他比孫宏斌還激進，凈負債率344％的泰禾在豪賭什麼？

3000億元銷售額是晉陞一線房企必備的條件，碧桂園、恆大、萬科都已晉陞這一級別。

今年，一家閩系地產公司也給自己制定了這樣的目標，它就是泰禾集團。據界面新聞報道，泰禾內部人士稱，董事長黃其森今年給泰禾內部下達的業績目標是3000億元銷售額。

要知道泰禾在2016年全年實現的銷售額剛剛突破400億元。而一直想要躋身一線房企的融創中國，制定的2017年銷售目標也不過就是2100億元，後來在中期業績發布會上將銷售目標調至3000億元。看來在制定業績目標上，黃其森比孫宏斌激進。

在凈負債率上，泰禾在房企中也算是比較高的。2017年上半年的房企凈負債率，融創高達260%，恆大240%，富力193%，金地41%，碧桂園38%，萬科20%，中海16%……

而泰禾的凈負債率是344%。這裡說的不是資產負債率，是凈負債率。凈負債率是在考慮企業負債構成、自由現金流等指標的基礎上評估財務結構的穩定性。具體公式為：凈負債率＝（長短期借款 – 現金和現金等價物）÷ 股東權益。

泰禾的具體數據為：（負債總計1070億+現金和現金等價物13.7億）/（凈資產22.8億+少數股東權益4.3億）=344%。

都說富貴險中求，高負債率走規模化擴張的鼻祖——恆大，用高負債換來的土地儲備，抓住了中國房地產的黃金20年，換來了今天的龍頭地位。

今年5月，恆大發公告稱將在今年償還70%的永續債，搖身一變從高負債、高槓桿、高周轉、低成本的「三高一低」的代表向低負債、低槓桿、低成本、高利潤的「三低一高」轉型。

雖然眾多房企都在學習恆大的規模化擴張，但顯然不是所有高負債的房企都會成為恆大，泰禾的豪賭會換來什麼？

泰禾公布截止2017年上半年已獲得的銀行授信總額為 775.35 億元，已使用銀行授信為 295.93 億元，償還銀行貸款約 14 億元。在銀行授信方面，泰禾還有一定的借款空間，但泰禾沒有大型房企的低成本融資優勢。

泰禾主要賣什麼？院子！主打中式院落的別墅類住宅，比如杭州院子、福州院子、上海院子……

泰禾的住宅地產以「大院」系列為核心品牌，商業地產以「泰禾廣場」「泰禾新天地」「中央廣場」為核心品牌。

根據克而瑞發布的《2017年1-8月中國房地產企業銷售TOP100》泰禾排在第26位，1至8月的銷售額是448.5億元，超過去年全年。

不過，泰禾難以在今年做到3000億的銷售額，打破碧桂園去年從1400億銷售額猛增到3000億銷售額的「銷售奇蹟」。

兩三年前，泰禾還是一個名不見經傳的企業，但是從2013年開始到2014年兩年間，泰禾花了350億元高價拿地，甚至不惜血本接連拿下地王，2015年，泰禾斥57億元巨資拍得深圳2塊地，樓面地價高達8萬元，刷新全國地王紀錄。

2016年開始，泰禾也同其他房企一樣嘗試用收購、併購的方式進行土地儲備，2017年上半年這一變化更加明顯。上半年泰禾新獲取的11個項目中，僅有一個項目為招拍掛項目，其餘皆以收購方式完成。泰禾上半年560萬平方米的項目建面，其中519萬平米是通過收購方式取得。

8月30日，泰禾集團公布了2017年上半年業績，報告期內，公司房地產板塊實現銷售收入81.12億元，結轉面積45.74萬平方米，其中住宅地產實現銷售收入59.50億元，結轉面積35.45億平方米；商業地產實現銷售收入21.62億元，結轉面積10.28萬平方米。

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