99％的人都不懂什麼是投資股票！你還炒股和投資傻傻分不清？

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作者 阿杜美股投資

在討論美股投資之前，讓我們先討論一下關於股票。在日常生活中，我們經常聽到炒股票和投資股票的討論。那麼炒美股和投資美股有區別嗎？

兩者沒有清晰的界限，都是買入賣出股票，但是我們可以把炒股票歸於傾向於斷線交易，快進快出；而投資股票是期望中長期持有股票，通過公司的成長和價值回歸來獲利。

我傾向於大家做的是投資股票，而不是炒股票。低買高賣非常有誘惑力！誰不想呀：坐在電腦前面，點點滑鼠，買入股票，再點點滑鼠，高價賣出股票，輕鬆簡單的快速獲利。但是，股票投資有這麼容易賺錢嗎？事實上，這是一種高風險的行為，十個投資者中很可能有八個是虧錢的。所以，股票投資需謹慎，進行股票投資需要先投入時間精力學習相關的基本知識。

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那麼，股票是什麼呢？真正的投資者看待股票不僅僅是一張可以買賣的證券，而更多的是把股票看成相關公司的部分所有權，股票的持有者擁有公司的一部分，可以分享公司的資產和利潤。這個理解非常重要！

投資股票實際上是投資一家公司，隨著經濟的增長和科技的進步，公司會增長，創造出更多的價值，股票擁有者相關公司的價值也不斷增長。

我們持有股票，就是和這家公司一起成長，一起分享成長的果實。所以，買入好公司，通過公司的成長獲取投資的收益，是一條可持續的成長道路，也是一條投資者獲取收益的陽光大道。

但在現實中，很多炒股者都不是這樣理解的。很多人考慮的是我買入股票，在股票上漲之後賣出，或者在下跌之前賣出，只要我賺錢了，公司成不成長和我沒關係，因為我已經在找下一個股票了。不能否認，很多人通過這樣炒股也能賺錢，但是更多人這樣操作是虧錢的——這是一條危險的道路。

股票交易是通過市場買賣來實現的。每當你買入一隻股票，對應的就有一個投資者在在賣股票給你；當你賣出一隻股票時，對應的就有一個投資者在買入，這本質上是一個零和遊戲。想從短期的低買高賣過程中獲利的投資者，在本質上是想從別的投資者身上賺錢。

那麼問題來了，你憑什麼可以從其他投資者身上賺錢？你更聰明？你反應更快？你有更多的信息？股票投資匯聚了非常多的聰明的人，有很多人對行業對公司比你了解得更新，有很多人與你相比和管理層更加熟悉。如果你沒有任何優勢的話，憑什麼從他們身上賺錢呢？在市場的另一端，和你交易的很可能是公司的高管，或者公司的大股東或者長期跟蹤的專業交易者，你很可能處於劣勢。這也是為什麼我說短期的低買高賣是一條危險的羊腸小路，不是坦途大道。

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股票投資風險這麼大，是不是我們就不要投資股票了呢？恰恰相反，我們應該投資股票，特別是美股。因為長期來看，股票平均能夠帶給投資者較高的回報。

下圖是沃頓商學院的西格爾教授辛苦整理的關於美國過去兩百來年各類資產的回報。我們可以看到，如果你持有現金，經過兩百年的貶值，1美元的購買力到2016年只剩下5美分不到。而股票增值能力高居榜首，1美元經過兩百年的成長，購買力增長到了113萬美元。投資股票和其他投資相比優勢非常明顯。短期來說，投資股票風險很大，但是長期來說，持有現金風險更大。

股票投資能夠帶來如此之高的回報讓人驚訝。為什麼會這樣呢？

主要是因為股票實際上代表了經濟社會裡的公司。一個國家的發展，經濟的增長主要是由公司行為推動的，最後經濟的發展成果會反映在公司上面。公司本身在不斷地產生利潤，創造價值，最後大多也體現在了代表公司一部分所有權的股票身上了。

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毫無疑問，長期來說，美股是值得投資的。那麼，投資的本質是什麼？我們應該如何進行投資呢？投資的本質是對未來進行預測，正因為是預測，沒有人能夠百分百準確的預測未來。預測是會發生錯誤的。所以，在進行預測的時候，就要心裡有數，在投資的時候，就要讓自己的判斷留有餘地，這在股票投資中叫安全邊際。

安全邊際的意思就是，在你預測對的時候，你能通過投資賺不少錢；在你預測發生錯誤時，由於你有較高的安全邊際，你產生的損失不大，尚在可承受範圍內。

那麼，什麼情況下我們擁有安全邊際呢？安全邊際就是指你買入的股票價格遠遠低於其內在價值。什麼是內在價值呢？這就回到我們之前提到的，股票代表了公司的一部分所有權，是有實實在在價值的。公司實實在在的價值就是公司的內在價值。內在價值主要和公司在股票市場的交易價格相比較。股票的價格是有市場上的交易者的買價和賣價決定的，其變化可以非常大。而內在價值是公司的真實價值，相對是比較穩定。缺點是沒有人知道一家公司準確的內在價值，要判斷一家公司的內在價值非常難。

所以說，購買股票的價格要在遠低於其內在價值之下，由於你出的價格比內在價值低很多，你就有了一個比較高的安全邊際。就算你對公司的價值判斷有誤，因為你購買的價格足夠低，你的損失也更有可能在可控制之內。

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我們說了這麼多，主要是要表達一個觀點——就是進行投資要進行價值投資。

要以公司的內在價值為錨，在合適的時候，以遠低於公司內在價值的價格買入公司的股票，給自己留下足夠的安全邊際。然後，通過公司的成長，以及當價格回歸到價值附近後賣出來獲利。

想通過公司的成長來獲利，那就應該投資好公司！持有好公司，時間就是你的朋友，因為好公司隨著時間的增長會不斷的創造價值。而價值投資者獲取利潤的方法是通過伴隨公司的成長以及價值回歸來獲利。

我們說價值投資是一條陽光大道。因為價值投資幫助公司的股價回升，使得公司的價格向內在價值靠攏，這對公司發展是有利的。同時，價值投資更加看重的是公司的成長，利潤的增長，價值投資賺的錢是公司發展壯大的錢，而不是交易對手的錢。這是一條可持續的道路，因為它幫助了公司成長，幫助了市場使其更加有效，同時，也幫助了自己可持續的長期獲利。

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價值投資的道理很簡單，聽起來也很容易。可是現實中，真正長期進行價值投資的卻寥寥無幾。價值投資是陽光大道，但是現實中，更多的人卻是擠在羊腸小道上。為什麼會這樣呢？

主要是因為價值投資是違反人性的，同時價值投資也是知易行難。我們經常聽到巴菲特的名言：在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。而這樣做，就是違反人性的。

大多數人都喜歡跟著趨勢走，都喜歡往人多的地方擠。當大多數人都狂熱的買股票的時候，股價可能被推到非理性的高度，遠高於其內在價值，這個時候，真正的價值投資者就會恐懼，就會減少自己的股票投資；而當市場非常低迷，大多數人對股票避之唯恐不及時，股價可能跌到難於想像的地步，大家都不想要，這時候往往是低價格買入好公司的時機。所以，做價值投資往往和逆勢投資是伴隨的，而且，很多時候是孤獨的。要耐得住寂寞不容易。

最後，我把著名價值投資者格林·布拉特的三條體驗送給讀者，希望對投資有幫助：

1、價值投資是有用的；

2、價值投資不是一直有用的；

3、第二條是第一條為什麼正確的原因之一。

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