看研報＃熱點事件及券商熱門報告解讀
熱點事件：
傳蘋果9月15日開放新款iPhone預訂，22日開始發貨。消息稱，蘋果將於9月15日開放包括新款iPhone在內的這些新產品的預訂服務。新產品的發貨日期以及進入零售市場的日期比開放預訂的時間晚一周，即為9月22日。
美國眾議院通過無人駕駛汽車監管新規提案，將加快無人車部署。新浪援引媒體報道，美國眾議院周三一致通過了一項無人駕駛汽車監管新規提案，以加快無人駕駛汽車的部署，並禁止各州自行頒布無人駕駛相關的禁令。該法案目前將交由參議院進行投票。法案還將授予允許汽車廠商豁免權，使其在第一年部署最多2.5萬輛尚不符合當前汽車安全標準的汽車，3年內這一數字將上升至每年10萬輛。
總投資160億元電動乘用車項目落戶四川簡陽。四川省簡陽市政府與五龍電動車（集團）有限公司和崑崙石（深圳）投資基金管理有限公司簽約，建立「年產40萬輛新能源純電動乘用車及4GWh（千兆瓦時）鋰離子動力電池」項目戰略合作，計劃總投資160億元。
華為超越蘋果：成全球第二大手機廠商。知名市場調研公司Counterpoint Research的最新數據報告顯示，華為智能手機出貨量在今年6月、7月兩個月，已經超過蘋果iPhone。由此，華為首次成為全球第二大智能手機廠商。從Counterpoint公布的銷量份額走勢圖來看，華為手機銷量今年上半年強勢上揚，從三月份開始一路走高。而蘋果iPhone上半年銷量則持續下滑，6月-7月華為手機的全球市場銷量份額首次超過蘋果。
北京市審議秋冬季大氣治理攻堅方案，排名靠後區將被嚴肅追責。北京市政府常務會日前審議了《〈京津冀及周邊地區2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案〉北京市細化落實方案》）。方案明確提出，空氣質量改善同比惡化明顯、排名靠後、重點任務未完成的區將被公開約談、嚴肅追責。針對機動車污染，重型柴油車將被重點管控；將全面清理整治「散亂污」企業；對於燃煤污染，將完成農村散煤治理、燃煤鍋爐清潔能源改造、燃氣鍋爐低氮改造等「清煤降氮」任務。
首屆人工智慧計算大會將於9月7日在京舉行。主旨是圍繞AI當下需求及未來發展，從計算創新著眼，聯合從事AI計算及應用的公司、用戶、專家、開發者共同打造探討促進AI計算的交流合作平台，推動AI產業的可持續發展。英特爾、英偉達、浪潮、阿里、騰訊、科大訊飛等業界領先的AI公司的專家，將分享各領域的AI技術與應用進展。AI人工智慧相關標的有望迎來主題投資機會。
我國首次鑽獲溫度最高幹熱岩，或將改寫傳統能源版圖。我國科學家在青海共和盆地3705米深處鑽獲236℃的高溫乾熱岩體。這是我國首次鑽獲溫度最高的乾熱岩體，實現了我國乾熱岩勘查的重大突破。專家認為，地熱資源已成為新能源中的佼佼者，而乾熱岩又是其中最具應用價值和利用潛力的清潔能源。
科技部攜手聯合國，促進中國燃料電池汽車商業化。9月7日，科技部/聯合國開發計劃署「促進中國燃料電池汽車商業化發展項目」佛山項目啟動儀式暨佛山市南海區新能源汽車(氫能)產業招商推介會將在南海區丹灶鎮舉行。丹灶很快將運營燃料電池公交車，位於該鎮的全國首個全商業化運營的加氫站也將正式投入使用。
據新京報報道，首都機場集團總經理劉雪松表示，北京未來將形成首都機場、北京新機場「一市兩場」的國際航空樞紐格局。新機場建成後，將向大型國際航空樞紐、京津冀區域綜合交通樞紐這兩個目標發展。他介紹說，將推進新機場與全球主要國家機場互聯互通，實現大型國際航空樞紐發展目標；推動京津冀城市民航機場群，與雄安新區銜接，打造成現代化立體式綜合客運樞紐，實現區域交通樞紐的發展目標。
環保部近日印發《工業集聚區水污染治理任務推進方案》，要求以硬措施落實「水十條」任務。對逾期未完成任務的省級及以上工業集聚區一律暫停審批和核准其增加水污染物排放的建設項目，並依規撤銷園區資格。
