼續經營

儘管政策之風已經吹起，但ICO平台的回應與表現卻各有不同，ICO依舊如野草般生長。8月29日，記者打開ICOINFO平台上正在進行的兩個項目，其中UIP未來版權在顯赫位置發表聲明，為了配合國家政策及地方監督，團隊內部討論後決定將通過ICO募集的所有BTC/ETH/EOS等數字資產進行凍結直至團隊交易平台進入公測階段，才會根據項目進度分段解鎖，解鎖情況和資金使用情況將會定期上報，接受有關部門監管。一位不願具名的資深幣圈人士表示，該項目團隊的聲明正是對監管的一個回應，「想取信於投資人」。

記者注意到，UIP項目的公開信息中提到了兩家公司，贛州鏈娛科技有限公司以及鏈娛（北京）科技有限公司，在國家企業信用信息公示系統中可查詢，贛州鏈娛科技有限公司成立於今年8月11日，鏈娛（北京）科技有限公司成立於今年8月2日，而該ICO項目上線的時間是8月26日，也就是說從成立公司到ICO上線僅僅只有20多天。不過隨著30日晚間ICOINFO暫停業務，該項目也提前宣告融資結束。

然而，從整個行業來看，對政策的回應似乎還在緩衝與觀望之中。截至發稿（8月31日），記者查閱了ICOINFO、ICO365、ICOAGE等多家主流ICO平台，發現發布類似上述聲明的項目並不多見，許多平台也依舊正常經營。

ICO365官方網站首頁仍舊主推新項目星雲鏈，並明確告知8月28日晚上7點開放鎖定，9月8日晚上7點開啟ICO，此外借貸鏈也在火熱進行中，波場（TRON）在九天之後也將開始眾籌。

17ICO平台則回應稱，「我們會繼續跟進政策動向，但平台具體怎樣調整，現在還說不準。」在其官網也可以看到傳家幣（FHL）正在眾籌之中，而深房鏈（SHT）正在預熱等待開始。

ICOAGE創始人龔鳴則向《IT時報》記者表示，暫時沒有了解更多的政策消息，也沒有接到相關政府部門的通知。

至於ICO17，在其官網上可以看到，連麥世界（MLT）、語戲（COM）和STC等ICO項目正在進行之中，阿爾法幣和IC（創新鏈）也即將開啟ICO。此外，RenRenIco保持著正常運營。

從此前對比特幣和P2P行業的監管措施來看，ICO平台將是政策落地的直接對象。目前，平台都聲稱對上線的ICO項目會進行資料審核，包括團隊、技術和商業模式，並依據項目不同而收取相應費用，一般為項目眾籌總額的2%—3%，其中，17ICO相關負責人向記者表示，上線項目還需要向平台交5000元保證金。但在不久前《IT時報》所做的一次調查中，很輕易地便證明了一個ICO項目中存在的種種漏洞，而平台對此一無所知。

「政策市」受圈內爭議 有人不樂見，有人希望快出手

面對即將到來的政策監管，圈內也出現了不同的聲音，玩家楊濟（化名）表示：「監管應該出手而且必須出手，最好送一些人進去，因為有太多項目惡意圈錢。」

也有不少投資人對監管很排斥，認為「市場會慢慢淘汰垃圾項目。」一位投資人直言現在沒有爆雷，但也許一監管就會馬上爆雷，大家都要虧，「監管來了肯定要暴跌。」

ICOINFO的業務暫停是否是政策旋風的肇始呢？目前還不得而知，但其將20多天完成從公司成立到開啟ICO整個過程的項目提前中止，或許是緩解這股熱潮的先鋒之舉。

「公司剛剛註冊，這在圈內不算什麼，很多團隊都是臨時湊起來的，連公司都沒有。更可怕的是，很多項目沒有任何實質進展，僅僅是發一份白皮書，融到錢，再上交易所交易，甚至不用上交易所，場外交易圈錢，圈完錢就散夥，」上述不願具名的幣圈人士表示，很多白皮書連數字都算錯了，吹得天花亂墜，讓人看不懂，就是為了騙，這在圈內被稱為「炒空氣」。在投資人眼中最著名的空氣項目是「比特幣首富」李笑來的PressOne項目，PressOne項目沒有白皮書，而項目方給出的解釋則是「不用提供白皮書，即使提供了也沒多少人看得懂，甚至沒幾個人看。」而最終PressOne募集到1.25億美元，李笑來也因此被質疑「拿空氣融資」。

