中國嚴厲整頓ICO 對數字貨幣的影響有限

【摘要】作為誕生最早、市值最高的數字資產，比特幣擁有廣大的用戶基礎和穩定的算力基礎，其底層技術區塊鏈技術獲得各國政府和金融機構的廣泛認可，在經歷短暫下跌影響後開始反彈是符合當前比特幣發展情況的。

作者: 余豐慧

金評媒（https://www.jpm.cn）編者按：ICO整頓與比特幣等數字貨幣行情基本是兩回事。雖然前者會對比特幣行情產生一定影響，但基於比特幣本身強大的技術基礎、日益顯現的國際貨幣屬性等來看，這種影響絕對是短暫的。

這幾天筆者不斷接到簡訊微信問答等，紛紛詢問目前中國政府嚴肅整頓ICO後，比特幣等數字貨幣是否還能投資？言外之意就是數字貨幣在中國政府高壓整頓下未來行情會如何走？

針對大家的詢問，在9月5日我受微博財經與投資達人邀請在題為《談談ICO大整頓》的微博直播中已經簡單談了一些看法。主要意思是，ICO整頓與比特幣等數字貨幣行情基本是兩回事，雖然前者對比特幣行情會有一定影響，但絕對是短暫的。比特幣等數字貨幣的基礎是牢固的。甚至建議投資者可以超跌抄底搶反彈。

我的結論主要基於以下幾個方面的分析：

首先，支撐比特幣的技術基礎非常強大，而且行業對其前景是有共識的，這個技術就是區塊鏈技術。區塊鏈技術已經被視為工業4.0的核心技術之一，國際投行都在紛紛斥巨資投資研發。區塊鏈技術的去中心化，分散式賬簿，全員信用背書的三大功能已經在美國石油等個別系統投入使用了，並且效果非常之好。

其次，比特幣國際貨幣的端倪正在顯現。現在沒有任何一種無主權、無國界、無中心、共識性如此之強的「金融產品」能與比特幣在國際性上相提並論。黃金不能與比特幣比較，國際化轉移成本大、非常困難；國債更不行，主權屬性太強；目前包括美元、日元、瑞士法郎等都是主權貨幣，都無法與比特幣比較。主權貨幣如果是商品勞務交易一般等價物的話，那麼比特幣已經開始充當各國貨幣的一般等價物中介與貨幣，或稱貨幣的貨幣。比特幣正在衝破各個國家的外匯管制制度，為各國企業個人財富在全球流動創造最佳工具，這個屬性使得比特幣前景廣闊。當然不可否認的是這也給販毒、黑金交易等犯罪分子轉移財產提供了便利。

再次，比特幣已經與黃金、國債、一些國家貨幣等成為新的保值避險資產。近期，朝鮮半島等地緣政治風險凸顯，美國股市大跌，避險資產價格攀升，其中包括比特幣價格也在走高。

國際投行已經盯上比特幣等數字貨幣投資了。2017年6月以來，高盛、摩根士丹利、野村、美銀美林等投行紛紛發布虛擬貨幣研究報告，分析虛擬貨幣價值，主流投資者也開始介入。金融機構相對非金融投資者最大的優勢在於，它們享有資金成本優勢，受限於較低的資本要求。這意味著，金融機構可以向非金融投資者提供流動性，幫助拉高比特幣等虛擬貨幣的價格，等到合適的時機到來的時候，他們只需要領先一步「收割」成果就可以了。這是比特幣上漲的最大資本炒作動力。

中國政府扼殺打壓ICO對比特幣影響有限與短暫，除了上述原因外，還有一個最大因素是比特幣、ICO是國際性的產物，而不是像P2P在中國泛濫最嚴重。中國政府只能管住中國國內市場，但管不住國際市場。而國際市場大多數發達國家對數字貨幣以及衍生品的ICO市場持自由支持積極的態度。比特幣價格是國際性形成的，中國政府還真管不了呢。中國政府扼殺國內ICO市場，甚至比特幣等數字貨幣，或將迫使這個市場走向地下與出海到美國等政府政策寬鬆國家。

中國一些平台對中國政府扼殺ICO已經表態：服從、退幣、出海三部曲。惹不起，躲得起。

就在筆者這篇文章發布前，傳來了比特幣交易的最新消息：周三（2017年9月6日），比特幣止步四連跌，站上28000元關口。9月7日凌晨比特幣升破4600美元，抹平4日中國七部委叫停ICO代幣融資以來跌幅，較5日低位反彈16%；比特幣人民幣交易突破29000元關口，較5日低位回漲27%。叫停ICO對加密貨幣只有短期影響，對具有穩定算力基礎的比特幣而言，區塊鏈技術已經獲得廣泛認可。長期來看，比特幣的價格受共識價值的影響。

作為誕生最早、市值最高的數字資產，比特幣擁有廣大的用戶基礎和穩定的算力基礎，其底層技術區塊鏈技術獲得各國政府和金融機構的廣泛認可，在經歷短暫下跌影響後開始反彈是符合當前比特幣發展情況的。

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