年末歐美勝負見分曉 一訊息暴露明年隱藏趨勢
FX168財經報社(香港)訊 12月25日至12月29日金融市場概述：轉瞬之間2017年即將過去，就在去年的這個時候，英國脫歐和特朗普當選給全球市場投下兩枚核彈。反全球化、孤立主義和民族主義成為了各大金融媒體的熱詞，不確定性籠罩了全球商界和政界。
然而今年的事情發展讓人們長舒一口氣，首先是荷蘭、法國和德國大選都以極右翼和反歐盟政黨的落敗告終，儘管民族主義情緒確有抬頭趨勢，短期內仍不足以對歐盟造成多少威脅。歐元區經濟的復甦也顯而易見，其中被戲稱為「歐豬四國」的財政有了不同程度的好轉。
歐元兌美元今年漲幅達到14%，讓去年一片唱空的機構遭瘋狂打臉。不過需要看到，加泰羅尼亞的獨立風波以及明年義大利大選明年可能會繼續對歐元構成壓力。
在通過漫長的拉鋸戰後，英國脫歐談判在12月出現了轉機，歐盟領導人預期將正式同意開始英國退歐談判的下一階段。正當大不列顛感到欣慰時，另一個好消息從天而降——英國經濟在三季度增長了0.4%，比去年同期上升1.7%。數據好於預期，顯示出英國經濟比此前預想的更具彈性。
英鎊兌美元今年反彈逾9%，新首相梅在臨危受命後交上了一份還算滿意的答卷。明年的脫歐談判會更加艱巨，英國在脫歐後的全球地位有待唐寧街官員們的進一步努力。
相比歐洲的一片的繁榮，美國可謂喜憂參半。特朗普在上任後的第一年保持競選時的本色，大搞「美國優先」政策。從退出TPP和巴黎氣候協定到承認耶路撒冷為以色列首都，從炮轟別國操縱匯率到怒噴主流媒體和白宮反對人士。
從某種程度上看，這位捲入「通俄門」的另類總統確實和普京有點像。很不幸的是，美國人對此不買賬，最新民調顯示特朗普的支持率跌入冰點。看來特朗普只能寄希望於剛剛通過的稅改大顯神威推動美國經濟快速上漲，不然明年的國會大選不會是很愉快的經歷。
雖然美聯儲(FED)鷹擊長空兌現了加息三次的預期，但是美元錄得逾10年來最差表現，年內跌近10%。最後一周本來重拾漲勢的美元再遭打擊，三個月來首破92。
(美元指數時圖 來源FX168財經網)
本周似乎還隱約給明年定下了一個基調——商品復甦，全球資源股和商品價格的集體拉升帶動商品貨幣在冷冷清清的市場中起舞。由於特朗普很可能在稅改後投入基建計劃的推進，再加上全球經濟的全面改善，明顯落後於股市和債市的商品聞到了春天的氣息。
美元兌加元創下10月20日以來新低，收於1.2577；澳元兌美元創下10月23日以來新高，收於0.7801。
(美元兌加元、澳元兌美元時圖 來源FX168財經網)
黃金經歷近來低迷後重振旗鼓，一鼓作氣突破1300，今年累計上漲逾10%，畫下完美句點。不過今年貴金屬最出風頭的無疑是鈀金，漲幅突破50%破1000大關，回到2001年早些時候的高位。
利比亞油管意外發生爆炸，原油笑納年末大禮。OPEC的減產協議可以說是卓有成效，美布兩油年度累計漲幅為11.5%與17%。
最後不得不提數字貨幣，這項新興資產今年的直線式飛升吸引了眾多注意。數字貨幣老大比特幣今年漲幅超過1600%，第二以太幣漲幅超過9000%，專業人士和機構紛紛稱其「史上最大泡沫」。
不可否認的是，隨著比特幣期貨和ETF的推出，數字貨幣開始躋身主流金融產品的行列。到底是引領金融業變革的天使還是又一個龐氏騙局的魔鬼，時間才能證明一切。
當周要聞盤點
退出刺激哪家強？2018年全球四大央行貨幣政策前景展望
