0905 情緒回暖中小創補漲，市場風格或有轉換

周一A股早盤主要受到全球市場避險情緒帶來的亞太市場走弱影響，兩市股指出現不同程度的快速下行，但小幅探底後中小創、題材股再度走強，成交也有所放量，兩市股指企穩回升。

近期市場情緒有明顯轉暖，兩融餘額在上周五達到9477.66億，延續了7月以來的上升趨勢，三大股指換手率也達到年初以來高位，在市場情緒回暖的背景下中小創走勢較好，昨日計算機、電子、通信漲幅靠前，事實上這類板塊自8月下旬結束短暫調整後開始企穩反彈，而非銀、建材、食品飲料、交運等大藍籌或白馬股聚集的板塊出現回落，鋼鐵、水泥、採掘、電力、有色等板塊昨日也有沖頂回落的跡象，資金凈流出居於前位。這或許預示著A股風格即將開始轉換，以計算機、電子為首的板塊存在估值修復的反彈需求，板塊內績優個股走勢轉好。從宏觀層面來說，8月PMI驗證我們對於8月工業企業生產好於7月的預期，資金循環情況較為順暢，生產指數與新訂單指數均有回升，宏觀經濟自8月起增速下滑程度將有所收窄，經濟增速緩中趨穩的局面有助於市場情緒的繼續回暖，為中小創、低估值板塊創造估值修復的環境。但在央行偏消極的資金操作下，整體市場流動性未有大幅改善，存量博弈的局面依然存在，短期內或將呈現八二行情。

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