美聯儲2018年加息次數或出乎市場預料影響幾何

美聯儲在2017年12月議息會議上預測2018年加息3次。當時的前提條件是，美國通脹低迷，美聯儲預期美國經濟未來或出現疲軟。不過，目前這兩個前提條件都出現了微妙變化，即通脹率抬頭走高跡象顯露，特別是美國經濟增長強勁，預計2018年保持3%以上增速沒有懸念。更大的一個因素是特朗普歷史上較大幅度減稅計劃已經成為現實。在順周期減稅，直接對通脹具有較大的助推作用。特朗普已經在籌備基建項目啟動，這些大投資措施對通脹助推力很大。貨幣政策必須密切關注這個動向。

在此基礎上或者說條件發生變化後，美聯儲今年增加加息數次就順理成章了。許多經濟學家預測2018年美聯儲或加息在4次以上。穆迪分析公司首席經濟學家馬克-贊迪在接受記者採訪時表示：「受到特朗普政府實施減稅法案的影響，我認為美聯儲將會在2018年實施4次加息。減稅法案的實施將使得美國國內失業率降至4%以下，而美聯儲將因此被迫更加快速的將利率水平調整至正常水平。」

那麼，美聯儲加大加息力度對全球市場影響幾何呢？

這裡首先要理清一個怪象，即2017年美聯儲加息後美元不升值反而貶值，美國股市不跌反漲。後者較好理解，加息意味著美國經濟增長較快，企業利潤增長，效益顯著，股市順理成章上揚。同時，特朗普就任將近一年來，包括稅改在內給股市的利好一個接著一個，美股沒有理由走弱。加息對股市的小小利空已經被其它大利好淹沒。而前者令人費解，加息後貨幣升值是無疑的，但2017年為何美聯儲加息而美元卻出現多年貶值幅度最大的情況呢？

美聯儲加息採取的是溫和小步策略，每次加息25個基點，對幣值影響不大，這也是美聯儲的目的。但是進入加息周期後，一年或者幾年多次加息的累加力量對貨幣匯率影響就非常大了。因此，本君判斷，2018年美元較大幅度升值是大概率事件。

今年美聯儲增加加息次數對各個國家的投資者都影響非常之大，特別是對新興市場影響最大。美國貨幣政策要回歸正常化，美聯儲收緊貨幣政策影響在2018年也將回歸正常化。

回歸到美聯儲加息頻次增加，美元升值加速，美元資本急劇迴流美國本土，給其他國家資本外流帶來的衝擊非常之大。那麼，美元作為國際儲備貨幣佔比多大呢？IMF最新發布報告，在全球外儲中，美元佔比至63.5%，絕對額度6.13萬億美元，歐元佔比微升至20%，人民幣佔比升至1.12%。

美國是兩箭齊發：減稅，吸引企業流向美國；加息-美元升值，吸引全球資本流回美國。全球資本在2008年危機以及長期通過貿易與資本順差流向新興市場，推高了這些地區的樓市股市等資產價格，現在突然撤離，包括企業撤走，影響肯定很大。這些影響將體現在股市、樓市、金市、期市、數字貨幣等市場上，最終影響到投資者的投資行為！

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