野村證券：美元「多年」的跌勢剛剛開啟 歐/美將飆升至1.40

FX168財經報社(香港)訊 根據野村證券周三（9月6日）的最新分析，美元2017年的跌勢只是「多年」跌勢的開始。

野村證券貨幣策略師Bilal Hafeez表示，未來數年歐元/美元可能會暴漲0.20美元至1.40，日元/美元將從當前的109上漲至90。今年迄今，美元指數已經下挫了近10%，其兌歐元的跌勢尤為顯著。

Hafeez對利差進行了分析，利差是匯率預期的基本原理之一，因投資者通常會通過從低利率國家借貸來買入其他地方的高收益證券來獲利。

（歐元/美元和美元/日元走勢圖，來源：野村、彭博、FX168財經網）

購買力平價（PPP）尤有有趣，是衡量國家間相對價格的指標。理論上，當商品和服務價格不同時，貨幣應該做出調整，因企業將尋求從低價地區買入，壓低高價格國家匯率。

Hafeez估計，今年稍早，從購買力平價來看美元兌歐元被高估了15%，而不是跌勢開始標誌的20%，但「其的確可能標誌著歐元全面被低估」。眼下，是歐元轉而暴漲了，漲勢可能會高達15%。

與此同時，從購買力平價來看，美元/日元於2015年觸及高位，高達約30%。「其可能標誌著美元周期高位，因此美元/日元的多年跌勢已經開啟，」Hafeez說道。

此外，Hafeez指出，從歷史走勢來看，自二戰以來，美元走勢表現出「7年上漲，7年下跌」的規律。雖然「7」這個數字並不完全精確，但大致可以描述每個周期持續的時間。

（美元周期走勢圖，來源：野村、彭博、FX168財經網）

美元兌歐元的走勢與美元指數的走勢大致相符。

（美元兌歐元周期走勢圖，來源：野村、彭博、FX168財經網）

不過美元/日元則呈現出「3年上漲，13年下跌」的規律。

（美元兌日元周期走勢圖，來源：野村、彭博、FX168財經網）

眼下，無論是美指本身，還是美元兌歐元和日元，都已經來到轉折點。美元當前的下跌可能不是暫時性的，而是將長達數年。

校對：浚濱

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