尋找共同投資契機 家族辦公室轉型進行時！
現在中國本土富豪家族比以前更信任其他家族提供的共同投資機會。此外，本土家族辦公室除了把自己打造成為一個為家族客戶提供產品和服務的機構，同時也努力將自己打造成為一個便於家族間客戶交流，整合資源和規模，尋找共同投資機會的平台。
現在，超高凈值人群將保證財富安全作為首要目標外，財富傳承、子女教育和高品質生活成為次要目標。
根據招商銀行和貝恩公司2017年發布的報告，2016年擁有可投資資產超過1億人民幣的超高凈值人士規模約12萬人，共持有的可投資資產規模18萬億人民幣；預計到2017年底人數將達15萬人，可投資資產規模23萬億人民幣。這是本土家族辦公室行業為什麼持有樂觀的市場發展憧憬的原因之一。
另外一個令到市場興奮的原因在於財富人群，特別是超高凈值人群，對於財富管理觀念正在逐步改變。這些人群正在逐漸走出以往以產品、收益為主的需求，轉向更加多元化、個性化和複雜化的財富管理需求。
在2009年及2011年招商銀行和貝恩公司的報告中，「創造更多財富」均高居中國高凈值人群的財富目標首位。2013年，「保證財富安全」首次躍升首要財富目標，2017年同樣是超高凈值人士的首要財富目標。同時，「財富傳承」的重要性日益增強,與「子女教育」及「高品質生活」等成為高凈值人群最關注的其他財富目標，而「創造更多財富」則被擠出前三位。
同樣的結果出現在由上海高級金融學院和惠裕家族智庫共同發布的本土家族辦公室競爭力報告：一半以上的機構調查對象將超高凈值客戶選擇家族辦公室這一全新財富管理模式歸因於客戶日益增長的需求複雜度，而這些複雜需求需要私人定製式的，多樣化、更專業的服務來匹配。
對於這個行業的發展前景不容置疑，雖然行業的發展也面臨來自於市場整體配套環境、良莠不齊的業態、較短的發展歷史以及複合型人才的匱乏的挑戰。那麼，這個行業在未來的發展有哪些可預見的趨勢以及機構的應對方案呢？
首先，富豪家族需求的多元化、複雜程度還會持續地增加，因為對其管理成本結構的關注，家族辦公室更有意願選擇外包商而非內部提供部分專業的服務。
家族需求的複雜度不僅源於其需求越來越超越投資理財這一單一領域，同時進一步延伸到家族企業的運營和融資諮詢需求，與傳承議程相關的企業持股結構梳理及家族成員關係的治理等等。
另外，一個家族所持有的海內外資產的種類在不斷增加，利益相關方國籍、居住地的延伸，使得對於各種專業服務，包括稅務、法律、合規、遺產規劃、財務規劃、風險管理、家族教育、治理、財富轉移規劃等的需求不斷提升。
雖然需求種類多樣，但從隱私和效率角度出發，大多數家族希望一個集中、專業的機構來管理家族的所有財富事務。隨著管理費用因為服務範圍的攀升，家族辦公室如何利用外部資源精簡內部業務，實現精益管理目標，已是大勢所趨。
第二個趨勢是鼓勵家族辦公室逐步將服務思維從提供家族客戶某類型的產品或某一個項目轉向站在家族的角度為其提供一整套的解決方案。
超高凈值家族往往是某一領域事業的成功者，積累著深厚的關係網路，很多時候他們得到好的市場投資機會比財富管理機構還要多。在單一投資機會上，為什麼他們還需要財富管理機構的幫助呢？
這些家族客戶需要的幫助是有機構能夠站在一個全盤的角度，幫助他們梳理自己的財富結構，提供整體的財富管理的規劃，形成一個多元化的投資組合。對於這些工作，他們要麼沒有時間要麼沒有足夠的專業度，這也是家族辦公室能夠為其客戶創造價值的地方。
另外，服務而非產品可以幫助提升顧問-客戶的關係。信任是所有關係的核心，家族客戶希望能與坐在談判桌自己一邊的顧問，而不是代表某家機構利益的顧問合作。後者的目的往往是銷售產品而非提供優質服務。
美國Family Office Exchange（FOX）一項研究表明，近幾年來市場出現的比較明顯的趨勢是，家族越來越熱衷於尋求家族共同投資的機會。富豪家族比以前更信任其他家族提供的共同投資機會。例如，49%的受訪對象表示對與其他家族合作開展直接的私募股權投資感興趣。
本土家族辦公室的另一個趨勢應該是除了把自己打造成為一個為家族客戶提供產品和服務的機構，同時也應該是一個便於家族客戶交流，整合資源和規模，尋找共同投資機會的平台。越來越多的家族會發現集中投資的價值，意識到相比「單打獨鬥」，整合資產、擴大規模後的費率更加優惠，機會也更加豐富。這也使得家族辦公室在這方面為客戶創造的價值更為明顯。
另外，多元化的服務使得傳統的家族辦公室定義以及不同類型家族辦公室的界限也在逐漸地模糊。比如說，單一家族辦公室將其服務開放給其他家族，逐步轉型成為聯合家族辦公室；市場也出現一些特殊功能的家族辦公室，專門為其他規模較小的家族辦公室提供輔助服務；更多的家族辦公室提供非投資類服務，並通過會員費和諮詢服務費盈利。所有的這些變化都預示著本土的家族辦公室市場正在逐漸地走向成熟、專業化和多元化。
吳飛簡介
上海高級金融學院副教授，都柏林學院大學金融學博士。
他曾任江西財經大學教授、校學術委員會委員、金融管理國際研究院副院長和紐西蘭梅西大學金融系高級講師。
吳飛教授的主要研究領域包括行為金融、市場微觀結構和國際金融市場，實踐研究聚集私人財富管理領域，是《財富管理 》雜誌編委，《福布斯中文網》、《財富中文網》、《新浪財經》，《華夏理財》、《財富管理》等媒體的財富管理專欄撰稿人及《家族辦公室全書》和《家族辦公室指南》書籍中文譯者。
點擊展開全文
TAG:上海高級金融學院 |