A股虧損王坐穩「冠軍」寶座，2大板塊爆利好或爆發上漲，發力再掀漲停潮

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石化油服最新公布的2017中報顯示，今年上半年營業收入198.42億元；歸屬於上市公司股東的凈利潤 -22.85億元，經營活動產生的現金流量凈額 -19.88億元，基本每股收益 -0.162元/股。也就是說，上半年石化油服虧損近22.9億元。

富凱君注意到，2016年石化油服虧損161億元，坐實了當年 「A股虧損王」的位置；而今年上半年虧損22.9億，依然穩居虧損冠軍。更嚴重的是，石化油服已經連續虧損兩年，如果今年不能實現盈利，就會出現連續三年虧損的情況，或許面臨被強制退市的困境。

減員重組壓縮成本，措施效果不如人意

中期業績發布會中，石化油服表示今年的目標是大幅減虧，要在明年實現盈利，到2019年要持續健康發展。然而，作為石油工程及油田技術綜合服務提供商，低油價令石化油服首當其衝，地面工廠建設項目減少令開工量驟降。

面對在低油價將在未來一段時間成為常態的大背景，自身又面臨連年虧損，盈利壓力，項目減少等狀況，內憂外患讓石化油服不得不壓縮成本，首先挨刀的就是人員成本。根據公告，石化油服今年上半年壓減了24支專業隊伍至1954支，全年將壓減179支，預料涉及約2200人，整體隊伍維持不超過1800支。

2016年3月，石化油服開始了地區公司的重組改革，將8家地區石油工程公司直接砍掉兩家，在江蘇地區整合華東石油工程公司和江蘇石油工程公司兩家單位，重組為新的華東石油工程有限公司；在河南地區整合華北石油工程公司和河南石油工程公司兩家單位，重組為新的華北石油工程有限公司。

然而，重組依然沒能扭轉虧損局面。2016年11月9日，前三季度虧損高達88.58億元的石化油服再次開啟專業化重組，將旗下的地球物理公司雲南分公司、西南分公司和中南分公司整合重組成地球物理公司南方分公司。

此外，石化油服還採取了其他措施：精簡機關科室、直屬單位及人員，逐步撤消分公司，總公司直管井隊，壓減測錄井、井下作業等單位管理層級，撤銷三級單位編製。希望能夠降低運營成本，形成規模優勢，提高抗風險能力，但從2107年中報成績來看，措施依然沒能助其扭虧。

收入來源單一，靠母公司支撐業務

石化油服的主營業務收入幾乎全部來源於石油開採，其中鑽井業務又幾乎佔了一半。業務類型過於狹窄，嚴重限制公司收入的增長。

2016年半年報顯示，石化油服和中石化及其附屬公司進行的工程交易金額達91億元，占同類交易金額的48.8%，說明石化油服主要依賴中石化開展業務。靠母公司給飯吃的石化油服，一旦遭遇國內原油減產，首先遭殃的就是家底小的石化油服。

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