眼下距離新年僅剩幾天的時間，回首過去一年，我們見證了全球央行貨幣政策趨緊的大潮，美聯儲今年如期加息了三次，英國央行11月也加息一次。同時，今年歐洲央行與日本央行也已經將退出刺激的可能性擺上了檯面。展望2018年，這四個主要央行的貨幣政策又會有什麼樣的進展？是加速緊縮，還是繼續按兵不動。
美聯儲：2018年至少加息三次
鑒於今年美國經濟表現穩固，分析師們都預計2018年美聯儲至少會加息三次。野村證券(Nomura securities)經濟學家Andy Cates表示，鑒於企業資本支出有良好的政策支持，如果明年企業開始加大投資，那麼美聯儲可能加息三次以上。
摩根大通資產管理(JP Morgan Asset Management)固收國際首席信息官Nick Gartside指出，「上個月耐用品訂單數據的向上修正、PMI仍維持在高位，消費者信心走強以及勞動力市場狀況繼續改善，這些都表明美國經濟的基本面因素強勁。」
歐洲央行：結束量化寬鬆(QE)前料加息一次
今年歐元區正享受著自2008年金融危機以來最佳的時刻之一，其GDP的增長率超過了美國。數據顯示，2017年三季度歐元區的GDP較二季度增長0.6%，同比增長2.5%，而同期美國GDP的同比增幅在2.3%。
Gartside稱，「歐元區內經濟的引擎全面發動，在這樣一個強勁增長的背景下，市場可能開始消化歐洲央行會很快加息的預期，這是一個風險所在。」
目前，市場並不預期歐洲央行會在2018年加息。此前該央行已經表態，如果經濟狀況發生轉變，會考慮追加刺激。
歐洲央行今年10月曾宣布，將其每月的資產購買規模從600億歐元(704.1億美元)削減至300億歐元，從明年1月份開始，並且至少持續至9月份。
來自野村的Cates相信，2018年歐元區核心通脹將高於歐洲央行的預期，如果能夠實現，這將迫使歐央行進一步撤出刺激。不過，她也警告稱，歐洲政治不穩定可能對經濟造成負面影響，比如2018年上半年的義大利選舉，由於當地民粹主義政黨崛起，對歐元區經濟而言是一個潛在的風險。
英國央行：2018年可能加息兩次
今年11月，英國央行宣布進行十多年來的首次加息，並將其歸結於通脹壓力強勁以及低失業率。與此同時，英國央行打算在未來幾年逐步收緊貨幣政策，所以當前市場已經消化了明年再加息一次的預期。不過，Cates和Gartside兩個人都認為，2018年英國央行可能加息兩次，其中的一個主要原因是英國脫歐。
此前，英國決定脫離歐盟已經導致英鎊貶值，但鑒於脫歐協商可能在2018年繼續，Cates預計短期英國脫歐不會觸發經濟不確定性，因此英國央行將把目光更多的聚焦在經濟上。就目前來看，英國經濟較脫歐公投前表現的更好。
Gartside認為，由於英國達成脫歐過度協議的可能性似乎更大，導致近期英國國債收益率上升，這也使得英國央行能夠遵循其自身的加息預測，特別是在該協議能為英國經濟增速添磚加瓦的情況下。
日本央行：「最寬鬆」的央行
由於通脹壓力依舊較低。日本央行料不急於收緊貨幣政策。目前該央行的短期利率在-0.1%，並維持10年期國債收益率在零水平。
Gartside表示，「只要當前的通脹環境不改變，日本央行就不會縮減刺激，而該央行也希望避免日元升值。」Cates補充道，「展望2018年，日本央行可能是主要央行當中「最為寬鬆」的，且不會做出任何退出刺激政策的舉動。」
根據日本央行10月發布的報告，2017-18財年日本核心消費者物價指數將增長0.8%，低於此前1.1%的預測。
啥情況？尾盤拋售潮突然加速拖累美股收低 兩項歷史記錄誕生
周五，美國股市今年最後一個交易日收低，標普500指數所有板塊均收低。
