動漫業眾生相：40%企業虧損，「不務正業」才能賺大錢？

都說動漫行業迎來了最好的時代，但發展好不好還是要靠業績來說話。

近日，數娛夢工廠統計了30家在A股、新三板掛牌的動漫公司的業績情況發現：2017年上半年，動漫類上市公司虧損多達13家，約佔總量的40%；有21家企業的經營現金流量凈額為負，占被統計企業70%；有7家企業的營業收入較去年同期有所下滑，佔比超兩成。

不做動畫是不行的，但純做動畫是萬萬不行的！「做動畫難賺錢」的局面依然沒有在2017年發生質的改變。

統計發現，今年上半年營業收入超過1億的動漫公司共有6家，而這6家公司的主營收入清一色的都是非動畫業務：華強方特（834793）有65%的營收來自文化科技主題公園；奧飛娛樂（002292）在玩具和嬰幼兒用品上的收入佔據了八成；美盛文化（002699）衍生品收入為上半年總營收的61%；而金添動漫（838200）、長城動漫（000835）、小白龍（831015）則分別以食品、遊戲、玩具為主要收入來源。

此外值得一提的是，有4家動漫公司頗為「奇葩」，上半年營收甚至沒有超過60萬元，尚不及上市公司一名高管的個人收入。它們分別是營收58萬元的民和影視（833392）、營收30萬元的阿法貝（832233）、營收23萬的千年傳說（836332），以及營業收入為20萬的銀河長興（836657）。

四成動漫企業虧損

變現周期過長加劇風險

在統計的30家動畫上市企業中，扣除非經常性損益後仍然虧損的公司就有13家。這其中不乏河馬股份、舞之動畫、華映星球、夢之城等業內知名公司。

成立於2006年的河馬股份（834559）此前名為河馬動畫，在近些年已先後推出多部原創作品：2010年的3D動畫電影《超蛙戰士之初露鋒芒》、2011年的3D動畫番劇《超蛙戰士之星際家園》、2012年的《超蛙戰士之威武教官》和《安安奇妙歷險記》、2013年《綠林大冒險》和《81號農場之保衛麥咭》、2014年的《地道戰之土遁神兵》、2015年的《特功明星》以及2016年的《糖果世界大冒險》。

但是在今年4月5日，河馬動畫將名稱從原先的名字更改為了「河馬股份」，雖然只有兩字之差但卻耐人尋味。

在這前後，河馬公布了3為高層管理人員辭職公告，分別是河馬董事會秘書張陽；總經理楊文艷和董事趙文傑。其中，楊文艷是國內的知名動畫人，原任上海炫動卡通董事總經理，在2014年5月加盟河馬股份後，楊文艷一直以徐克製片合伙人的身份存在。

對於楊文艷的離開，河馬股份方面沒有過多談及，但核心高管的離職給河馬股份帶來的業績影響卻不容樂觀。據中報顯示，河馬股份2017上半年的營業收入為2954萬元，扣非後凈利潤為虧損949萬元。

雖然河馬股份在中報中提到「影院業務佔比的大幅增加不構成主營業務變更，公司一直致力於動漫影視作品的製作發行」，但在實際的營業收入結構中，河馬股份在動漫影視業上的收入僅為427萬元 ，佔總2954萬元營收中的14% ，而其餘的86%來源自影院經營和VR等信息服務業務貢獻。

相比河馬股份的動蕩，2017上半年虧損最多的當屬運營「阿狸」、「羅小黑」等IP的夢之城（837364），雖然上半年公司營收1778萬元，但扣非後凈虧損高達1672萬元，而其中報也並未對虧損情況作出原因解釋。

同樣賬目浮虧的還有舞之動畫（837133），這家以《太乙仙魔錄》聞名的動畫公司在2017上半年營收為1984萬元，扣非後凈虧損為402萬元。虧損的主要原因在於，為推廣原創動畫的需要，舞之動畫僱用了較多的銷售人員，從而導致銷售人員的工資、出差費上升，展會費用增長，上半年費用金額較大。

不過舞之動畫認為，雖然原創項目的商業回報周期更長，短期內還會導致成本增加和收入增長減緩，但長期來看原創項目在後續版權收益和品牌價值上將帶來持續回報，具備巨大發展潛力，同時帶來公司存貨價值的不斷增加。

另一家知名的業內動畫公司、華映星球的虧損跡象有所加劇。2016上半年，華映星球扣非凈利潤虧損328萬，而到今年上半年其虧損情況已加劇至661萬，虧損額比去年同期超了1倍。

虧損原因則主要是2017寒假檔期間，由華映星球發行的動畫大電影《超能龍騎俠》所致。據了解，該電影2D+3D的總票房合計僅僅只有297.93萬元。此外，《笨鳥先飛》的授權成本以及《魔晶獵人》的製作宣發成本都加劇了華映星球的虧損程度。

一般而言，一部動畫片從前期目標觀眾調研、形象設計、故事設計到後期製作，並拿到發行許可證的周期需要 1-2 年的時間，而動畫片的成本攤銷通常還需要2年時間，過長的製作周期和成本攤銷周期，最終都加劇了動畫公司的利潤風險。這也是為何如今純粹的動畫製作類公司普遍都虧損的主要原因。

