萬得3C財經會議：朝鮮半島必有一戰？

朝鮮宣告氫彈試驗成功

近日朝鮮宣告氫彈試驗成功，國際局勢再度緊張，東北證券特邀復旦大學國際問題研究院石源華教授，通過萬得財經會議平台為投資者進行解讀。石教授指出，此次朝鮮導彈試射主要是針對8月下旬美韓軍演，而不是中國十九大和金磚會議。目前朝鮮半島發生戰爭的危險性在上升，但是發生戰爭的可能性依然是很小的。未來朝鮮局勢可能的走向有三個：1）硬著落，武力解決，但可能性較低，因為美國在朝鮮半島有三萬美軍，而且中、俄、日以及韓國都不願意看到戰爭開展；2）不著落：保持現有的僵局，可能性較大；3）軟著落：重啟六方會談，和平解決，但難度很大，可能性較低。

中報解讀

A股各行業中報陸續披露，各家券商也第一時間進行了全行業中報解讀。華泰證券認為，站在總體角度概覽A股中報，盈利慢牛仍在途中，非金融上市公司資產負債表已顯著修復，總資產周轉率和資本開支將繼續支撐ROE回升至明年，但資產負債表修復不等於擴張，產能周期拐點不等於新周期。華泰證券篩選出供需格局改善、中周期內生性盈利持續修復的行業，包括有色金屬、機械、基礎化工，同時提示繼續重視金融股配置價值，關注銀行、保險。

華創證券指出，A股企業盈利與庫存短周期波動是順周期的，在庫存周期拐點的壓力以及需求加速回落的作用下，微觀企業盈利拐點基本確認，ROE分解來看，回升的動力已從毛利率讓渡到資產周轉率，雖然價格短期有支撐，但中期回落趨勢奠定，因此這輪ROE回升且行且珍惜。

長江證券分析認為，2017年中報業績及營收增速均較一季度小幅回落，ROE方面，受益於銷售凈利率的小幅改善與資產周轉率的持續提升，今年以來全部A股盈利能力持續回升。分行業來看，上游景氣延續、中下游有所回落。而A股三季報預告向好佔比高達74%。

東吳證券金秋策略報告會

2017東吳證券金秋策略報告會於9月6日在蘇州召開，萬得財經會議對策略會進行了視頻直播。會上，中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張斌發表了題為《中國經濟會更好嗎》的演講，他認為目前中國經濟「量平價升」，進入「秋季」豐收的季節，但離冬天也不太遠了。雖然要做好「過冬」的準備，但將迎來「暖冬」，「即使明年迎來周期性行業下滑，但由於我國結構轉型的淘汰壓力已經大大降低，所以CPI即便下降，也不會下降太多，整個GDP的增速即便下降，也會比較有限，因此是一個暖冬。」

萬得財經會議直播預告

9月11日，將視頻直播由中國證券投資基金業協會主辦的因子投資專題系列第一講《因子投資在A股市場中的應用》，歡迎屆時收看。

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