標普500指數收低約0.5%，但今年仍錄得19.4%的漲幅，為2013年以來的最大漲幅。信息技術飆升36.9%，材料類股上漲21.4%，成為2017年表現最好的板塊，而能源和電信板塊則是今年唯一下挫的板塊。
在最後幾分鐘里，在接近周五收盤時，拋售突然加速。交易員表示，廣泛拋售潮背後並沒有明顯的理由，三大股指均遭到拋售。道瓊斯工業股票平均價格指數下跌了大約118點，抹去了本周的漲幅。
Wedbush證券董事總經理Sahak Manuelian說，股市「不同行業在今日晚些時候受到了打擊。我想，這只是一些人在出售……以降低對年度大贏家的敞口。」
美國股市的綜合成交量為10億股，低於50日均值。由於美國市場周一因聖誕節休市，且下周一將逢元旦休市，交投清淡。
高盛股價較早前下跌逾1%，收低0.68%。該公司在周五提交給美國證券交易委員會的文件中披露，該公司預計第四季度收益將減少約50億美元，主要受到總統特朗普上周五簽署的美國新稅法中有關遣返條款規定的影響。
新稅法要求公司從2018年開始將海外收入匯回國外。非流動性資產的一次性稅率是8%和現金則為15.5%。
新法案還將企業稅率從35%下調至21%。
KKM Financial董事總經理Dan Deming表示：「在1月的前幾周，關注短期資本利得有多高，將是一件有趣的事情。此外，人們將重新調整他們的投資組合。」
由於減稅預期的刺激效應，股市大幅上漲。上周，在特朗普簽署了新的稅收法案之後，道瓊斯指數和標準普爾500指數錄得連續5周上漲。
「明年的問題是，這些刺激計劃中有多少將流向企業的底線，」FBN Securities首席市場策略師Jeremy Klein表示。「我們有關企業的假設真的會發生嗎?」
他說：「我認為1月2日，很多事情都將發生變化。」
儘管周五尾盤突然下跌，2017年也因缺乏市場波動性而引人注目。今年以來，標普500指數僅在8個交易日中上漲或下跌至少1%，最近一次是在9月11日。該指數在2016年有48個類似的交易日，2015年則為71個。
2017年全年，SPDR S&P 500股票的成交量處於自2006年以來的最低水平。
股市周五未能創下紀錄，但標普和道瓊斯指數距離本月觸及的紀錄高點不到1%。納斯達克綜合指數與12月18日創下的歷史最高紀錄只差1.5%。
道瓊斯指數周四收盤時創下歷史新高，為今年以來的第71次，並在本周小幅上漲。道瓊斯指數上一次在一年的最後六周連續上漲還要回溯至1954年。
英國股市：再次突破新高 富時100指數2017年完美收官
周五，英國富時100指數在2017年的最後一個交易日再次突破歷史新高，退歐談判相關的樂觀消息令英國股市情緒高漲。
今日英國股市於當地時間12:30提前收市。收市時，富時100指數上揚了0.97%至7697.16點。12月份以來，該藍籌指數已經上升了4.6%，比去年同期高6.9%。
更關注英國本土公司的中盤股指富時250指數當日也上揚了0.13%。
本月初歐盟方面鬆口同意推進退歐談判是目前市場樂觀情緒的主要動力。
但另一方面，美元的走低則令英鎊上升，從而拖累了股市的部分表現。
儘管如此，Accendo Markets研究總監Mike van Dulken稱：「礦業股促進了倫敦市場年末的情緒，銅價和油價在全球經濟增長的樂觀預期和供應的緊縮前景中走強。」
另外，歐洲股市也以優異成績走過年終，其收益創2013年以來最佳，其中科技股和能源股表現尤其出色。
歐洲「火藥桶」來了！義大利明年3月舉行大選 恐出現懸浮議會
