唧唧堂：JAR 會計與研究2017年9月論文解析

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解析作者｜唧唧堂經濟學研究小組Claire；審校編輯｜Minyue，Runsong

1.經濟增長與財務報告驗證

本文運用銀行搜集的私有財務報告數據集探究經濟增長是否伴隨著財務報告驗證在債務融資中的運用。運用2002年到2011年之間經濟增長與建築行業收縮的不同表現，本文的分析顯示在2008年之前房市大漲期間，銀行減少了收集建築公司無保留審計過的財務報告信息，這種減少速度幾乎是其他行業的兩倍。這一減少在那些經歷了最大建築業增長的地區顯得更為嚴重。這一趨勢在2008年到2011年後房貸危機期間得到逆轉，這一期間建築活動有明顯收縮。進一步說，運用銀行層面和公司層面數據，本文發現成長期審計過的財務報告和收縮期貸款損失準備（建築業公司存活率）的負（正）相關關係。總而言之，本文顯示宏觀波動帶來對於財務報告信息驗證整體水平的短期波動，並且這種短期波動和銀行貸款組合質量以及借款人表現相關。

原文信息：

Lisowsky, P., Minnis, M., & Sutherland, A. (2017). Economic growth and financial statement verification.Social Science Electronic Publishing,55(4).

2.JOBS法案和公開上市成本

2012年4月，創業企業融資法案被簽署並寫入法律。其目的是降低中小公司在美國融資時面臨的監管壓力。本文探究了創業企業融資法案的影響。本文的樣本是312家初創型公司，這些公司在2012年4月5號到2015年4月30號之間提高了首次公開發行文件。本文發現這些初創型企業首次公開發行的直接費用，包括發行、會計、法律和承銷，都沒有下降。低價出售，作為一種提高發行方融資成本的簡介發行費用，相較於其他首次公開發現公司，在這些初創企業中更為顯著。更為重要的是，低價出售僅僅存在於那些剛剛獲准可以執行法案中減少披露的大公司。總而言之，本文沒有發現該法案在執行的最初三年降低了公開上市的可衡量成本。雖然一些發行人似乎很在乎法案提供的好處，但是他們應當權衡法案執行後帶來的更高的資本成本。

論文原文：

Chaplinsky, S., Hanley, K. W., & Moon, S. K. (2017). The jobs act and the costs of going public.Journal of Accounting Research.

3.經理人內部債務動機和公司避稅行為

本文探究了經理人內部債務動機和公司避稅行為之間的關係。經理人內部債務包括退休金福利和遞延薪酬。因為內部債務往往是公司不安全的並且沒有足夠資金的負債，經理人被暴露在與外部債權人類似的風險中。理論（Jensen和Meckling，1976）認為持有內部債務會對經理人的風險偏好行為產生負面影響。由於公司避稅行為很有可能在未來帶來很高的現金流波動，本文預期經理人持有的內部債務會減少公司的避稅行為。與這一預測相一致，本文發現經理人內部負債和公司避稅行為之間存在負相關關係。進一步分析顯示內部負債對於避稅行為的影響在存在高違約風險和流動性危機時更為強烈，在存在退休金提現機會的情況下更弱。總而言之，本文的結果說明了經理人類似於債務的薪酬對於公司避稅行為的影響。

論文原文：

Chi, S., Huang, S. X., & Sanchez, J. M. (2017). Ceo inside debt incentives and corporate tax sheltering.Social Science Electronic Publishing.

