全球貨幣重新緊盯黃金錨
國際貨幣金融機構官方論壇（OMFIF）在2016年的一份研究報告稱，1973年之後出現了三個階段的「黃金時代」。在1973-1998年間，在前美聯儲主席沃克爾抑制通脹政策下，黃金逐漸失去投資價值。在1998-2008年間，包括英國、瑞士和荷蘭在內的發達國家大量拋售黃金。但自2008年後，隨著國際金融危機和歐債危機的爆發，黃金再度成為各國央行投資的對象。近期，世界各國開始重新緊盯黃金。
8月21日，69年以來第一次，美國財政部長努欽（STEVEN MNUCHIN）對美國諾克斯堡黃金儲備處進行訪問。美國財政部長作秀參觀金庫，展示了美國強大的黃金儲備。隨後，8月23日，德國央行宣布，該行已經完成了一項計劃，將此前存放在紐約和巴黎兩地的儲備點的金條轉移回了德國國內。可以說，德國人費盡心思，終於把海外一大部分黃金運回國內。數據顯示，截至2016年底，德國擁有3378噸黃金，轉移後超過50%的黃金儲備存儲在法蘭克福，還有36.6%存在美聯儲，12.8%存在英國央行。此外，消費稅提高導致日本黃金走私大增，間接增加了日本國內的黃金儲量。中國則沒有吭氣。據世界黃金協會（WGC）日前公布的數據顯示，截至2016年底，中國官方儲備1842.6噸，排名世界第六。另有數據顯示，截止到2017年6月份的三個月里，中國對黃金的需求上升7.8%。
黃金的流動引起了我們的思考。我們不禁要問，為什麼各國開始重視黃金儲備了？這代表了什麼趨勢？在布雷頓森林體系崩潰40多年之後，全球重視黃金又意味著什麼？
不過，從大金融的宏觀框架來看，全球重新重視黃金價值，各國政府緊盯黃金儲備，似乎是在重新尋找貨幣錨。上述跡象表明，這個貨幣錨就是黃金！各國為什麼開始重視黃金？最根本的原因還是以美元為代表的貨幣錨在持續走弱。由於美國的政治動蕩，市場不看好美元的前景。布雷頓森林體系崩潰之後，全球完全進入信用貨幣時代，黃金不再成為錨，美元實質上扮演了世界貨幣的角色，成為全球貨幣體系的錨。但現在，自特朗普上任以來，全球市場對於美元之錨的信心持續減弱，大家開始重回黃金就成了不二選擇。
要指出的是，2017年以來，世界範圍風險不斷。先是希臘獲得援助資金的不確定性、義大利可能提前選舉以及英國的「硬脫歐」，接著是卡達斷交風波，最近又因為美國與朝鮮之間的緊張局勢不斷升級。此外，特朗普上任以來美國國內的政治鬥爭和撕裂不斷加劇，成為美國新的風險因素。這些風險令市場避險需求升溫，推動了黃金價格的節節攀升。不得不說，這些風險與黃金價格的上漲一再證實了我們的判斷：黃金價格因國際地緣政治變化而出現了多次波動，儼然已成為一個地緣政治指數！
貝萊德投資組合經理Russ Koesterich表示：「今年年初，投資者們都期望華盛頓稅改和可能基礎設施支出刺激經濟，黃金的表現可能是和華盛頓的情況最息息相關的了。」值得注意的是，Koesterich認為，現在黃金面對的政治環境和過去不同，過去五六年，大部分地緣政治問題都是美國之外的，而現在確實美國國內出問題。「如果債務上限問題得不到解決，那麼會出現避險情緒，推動金價走高。」FXTM市場策略主管Hussein Sayed也預計，黃金後市主要將受美國政局的影響，「美國債務上限問題還有北美自由貿易協定等都是要被密切觀察的。如果黃金市場找到了動能，並且本周收高於1300美元/盎司上方，那麼金價會進一步走高，甚至測試去年1375美元的高點。」
最終分析結論：黃金價格與全球風險之間存在緊密的聯繫，各國開始重新緊盯黃金，代表著全球市場預期不確定性在增大，尤其是美國國內的政治動蕩打擊了國際市場的信心，這使得全球貨幣開始重新緊盯黃金之錨。這也預示著，至少在短期內，美元還將繼續下跌，各國增持黃金將成為趨勢，黃金價格還有上漲空間。（文章來源：安邦集團中國宏觀經濟研究中心）
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