在ICO的遊戲規則里，資產增值多少，倘若無法變現，都只是一串數字。ICO項目發行的代幣如果無法到交易所交易，投資人是否只能掌握永遠無用但永遠存在的Token（代幣）？答案是否定的，因為還有場外交易這塊自留地。「項目不能上市也沒事，可以利用場外交易變現，實際上，只要找到接盤俠就可以。」祝越坦言。

據火幣區塊鏈研究中心統計，今年上半年ICO全球總的投資額為18億美元，其中中國ICO投資額接近26億元人民幣，佔比達21%。更多的投資人正在進場，玩家已經由幣圈人士拓展到普通投資人，這些新入場的投資人，被稱為「嫩韭菜」。

祝越是一名堅定的數字貨幣擁護者，但長期浸淫在這個圈子讓他快速看清了ICO的市場泡沫， 「雖然目前看起來在這個圈子裡投資的人資產都在增值，但是這個泡沫過去之後肯定是一地雞毛，留下痛苦的投資者買單。」

專家評析 做好監管，把握尺度 既不神化，也不妖化

ICO該不該管？怎麼管？中國金融改革研究院院長劉勝軍表示，應該出台一些監管細則，但不能簡單地一禁了之直接取締，因為區塊鏈的技術應用未來還是很被看好的。他認為，由於行業涉及大量的小投資者，如果不監管將來出現類似P2P騙局的概率極高，所以一定要有監管，但這並不意味著要搞審批，更多強調的是信息披露，讓人們在投資之前能夠更加了解項目、團隊和技術，在投資之後能夠了解資金的去向，確保這個項目不是騙局。

原第一財經評論員，經濟學者張曉峰則持不同看法，他認為最好的態度是不要監管，因為政府不是萬能的，對於傳統行業政府可能會有一個比較準確的預判，但對這種新興行業則可能預判不足。「區塊鏈行業不是由傳統的經濟因素疊加出來的結果，所以最好是誰都別去管它，至少在它體量還不那麼大的情況時，不要過早、過度監管，只有讓市場去教育市場才能促使新興行業更好地發展，包括對投資者的教育。」他認為，事前不制定條框，只需定一些原則，比如不允許空氣幣、站台幣出現，事後做好監管，再用普適性的法律和道德原則管理這個市場或許是更好的選擇。

法律人士認為，監管風向趨嚴是因為ICO這種新興的投融資方式風險較大，「ICO與非法發行證券有相似之處，但是不同之處在於投資者獲得的並非股權而是虛擬貨幣，難以直接認定為非法發行證券，但是有可能以非法集資進行監管，」 中國互聯網協會信用評價中心法律顧問趙佔領在接受記者採訪時表示，如果發生了惡性事件，引發了嚴重的社會問題，不排除監管方面有可能會一刀切，嚴禁ICO。否則，對於ICO，可能還只是進行規範，目的在於促進健康發展。監管部門進行規範的具體角度很多，比如要求設置一定門檻，並規定平台需要履行相應的管理責任和義務。

互聯網金融法律專家、北京大成律師事務所合伙人肖颯認為，ICO實質上就是生產智能貨幣並銷售的過程，不該被神化，也不該被妖魔化，「我和團隊研讀了約80份白皮書，部分項目確實有創新含金量，有相應業務背景的人挑大樑，但多數項目仿照美國矽谷的『陳穀子』，內容一模一樣，某些項目沒有基本常識，把參與人當『肉雞』博傻。」

肖颯認為，在最大法律風險的「刑事打擊圈」，ICO中不良行為可能會涉嫌刑法第一百九十一條洗錢罪。目前來看，我國行政法及相關標準沒有對智能貨幣交易平台和ICO發行平台進行反洗錢的強制規定。在未來刑法第一百九十一條進行修訂或司法解釋更新中，對於智能貨幣及發行原生代幣等方式將給予具體列舉，因為實踐中域外確實有類似案件發生。2014年1月美國警方拘捕比特幣基金會創始人施瑞姆，其被控協助他人將現金換成比特幣。

北京威諾律師事務所合伙人楊兆全則表示，數字貨幣沒有得到國家的認可，未來的價值存在重大不確定性，風險很高。以數字貨幣作為籌資項目標的，如果符合了《證券法》確定的「200人以上」或者以公開方式進行募集，都會構成非法發行證券的違法行為，「涉及股權和籌資的，應該由證監會監管。其他金融事務，由人民銀行負責監管。」

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