義大利總統馬塔雷拉(Sergio Mattarella)周四(12月28日)解散了議會，其內閣隨後宣布將於2018年3月4日將舉行全國選舉，市場擔憂該國可能出現懸浮議會的局面，並會帶來一段時期的政治動蕩。
根據馬塔雷拉辦公室發送的電子郵件，馬塔雷拉周四簽署總統令解散議會兩院。據一名匿名官員透露，在隨後的一次內閣會議上，總理真蒂洛尼(Paolo Gentiloni)政府確定了大選日期，正式啟動選戰。
根據最新的民調顯示，反歐元民粹黨派五星運動支持率最高，領先於真蒂洛尼的民主黨以及有可能組建中右翼聯盟的黨團支持率，其中包括前總理貝盧斯科尼的義大利力量黨(Forza Italia)。五星運動黨的訴求是，如果不對歐盟條約重新談判的話，就希望就拋棄歐元進行諮詢式公投。
不過，無論是五星運動黨，還是前總理倫齊率領的民主黨以及中右翼聯盟都無法獲得議會多數。即便是民主黨和義大利力量黨組成大聯盟也無法獲得多數。因此，市場擔憂在明年3月大選之後，義大利有可能會出現懸浮議會的局面。
真蒂洛尼表示，他將繼續擔任總理以確保政權連續性，直到新政府上任為止。
在周四早些時候舉行的一次傳統年末新聞發布會上，總理真蒂洛尼刻意淡化了未來的政治動蕩風險。他稱，義大利應該不用擔心不確定性，並指稱對許多歐洲國家來而言，不確定性如今是稀鬆平常的事。
他強調，「我們決不能容許政治不穩定的問題變得戲劇化，這當然是一個問題，但與其擔心，我們更應當懷著對此已經基本免疫的信念面對它。政府的頻繁變更「並不是近期才有的現象，但這並沒有阻止我們的國家成長」。
然而，義大利的公共債務規模僅次於希臘，在歐元區位排名第二，其失業率在歐元區是屬一屬二的高，因此被認為尤其脆弱。同時，儘管作為歐元區第三大經濟體的義大利今年經濟增長有望創下2010年以來最強，但在歐洲仍是表現最遲滯者之一，自從歐洲貨幣聯盟1999年正式成立以來一直如此。
近幾個月以來，未來潛在的政治風險已經在義大利的固定收益資產市場得到了反映。目前在歐元區債市，義大利的10年期國債收益率是除希臘以外最高的。周四收盤則是上漲4基點達到1.96%。同時，周四義大利的主要股指FTSE MIB下跌0.4%。該指數今年上漲了15%，在主要歐洲股指中表現最好。
下周重要經濟數據和事件
周一(1月1日)
全球主要市場休市
周二(1月2日)
17:00 歐元區12月Markit製造業採購經理人指數終值
17:30 英國12月Markit/CIPS製造業採購經理人指數
周三(1月3日)
05:30 美國上周API原油庫存變化(萬桶)(至1229)
23:00 美國11月營建支出(月率)
美國12月ISM製造業採購經理人指數
周四(1月4日)
03:00 美聯儲FOMC公布12月貨幣政策會議紀要
21:15 美國12月ADP就業人數變動(千人)
21:30 美國上周季調後初請失業金人數(千人)(至1230)
周五(1月5日)
00:00 美國上周EIA原油庫存變化(萬桶)(至1229)
02:00 聖路易斯聯儲主席布拉德就美國經濟及貨幣政策發表講話
18:00 歐元區11月生產者物價指數(年率)
歐元區12月消費者物價指數初值(年率)
21:30 美國12月非農就業人口變動
美國12月失業率
23:00 美國11月耐用品訂單終值(月率)
23:15 費城聯儲主席哈克在ASSA/AEA年會就經濟前景發表講話
周六(1月6日)
02:00 美國當周石油鑽井總數(口)(至0105)
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