估值超30億美元的B站，能在美股愉快地bilibili嗎
今天（1月11日）迎來了B站即將赴美上市的消息。根據財經（雜誌）的報道，B站目前已經進入上市前靜默期，並最快將於2018年第一季度在美國上市。
B站最早被傳出IPO的消息是在2017年10月份，當時的報道稱B站正在籌備美國IPO，籌資至少2億美元，估值10億美元。
IT桔子有數據顯示，在此之前，B站共進行過四輪融資：2013年10月，完成A輪數百萬的融資；次年完成B輪的數千萬融資；2015年8月完成了來自掌趣科技的1223萬元C輪融資；最後也是最大的一次是2015年11月來自騰訊領投的上億元D輪融資，當時B站的估值還是15億元人民幣。
截圖來自IT桔子
而在這次的消息中，B站的估值已經達到了30億~35億美元。
當所有人都在為B站感到不容易的時候，除了祝賀，還是想說一句B站的商業化難度大，這個資本的故事不好講。
受眾窄、付費意願低
B站主打的ACG視頻內容決定了它有一個極窄的受眾面，B站的用戶大都是熱衷於動漫、二次元的宅系年輕人，多為學生。光是「二次元」「動漫宅」這些詞，就足以把B站打入「小眾」的圈子。
B站董事長陳睿在2016年的網路試聽產業論壇上公開過B站的用戶畫像，數據顯示，B站主流用戶的年齡層在0~17歲，然後是18~25歲，25歲以上的還不到10%。還記得四五年前有人在彈幕區做過一個小調查，被問及年齡，大部分的彈幕顯示的都是「97/98後」。當然這種調查沒有實際參考意義，但還是能看出B站的用戶是偏年輕化的。
基於這個原因，B站要想繼續商業化之路，就只能擴展自己的受眾面以增加收入、改變一直以來對的虧損狀態。但這樣一來B站得以立足的「二次元」品牌根基勢必會有打破的危險，B站就有可能慢慢變成一般的主流視頻平台，泯然眾人。
圖片來自網易科技
B站之前走的一直是免費的路線。兩年前，聽到有傳A站開始收費的時候，身邊的二次元朋友就發出了「還是B站有良心」的感慨。但是到2016年10月，B站還是沒有撐住，上線了一個「大會員」制，這也是B站試水會員付費制度的開始。只是這個收費會員制的生命，只存活了一個多月，當年11月，B站就宣布了「大會員」的死亡。
除了B站付費會員制度的相應福利沒有達到用戶的預期之外，就只能怪B站在用戶那裡種下的「免費」和「無廣告」的種子太深，在他們眼裡，B站就是一個不收費的、其樂融融的二次元聖地，甚至B站的免費和無廣告原則一度成為很多用戶支持B站的理由，所以大家的付費意願也就不高。
作為一個垂直二次元的視頻網站，B站通過付費進行商業化的路就這樣沒能行通。
廣告商業模式艱難
除了用戶付費，主流視頻網站的收入來源很大部分應該是廣告，但是堅持無廣告這麼多年的B站，貼片廣告擺在那兒無異於打臉。有一次，有用戶發現幾個新番出現了貼片廣告，反應十分激烈，跑去知乎上質問，陳睿還親自上陣解釋，可見廣告這個商業模式短期內也並不能成立。
後來B站解決的方法是放棄主流視頻網站的「貼片廣告」形式，將之做成了一個單獨的模塊，但是就效果來看，還是收益甚微。
版權問題
版權，從來都是一個很大的問題。根據財經雜誌的資料，B站長期虧損的一大原因就是日本番劇的極大購買量，動漫番劇資源是B站的優勢，沒有貼片廣告和付費內容的支持，這一部分的成本就顯得尤其高。在強調音頻版權的今天，這個成本只會水漲船高，不好被縮減。
目前的B站，大部分內容還是來自於UP主的上傳與外部購買，在自身的視頻產出方面優勢不足的情況下，如何維護好UP主，也是一個會長期存在的問題。
遊戲盈利
對於目前的B站來說，最主要的收入來源竟然是遊戲代理。
根據騰訊深網的報道，B站在連續8年虧損之後，去年首次實現盈利，2017年前4個月，B站整體營收達7.292億元，獲得9854萬元的盈利，其中遊戲代理和聯運收入6.41億元，同比增長267%，在總收入中佔比高達95%。但值得注意的是，遊戲的成本在總成本中佔比也最大，視頻內容成本相比之有所下降。
這不得不讓人擔憂，遊戲在B站會不會太喧賓奪主，從而改變B站以二次元動漫視頻為主的內容框架。所以這又是一個關於B站會不會變質的擔憂。
獨立IPO風險
這次B站獨立IPO，意味著B站財務出入要變得透明，這樣一來在支出上就會多出很多限制，在這方面對於需要大量成本投入的B站來說，不見得是個好事。
有前例為證，優酷在2010年完成上市，但之後由於投入更加謹慎，手握版權量不抵愛奇藝，後被其超越。B站雖是垂直領域的視頻平台，但是，後有背靠阿里巴巴的同樣是主打二次元市場的A站在虎視眈眈，B站且得如履薄冰。
2016年數據，PC端用戶優酷不敵愛奇藝
移動端用戶優酷同樣不敵愛奇藝
這裡還有一個例子，彈幕鼻祖——日本的NicoNico，早在2011年就實現了盈利，可以說羨煞當時其他的視頻網站。但是這段時間也一直有關於它的負面消息傳來，據消息稱，一直以來保持盈利狀態的NicoNico動畫去年讓其母公司賠了2300萬日元。
據日媒曝光，NicoNico去年的付費會員人數比2016年減少了28萬人，每月平均訪問人數也減少到了910萬人，會員的年齡層在30~35歲，年輕用戶在逐漸流失。
看來除了內容，功能全備和高穩定性也是視頻網站的必備條件。B站的商業化之路可能會走的很艱辛。
政策風險
面對著監管與審查，視頻內容行業本就是個「高風險」行業，突如其來的關站，偶爾一次的封印，往往會都會打人個措手不及。去年6月份A站因沒有許可證被要求關閉試聽內容就是一次大的危機，11月底，A站B站又同時出現的登陸問題也讓人不得不為它們捏一把汗。政策上風險的威脅一直都會存在，內容領域的發力往往得十分小心。
但不管怎麼說，赴美IPO還是一件值得恭喜的事情。
其實在這幾年，B站默默地投資了幾家垂直二次元的相關公司，已經基本覆蓋了二次元內容產業產業鏈。用戶也慢慢理解了B站的苦心，很多網友對越來越偏幼齡化的彈幕質量表示擔憂，也有不少人提出可以接受收費會員制度。去年12月份，B站就再次提出了收費計劃，可能今年不久就會落實。
只是內容來源、B站本身的品牌與價值觀、和審查政策都還會是不確定因素，所以垂直視頻網站的上市固然可喜可賀，但也沒必要給予太多的期待。
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