盤點掙錢的動漫企業

「不務正業」才是正確的商業出口

或許有些諷刺，在數娛夢工廠統計的30家動漫公司樣本中，沒有一家是靠動畫和漫畫業務賺到錢的。

在2017上半年有6家動漫公司的營收超過了1億，分別是：18.1億的華強方特、17.8億的奧飛娛樂、3.51億的美盛文化、1.36億的金添動漫、1.04億的長城動漫、以及1.02億的小白龍。

在2017年寒假檔，《熊出沒之奇幻空間》以5.22億的票房成績打破了K12國產動畫電影的最高紀錄，儘管如此，華強方特64%的主要營收仍是來自於文化科技主題公園；而奧飛則在玩具和嬰幼兒用品上的收入更是佔總營收的80%以上。

近年來，美盛文化儘管不斷向上游的內容延伸，但衍生品依然是美盛的主要收入來源，今年上半年美盛文化營業收入3.51億，扣非凈利潤高達5082萬，其中衍生品佔到總營收的61%。

另一家剛剛剝離完煉焦產業的長城動漫雖然正開發製作動畫電影《咕嚕咕嚕美人魚》系列、《聊齋故事》動畫電視連續劇、《神奇海域》和三維動畫電影《機甲戰神》系列。但長城動漫的中報顯示，遊戲收入依然佔到長城動漫總收入的六成以上，動漫收入僅佔三成。

另外兩家營收能力不錯的新三板公司——金添動漫和小白龍，授權和衍生品同樣佔據其幾乎全部收入來源。

金添動漫在今年上半年營收較同期增長97.58%。其主要業務為青少年消費群體提供具有動漫元素特色的餅乾、糖果及烘焙類休閑食品的公司，旗下擁有包括「迪士尼系列」、「小黃人系列」、「奧特曼系列」、「櫻桃小丸子」 、「喜羊羊與灰太狼」等國內外動漫形象授權。據財報介紹，公司的競爭力在於「大量的動漫授權許可、渠道優勢」。
 
小白龍是一家將積木玩具開發與動漫內容創作相結合的娛樂用品製造公司，今年3月，小白龍在嘉佳卡通、優漫卡通等頻道上還播出了自主原創的52集動畫片《積高俠與阿里巴巴》。但動畫片更多像是拉動產品銷售的廣告，通過開發原創動畫來掌握自主產權，擺脫對外部IP授權的依賴。

半年營收還比不上高管工資

4家「奇葩」公司收入不足60萬

掛牌的動漫企業中，有4家公司上半年營收不足60萬元，甚至還比不了上市企業中的高管個人收入。

銀河長興就是其中之一。今年上半年，銀河長興營業收入19.6萬元，扣除非經常性損益後的凈利潤為-203萬元，營業性現金流為-1585萬元。

這家1996年成立的公司，一直堅持製作其原創作品，800集動畫番劇《三國演義》，至今仍未完成。財報顯示，截止今年上半年，《三國演義》第一季（1-20 集，每集46 分鐘）即將進入後期製作階段。

2015年掛牌前，銀河長興幾無營收，資金來源主要依靠借款和股東輸血。2015年7月，依靠創始人劉偉、劉振輝父子在內的26位股東，對當時的銀河長興有限增加出資2.02億元，公司負債從2014年末的1.95億元下降到2015年7月的1303萬元，註冊資本從330萬元增加至8096萬元，從而順利進入新三板。

目前，銀河長興除了原創動畫外，還利用自研的「中華傳統文化」動漫資源資料庫里的資源，進行《中華傳統道德》劇本創作，和《語文》教科書配套視頻的製作，今年上半年的營收正是來自於這兩個項目。

民和影視上半年的營業收入則略高一些，為58萬元，扣非後的凈利潤為虧損21.6萬元。這家成立於2010年的寧波公司已經先後推出兩部原創作品。第一部是3D動畫《少年阿凡提》，已於2012年開始在央視少兒頻道播出，目前已至第4季。

今年2月，民和又在寧波電視台「五愛動漫」欄目播出了，以12歲以上青少年為主要受眾的，原創2D動畫《那薩爾丁》。為了推廣「那薩爾丁」這一IP，民和影視還在6月推出了APP「那世界」，截至目前騰訊應用寶上下載量僅為63。

廣西的動畫公司千年傳說創立於2011年，並於2016年2月成為廣西第一家正式登陸新三板資本市場的動漫影視製作企業。今年上半年營業收入為23萬元，扣非後凈利潤為虧損131萬。千年傳說曾先後創作過《攀霞降魔記》、《銅鼓傳奇》、《那世紀》等作品，又在今年完成了廣西首部動畫電影《勇闖天空島》。然而，這部原定於暑期檔在全國院線上映的動畫電影，至今沒有任何消息。

阿法貝的營收也同樣「奇葩」，今年上半年營業收入僅為29.5萬元，扣非後的凈利潤為虧損131萬元。成立於2007年，從2011年開始，先後在央視播出原創動畫《阿法貝樂園》、《百吉學堂》、《米粒木匠》，但在2013年後，便再無新作。