據了解，備受矚目的之江實驗室9月6日上午正式揭牌成立。之江實驗室是浙江省創建的開放協同的混合所有制新型研發機構，以創建國家實驗室為發展目標，依託浙江大學和阿里巴巴集團為主要研究力量，落戶位於杭州未來科技城的中國（杭州）人工智慧小鎮。之江實驗室是開放協同、混合所有制的新型科研機構，按「一體、雙核、多點」的架構組建，即建立以省政府、浙江大學、阿里巴巴集團共同出資成立的之江實驗室為一體，以浙江大學、阿里巴巴集團為雙核，以國內外高校院所、央企民企優質創新資源為多點的組織架構。
券商熱門報告核心觀點一覽：
宏觀經濟
招商證券：金融周期對經濟周期的作用方向在根本上取決於資源配置效率，而非槓桿率水平。因此不應該對金融周期向下所形成的經濟下行壓力過於悲觀，因為這種風險是可以通過努力緩解甚至消除的。
造成危機之後中國槓桿率快速上升的主因是名義經濟增速下降而非信貸擴張，所以穩增長與去槓桿並不矛盾，穩增長反而可以實現去槓桿。中國的信貸擴張問題出在結構上而不是總量上；在特定的條件與特殊的措施下，去槓桿與穩增長可以兼得；當前美、歐私人部門已經出現重新加槓桿的跡象，使得外需回升具有中長期邏輯，這也有助於中國在穩增長的同時實現去槓桿。
莫尼塔：堅持認為目前美元已經處於短期底部，年內大概率會回升。
首先，我們反對美聯儲加息美元反而可能走弱的判斷，歷史上的幾次背離均為特殊情況，不能以偏概全；其次，我們反對美國經濟周期見頂的判斷，因為美國經濟並不弱，且周期規律顯示美國復甦周期還能持續；再次，我們反對風險偏好上升導致美元下跌的判斷，因為美元的避險屬性已經較弱，且美元和美債收益率近年走勢趨同，也駁斥了避險因素驅動美元的說法；最後，我們反對特朗普一事無成的判斷，對其企業稅改，我們可以抱有更高期待。
策略專題
海通證券：四季度異軍突起的行業有三個特徵：低漲幅、低配置、政策或事件催化，今年重視券商、建築、地產。
過去 5 年最後三四個月行情結構往往突變，前三季凈值排名後1/4 的基金通過年底逆襲進入前 3/4 的比例達 26%。過往年底頻現幺蛾子，如 12 年的銀行，13 年的自貿區，14 年的一帶一路和券商，15 年的券商和地產，16 年的建築。
安信證券：電動物流車兼具環保/路權優勢和成本優勢，在快遞業務迅速發展，拓展需求的同時，電動物流車滲透率也在不斷提高。預計三季度將成為加速放量期，物流車放量對公司業績的提升將隨後顯現。
從當前各大企業紛紛進入加大對電動物流車採購的情況來看，電動物流車的經濟價值正在被逐漸被市場認可。在「隨時送達」的新物流時代，路權優勢也就意味著配送時效優勢。「路權」因素使得純電動物流車成為各大電商、快遞巨頭、同城配送的首選。
金融工程
海通證券：總結來看，盈利能力指標在海外與 A 股市場中的選股效果是一致的。因此，長期來看，A 股仍然是一個關注企業盈利的市場。
實證研究發現，與海外市場一致，A 股市場中毛利盈利能力、營業盈利能力、ROE 與 ROA等指標與股票次月收益之間均存在顯著正相關；研究發現，高銷售利潤率，以及銷售利潤率上升的企業具有更高的收益；預期外收入與預期外盈利指標均有顯著的選股效果。
光大證券：指數自身的收益與風險呈正相關；波動率時序排名指標在大盤指數上輪動效果好；波動率時序排名指標在風格輪動上亦有效；以價格序列計算波動率對輪動效果有所提升。
在不同的時間或不同的市場狀態下其風險程度有所不同，往往指數在其風險更大的時期，它的預期收益也相應更大。基於價格波動率時序排名指標的輪動策略在大盤指數以及風格指數上輪動效果，相比基於收益波動率時序排名指標的輪動策略更強，年化收益、夏普比率以及最大回撤的表現也更為優秀。
電子行業
安信證券：半導體材料市場空間隨產業規模擴張而提升，在保證封裝材料的優勢下，未來在晶圓製造材料和晶圓上還有非常大的空間；超凈高純試劑晶圓市場存在巨大的進口替代空間。
在新一輪集成電路製造業向中國大陸轉移過程，中國半導體設備迎來發展機遇期。同理，半導體材料作為設備的互補商品，其增量市場有望通過設備的增量支出體現出來。從目前來看，國內企業佔中國超凈高純試劑市場的25%，在八英寸及八英寸以上晶圓市場，進口率超過90%，進口替代空間巨大。
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