2018年4大黑天鵝，比特幣崩盤，房價回調……

2017年有驚無險，全球金融市場在經歷全球股災後奇蹟般的連漲了一年，期間不論什麼黑天鵝出現都化險為夷，利空反而是利好，在英國脫歐，特朗普當選這些小概率事件出現在大家面前時，交易者看到的是機會，利空瞬間被消化，大家似乎對黑天鵝見怪不怪了，但是幣幣鳥反而覺得風險往往是在大家放鬆警惕的時候發生，虛虛實實。

那麼，2018年市場會發生哪些灰犀牛呢？既然大家已經預見到了所有可能的黑天鵝，那麼虛招就很難威脅到金融市場了，反而是明槍更可怕，明知道對方向自己開炮卻躲不開，這種心情很無奈。

一、 比特幣崩盤

要說2017年哪種投資是最激動人心的，那一定是比特幣。比特幣從年初的1000美元左右，漲到目前最高20000美元左右，差不多一年之內漲了20倍。此外，芝加哥期權交易所和芝加哥商品交易所分別宣布在2017年12月10日和12月18日開始交易比特幣期貨，比特幣的上漲勢頭更加兇猛，到底比特幣有沒有盡頭呢？又是什麼原因使得比特幣處於癲狂狀態呢?

大家都知道比特幣作為區塊鏈技術的代表，是目前最得到受眾認識的產品。在國際貨幣信任度下降的趨勢下，作為黃金的替代品和未來貨幣的完美形態，吸引大批資金熱錢的湧入，使得在比特幣市場中，形成了嚴重的供需不平衡。它的供應量的增長極其緩慢，並且總量固定情況下有惜售情緒，資金無限而籌碼有限的情況下自然出現快速的上漲。

但是這種利好機制在2018年會被打破，首先從供應量看不再稀缺，新技術下更先進的數字貨幣會出現替代比特幣，同時國家級的法定數字貨幣出現對比特幣是大利空，大家更願意投資合法的數字貨幣。此外比特幣的價格已經遠遠透支了未來的上漲預期，正因為神秘才吸引源源不斷的外圍人群去追捧和炒作，如果大家都理性看待數字貨幣的未來，比特幣的炒作動力就會消退。

2018年大概率會出現頂部特徵，往往買預期，賣事實，當正規交易所都開始接受比特幣之後，或許頂部已經不遠。

二、 全球房價大跌

房子是住的，不是炒的，最近幾年，隨著經濟的高速發展，M2和gdp的增速也遠超十年前，導致的後果就是熱錢太多了。人們有了閑錢就想投資，本身買房也是剛需，沒房的想買房，有房的想換房，為了賺錢的想炒房，人們的生活中都是圍繞房子在轉，慢慢變成了全民買房，房價是越買越高，炒房客看到機會趕緊加槓桿，幻想著手裡砸著好幾套房。隨便賣出一套就財務自由了，能抵好幾十年的工資了。

然而，在政策的打壓下，目前的炒房客已經瀕臨絕望，房住不炒將成為常態。在限購、限售、限賣、限價下，炒房客都著急拋售手裡的房子，炒房的現象開始絕跡，但是風險也開始暴露，高額負債炒房的人已經被牢牢套住。如果這些槓桿投機者不能變現手中多餘的房子，就會被銀行強制拍賣，

可怕的是目前二手房的首付比例高於新房，買房的槓桿太小，房貸也沒有優惠折扣了，首套房、二套房都上調至1.1倍、1.2倍。就連剛需者買房壓力都大增了。剛需買房也被壓制，選擇觀望，大家都不願意給炒房客做接盤俠。

如果這種情況在2018年集中爆發就會出現系統性風險，銀行強制拍賣出現無人想要的局面，因為大家都預期會下跌所以都在觀望，無人敢接盤。

三、 寬鬆貨幣政策的終結，債市大跌

2017年美聯儲三次加息，同時加拿大、英國和韓國也相繼加息。花旗、高盛等多家投行此前預計未來將有更多央行會逐步收緊貨幣政策。花旗和高盛認為，隨著全球經濟進入自2011年以來最強勁時期，2018年世界發達經濟體的平均利率至少將攀升至1%，這將是2006年以來的最大增幅。

幣幣鳥認為全球加息對2018年債市會形成巨大衝擊，美國3季度經濟環比年增3%，表現超出市場預期，美聯儲從10月開始縮減資產負債表，今年還有2-3次加息的預期。10月末的10年期美債利率已經達到2.42%，比9月初的低點上行30bp。美債利率的上行也對國內長期國債利率產生衝擊。

其次是對金融監管的擔憂

大家都預期18年國家開始對銀行同業負債的監管趨嚴，不僅要把同業存單納入同業負債來考核，而且同業負債佔總負債的比例也要從目前的33%下降到25%，從過去一年金融機構同業負債的表現來看，傳統的同業負債已經全面萎縮，目前主要靠著同業存單繼續擴張，但如果對同業存單的監管也全面加強，那麼銀行的負債來源就會少掉一大塊，這反過來意味著銀行資產端必須進行相應的收縮調整。而銀行的資產主要包括國債、企業債、貸款等幾大類，其中貸款是流動性最差的，而企業債流動性也比較差，最容易出售的就是國債。

因此，金融監管的加強確實會對國債利率產生衝擊。

四、 股票估值過高，全球股市大跌

在2017年，FAANG股票組合的平均漲幅接近50%，在全球主要資產表現中拔得頭籌。FAANG代表Facebook、蘋果、亞馬遜、奈飛（Netflix）和谷歌。

幣幣鳥認為科技巨頭的確擁有無與倫比的生態優勢和資金優勢，但是隨著市值的過度膨脹，巨頭之間的相互摩擦和矛盾會加劇，以往和平快速發展的時期已過，在宏觀經濟不景氣下，巨頭之間業務會相互競爭，比如騰訊做一款王者榮耀，網易和360可能會迅速跟上或者升級玩法，在有限的蛋糕和人口紅利下，一家難以獨大，比如摩拜和ofo背後的阿里和騰訊。

美股已經連漲了9年，全球股市在2008年經濟危機後過度的上漲，嚴重的透支了未來的增長潛力，在經濟周期規律下，2018年全球股市大概率會出現劇烈震蕩，大家不得不防。尤其是「恐慌指數」VIX的上升，從歷史上看，低波動率（低VIX指數）通常先於市場崩盤而來。1995年亞洲金融危機爆發前兩年，VIX指數觸及當時的歷史最低；2006年，也就是全球金融危機前一年，VIX也創歷史最低水平。市場在超過幾年時間內保持沉寂的情況很少發生，一旦形勢急轉，波動性會在幾個月內回歸。

來源：http://www.hjgs360.com/c/2018-01-04/514545.shtml

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