A股房企熱點城市銷售下滑 土地儲備規模步入上行周期

上海易居房地產研究院9月5日發布的A股房企研究報告顯示，在房屋銷售方面，三季度開始在50個樣本城市中，30家A股房企銷售面積總體上處於下滑態勢；在土地儲備方面，房企拿地熱情依然不減，其土地儲備規模正步入上行通道，預計在年度銷售目標的壓力下，此類房企在接下來的「金九銀十」階段或會加快推盤的節奏，以對沖近期幾個月銷售下滑的風險。

房屋銷售方面來看，2017年8月，在選取的50個固定樣本城市中，易居研究院監測的30家A股房企新建商品房銷售面積為516萬平方米，環比減少25%，同比減少33%。這50個樣本城市基本上為熱點城市。二季度開始此類城市樓市政策持續收緊，對於商品房銷售的影響較大。另外部分房企依然看好熱點城市未來的銷售市場，所以推盤節奏反而會放緩，這也容易影響此類房企的銷售業績。

在選取的50個固定樣本城市中，30家A股房企有26家即9成房企銷售面積出現了同比下跌。這說明在此類熱點城市調控收緊的情況下，很多房企的區域市場銷售業績受到了衝擊。

從具體房企排名來看，包括陽光城、中天城投等銷售面積同比增幅較大。其中對於陽光城來說，近兩年土地儲備規模不斷增大、銷售節奏也不斷加快，所以助推了房屋銷售業績的上升，其8月份銷售面積同比增幅為126%。而對於中天城投來說，近期貴陽樓市有明顯的升溫，這也使得其銷售業績大增，同比增幅達到了56%。

土地儲備方面來看，房企土地儲備規模等於最近18個月房企在招拍掛市場購置土地的佔地面積加總，（此類數據不包括併購等方式獲取的土地）。數據顯示，截至2017年8月，30家A股上市房企土地儲備面積為6410萬平方米，環比增長5%，同比增長29%。

截至2017年8月，30家A股上市房企土地儲備規模中，金科股份、榮盛發展和新城控股的土地儲備規模增幅較大，同比增長141%、130%和114%。此類房企積極做大土地儲備規模，充分說明近兩年對於提高銷售業績的急迫，也體現了較好的拿地能力。

值得注意的是，對於一些土地儲備規模增幅較小的房企來說，有一定的特殊性。比如說對於藍光發展，雖然其直接的招拍掛拿地節奏並不快，但近兩年其在併購市場上獲取了較多的土地，所以不會在本報告定義的土地儲備概念中得到體現。

從當前30家A股房企的經營情況來看，未來其在熱點城市的項目銷售明顯受到了衝擊。考慮到很多房企制定了較高的年度銷售目標，而且此前推盤節奏略有放緩，所以可以預計，在「金九銀十」階段此類房企或有加快推盤的可能，以對沖近期銷售業績下滑的風險。

另外從此類房企投資的角度看，拿地積極性將有所保持。尤其是近期部分城市加大了供地的節奏，對於此類房企來說，拿地的機會將加大。同時，部分房企或會強化對城市群周邊的三四線城市的拿地力度，以更好地改善土地儲備結構。

（證券時報網快訊中心）

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