美國2017投資回報率最高的生物醫藥公司竟是……賣牙套的
2017年太多關鍵詞進入我們的視野，CAR-T、基因治療等獲得了前所未有的關注。然而透過技術和透過資本觀測生物醫藥公司得到的結論也許並不相同：有時突破性的技術並不能快速轉變成實質性的收入，在開發周期長，審批繁瑣，監管政策多變的生物醫藥行業尤其如是。
本文梳理了2017年美國投資回報率最高的3家生物醫藥公司的主營業務和創新舉措供投資者們參考。
福布斯2017年生物技術公司報告
福布斯在2017年末發布了一份生物技術公司報告總結，通過梳理646個製藥，生物技術，醫療技術相關產業的股票，選出了6家投資回報率最高的公司，如下表所示：
圖片來源：https://www.forbes.com/sites/matthewherper/2017/12/29/a-market-cynics-biotech-year-in-review/#8a89a621c18a
出乎意料的是，牢牢佔據榜首的是主營牙齒矯正產品的Align Technology，基因測序巨頭Illumina 與開發針對囊性纖維化藥物的Vertex Pharmaceuticals Incorporated 緊隨其後。本文對這前三家投資回報率最高的公司的主營業務做逐一梳理 。
美國2017年投資回報率最高前三家公司
1
Align Technology： 「小」牙齒里的「大」生意
圖片來源：公司宣傳圖片
排名第一的Align Technology 公司去年的股票表現非常亮眼，據CNBC的報道，它的股價從2017年第一天的96.49美元開盤價上漲至223.22美元（統計結果至2017年12月28日）。但你可能想不到Align Technology的主營業務：牙齒矯正產品。
Align Technology 生產一種名為Invisalign的塑料透明牙齒矯正器，同時還為牙醫提供專業的配套設備，包括iTero Intraoral 掃描儀和OrthoCAD 數字設備，相關資料庫信息等。Align的系統使用一系列塑料托盤代替傳統的金屬支架，通過3D掃描儀來創建患者牙齒和嘴巴的數字模型來代替以往的人工評估，最後通過使用其專有的虛擬建模軟體構建樹脂牙齒模型。據統計，該公司已經向90個國家的500多萬人提供Invisalign系統。
目前，中美口腔健康行業的發展還存在著巨大的差距。據統計，美國人均口腔護理年消費為20.8美元，而在中國，這個數字僅為2.7美元，早期牙齒護理檢查，牙齒美容等觀念在國內還未深入人心, Align的技術布局，發展策略等可以作為一個很好的參照。
2
Vertex Pharmaceuticals Incorporated：處於黃金期的單一領域醫藥公司
圖片來源：公司宣傳圖片
排名第二的Vertex Pharmaceuticals Incorporated是一家1989年成立於美國的生物製藥公司，它的總部設在馬薩諸塞州南波士頓，在加利福尼亞州的聖地亞哥和英國的牛津設有兩個研究機構。
公司誕生的年份和它的主營業務存在一種奇妙的巧合：1989年正是囊性纖維化（cystic fibrosis, CF）關鍵基因CFTR發現的年份，而Vertex 的最重要業務恰巧是開發囊性纖維化相關療法。
囊性纖維化是一種遺傳性疾病，主要影響肺部，也影響胰腺，肝臟，腎臟和腸道等，長期併發症包括由於頻繁的肺部感染導致呼吸困難和咳嗽。 因個體異質性可能有不同程度的癥狀。
Vertex主要開發針對CF的療法——Kalydeco，Orkambi，T / I產品等, 並且Vertex 的療法無一不被貼上了「非常昂貴」的標籤，這些治療的費用在20-30萬美元之間。另一個棘手的問題是，患此類疾病的患者和能支付的起如此高昂治療費用的患者少之又少。
Vertex 今日的情況正像是曾經高速發展的Gilead公司, 只瞄準單一領域（Gilead 曾經的主營業務在HIV/HCV領域）迅速進行前期積累，但即便是Gilead 今年也通過收購KITE 布局CAR-T 領域。
因此，雖然目前Vertex 依靠在CF領域治療的優勢，處於快速增長盈利的階段，進一步的增長似乎必然依賴於日後的產品轉型。但這家公司的創始人也表示，不像Gilead 開發的藥物可以治癒HCV , 「CF 的患者需要按醫生的指導長期服用Vertex的藥物，有時時間可達5年。」
不管最終結果如何，Vertex 和Gilead 都是由於單一領域專長迅速成長的醫藥公司中的佼佼者，其進一步的動向值得關注。
3
Illumina： 基因測序行業標杆企業持續發力
圖片來源：https://www.coreinformatics.com/blog/illumina-genetic-sequencing/
排名第三的Illumina 是基因測序領域中「霸道總裁」，與羅氏，華大並稱為全球測序行業的三大巨頭。
2015年，Illumina壟斷了全球基因測序儀器市場70%的市場份額，除了設備之外，Illumina還通過一系列收購、戰略合作等手段滲透到測序行業的上、中、下游。那麼2017年，Illumina的哪些新舉措把它又一次推到了風口呢？
首先不得不提2017年1月9日Illumina正式推出的新的測序系統NovaSeq。Illumina首席執行官Francis de Souza稱NovaSeq的推出是「Illumina歷史上最重要的創新轉折點之一」。這個陳述並不誇張，發布之初，NovaSeq 就出現了供不應求的場面，Illumina甚至據此提高了全年收入預期。
其次2017年的重大舉措還包括 Illumina組建的獨立公司GRAIL在腫瘤液體活檢領域融資超9億美元，Illumina和風險投資公司Telegraph Hill Partners共同推出的面向法醫應用的測序公司Verogen的成立，在歐洲推出的 VeriSeq 無創產前檢測（NIPT） 業務等。
作為基因測序的標杆企業，Illumina持續推動著基因測序行業的創新。有幾個理由可以期待2018年對於Illumina來說可能會更加精彩。
首先，對於新系統 NovaSeq來說，早期訂單主要來自商業客戶，其後學術客戶的訂單也可能會有較大的需求，加上目前的大多數還在使用上一個系統HiSeq的客戶預計在幾年內會切換到NovaSeq，NovaSeq 的銷量可能會持續增長；
其次de Souza在一月份表示，NovaSeq架構最終可能會使100美元的全基因組測序稱為可能。而測繪基因組的這種低成本可能會顯著擴大基因測序的市場。
參考資料：
https://www.bizjournals.com/sanfrancisco/news/2017/12/29/invisalign-maker-is-2017-top-performer-in-sp500.html
https://seekingalpha.com/article/4112756-vertex-pharmaceuticals-excellence-cystic-fibrosis-strong-potential-ahead
https://www.fool.com/investing/2017/11/29/why-2017-was-a-year-to-remember-for-illumina-inc.aspx
https://www.forbes.com/sites/matthewherper/2017/12/29/a-market-cynics-biotech-year-in-review/#8a89a621c18a
作者：倪楠
本科畢業於吉林大學，現在德州農工大學（Texas A&M University)攻讀生殖學方向博士。長期關注中美醫健行業發展。現任美柏醫健研究員。
TAG:美柏醫健 |