4.通過透明提高貸款質量：來自歐洲中央銀行貸款層面報告的信息

貸款證券化可以允許銀行分散信用風險並且獲得流動性，也使得進款人更加容易獲得貸款。然後，證券化也會導致貸款發行、審查和監督過程中嚴重的代理問題。本文探究了銀行貸款證券化行為的透明度是否可以提高貸款質量。本文利用了歐洲中央銀行的新披露要求。這一規定要求從2013年1月起，運用資產支持證券作為抵押品進行回購的銀行以標準形式披露其證券化的貸款特徵和表現。本文發現在這一透明披露要求下批准的證券化貸款具有更高的質量，表現為更低的違約可能性，更低的到期未付金額，更少的到期未付天數以及違約後更少的損失。進一步，採集了更多貸款層面信息的銀行和在更強市場監督下運營的銀行的貸款質量提高更多。總而言之，本文顯示更高的透明度可以為銀行提高動力提高其放貸行為質量。

論文原文：

Ertan, A., Loumioti, M., & Wittenberg-Moerman, R. (2017). Enhancing loan quality through transparency: evidence from the european central bank loan level reporting initiative.Journal of Accounting Research.

5.不完美的會計和報告偏誤

錯誤和偏誤都是會計的內在特徵。2007年的華爾街日報顯示將近10%的美國公共公司在2006年存在重述行為，大部分重述是由於小公司更正報告錯誤，並沒有明顯的錯報意圖。理論上而言，雖然錯誤可以通過降低會計信息的價值相關性進而減少偏誤，錯誤也有可能通過提供掩護的方式加劇偏誤。與理論相一致，本文發現公司有意識地錯報與公司所在行業無意識錯報普遍性之間的駝峰型關係。這一結果在使用公司披露的財務報告項目數和複雜會計指標作為錯誤的衡量變數時、在運用重述金額衡量偏誤和錯誤的幅度時仍然成立。為了直接檢驗這兩種錯誤的影響，本文顯示當錯誤更為普遍時，市場對於公司未預期盈餘的反應更加弱，同時偏誤更加難被發現。本文的結果強調了會計信息的不完美性，加強了對於公司報告動機的理解，同時對於會計準則制定具有啟示意義。

論文原文：

Fang, V. W., Huang, A. H., & Wang, W. (2017). Imperfect accounting and reporting bias.Journal of Accounting Research.

6.強調懷疑的價值：審計師客戶社會關係與衡量不確定性對於審計調整的聯和影響

當審計證據與報告的數值不同時，審計師在決定調整金額時具有可調控的餘地。已有文獻分別發現當審計師與客戶存在社會關聯時，或者調整具有不確定性時，審計師要求調整的金額更少。本文設計了一個激勵實驗探究衡量不確定是否會加劇審計師與報告者社會關聯對於審計調整的影響。本文的結果顯示，當審計證據具有一些剩餘不確定性時，審計師要求的調整受到審計師是否有機會和報告者形成溫和但友好的社會關係的影響。相反，雖然錯報毫無疑問地存在，審計師也不會要求完全的調整，並且社會關聯在這一場景中並沒有影響。據此，本文的實驗表明前人文獻中發現的社會關聯與衡量不確定性的影響具有交互作用。對於監管者和實務者的一個啟示是當面對複雜的估計時，應當同時考慮技術上和社交商的挑戰。

論文原文：

Kachelmeier, S. J., & Van Landuyt, B. W. (2017). Prompting the benefit of the doubt: the joint effect of auditor‐client social bonds and measurement uncertainty on audit adjustments.Journal of Accounting Research.

7.支持與評估代理人

谷歌主管人事的高級副總裁說過：「如果你給人們自由，他們一定會使你驚訝。」谷歌等不少公司都給員工提供了極大的支持。比如谷歌的工程師可以將20%的工作時間投入到他們選擇的任何新項目上。本文提出了一個理論說明為什麼以及什麼時候組織會運用資源、時間和資源支持他們的員工，並且這種支持已經超過了經濟上的最優。一個想法是公司提供的資源具有信息採集作用，能夠提供更加具有信息含量的、關於員工能力的信息。這一影響減少了公司需要通過昂貴的監管來獲得更多關於員工能力的需要。這也使得公司的升值、替代決定更多地依賴於員工的表現。因此，公司提供的支持間接地增強了員工處於個人職業發展而努力工作的動力，降低了昂貴獎金支付的壓力。本文將這一模型運用到了技術類公司、學術界和資本預算中。

論文原文：

Laux, V. (2017). Supporting and assessing agents.Journal of Accounting Research.

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