吉利德2018年5大策略：現金彈藥充足，更大併購或在路上

2017年吉利德的收入、利潤、現金流都在下滑，雖然從股價上看2017全年仍有略微增長（+4%），但顯然大幅跑輸了同期的標普500指數（+19%）。

在1月8日的JP摩根健康投資大會上，吉利德首席執行官John Milligan面向全球投資人披露了公司的未來發展戰略，指出公司2018年的首要目標就是重回增長。到底如何讓收入、利潤、現金流重新實現增長呢？Milligan透露了吉利德的5個策略：

1

繼續深化HIV領域創新

艾滋病業務是吉利德掘到第一桶金的地方，也是吉利德未來的成功之石。吉利德擁有一系列的艾滋病藥物組合，在2001-2014年間是依靠基於替諾福韋（TDF）的一一系列藥物組合打天下，包括Viread, Atripla, Stribild。在2015年後，吉利德又推出了一系列基於替諾福韋艾拉酚胺（TAF）的艾滋病雞尾酒療法，包括Genvoya, Descovey和Odesfsey，而且TAF系列艾滋病新葯收入佔比迅速佔據了吉利德整個艾滋病業務的56%。

最讓人期待的艾滋病藥物bictegravir/F/TAF則有望在2018年第1季度獲得FDA批准上市，在2018年中獲得歐盟批准上市。

此外，吉利德還在開發用於治療艾滋病的長效注射劑型，以及可以為治療後發生耐葯的HIV患者開發新的治療選擇。Milligan表示，Gilead也期望有新葯可以治癒艾滋病的那一天早點到來。

2

穩步擴大肝病領域優勢

吉利德在艾滋病領域毫無疑問是無限榮光，而在過去4年，吉利德主要是因為丙肝領域的巨大成就被全世界熟知。然而，丙肝業務的萎縮因為患者數量的減少而變得不可避免。吉利德去年聲明不會再開發新的丙肝藥物了，Milligan在JP摩根大會上重申了這一觀點，他認為丙肝領域可做的事情已經不多了。

不過Milligan強調丙肝業務在未來很長一段時間內對吉利德仍然非常重要，未來的丙肝市場可能主要由吉利德和同樣推出全基因型丙肝新葯的AbbVie佔據。

儘管丙肝業務趨於穩定，但吉利德在肝病領域不會停止發力，而是把研發重心轉移到其他疾病上，最首要的就是非酒精性脂肪性肝炎（NASH）。吉利德的管線中有3款NASH新葯，開發最快的是ASK1抑製劑selonsertib。Milligan透露在伴有F4級別肝纖維化的NASH患者中開展的臨床研究1月底就將完成招募。

3

引領細胞療法開發

吉利德在8月份花費119億美元收購了Kite製藥。這筆交易讓吉利德一下成為細胞治療這一新興腫瘤治療領域的領軍企業。Kite的CAR-T產品Yescarta也在之後順利獲得FDA批准。

Milligan表示，公司有意放慢了Yescarta的上市銷售進程，主要是考慮到這種治療手段的複雜性。不過目前已經有16個癌症中心具備了治療資質，到2018年年中，所覆蓋的患者中有80%可以接受治療。

接下來該如何呢？吉利德目前正在開發Yescarta其他腫瘤適應症，有3個適應症目前處於I期或II期階段。此外，吉利德會專註於提升生產效率，提高細胞療法在臨床應用上的療效和安全性，同時也會開發異體細胞療法。

4

增大炎性疾病領域投入

炎性疾病是吉利德另外一個比較專註的領域。吉利德與Galapagos在2015年12月達成了一筆大交易，以7.25億美元首付，13.5億美元里程金，20%銷售分成的代價拿下JAK1抑製劑 filgotinib的開發權益。Milligan表示對filgotinib的前景很有信心。

吉利德目前正在開展3項類風濕關節炎III期研究和2項克羅恩病和潰瘍性腸炎的III期研究。第一項治療RA的III期研究結果預計在2018下半年公布。

5

積極開展併購和外部合作

Milligan 最後簡單提到，併購和外部合作對於吉利德重拾增長也非常關鍵。在併購Kite製藥之後，Gilead又進行了另外一筆小型交易，以5.67億美元收購了Cell Design Labs，獲得後者的的細胞療法研發新技術平台（見：吉利德5.67億美元收購Cell Design 獲得細胞療法新技術平台）。

截至2017年第3季度末，吉利德賬上有414億美元現金、現金等價物和有價證券。儘管丙肝葯收入下降，但吉利德的現金流仍然比較客觀。特別是隨著減稅政策的生效，吉利德的現金儲備仍會不斷增強。Milligan 雖然未透露任何併購計劃，但也沒否認正在洽談一些交易。

結語

儘管艾滋病領域面臨GSK強有力的挑戰，但吉利德仍占統治地位。儘管丙肝領域有AbbVie的競爭，但這塊業務仍能給吉利德帶來穩定豐厚的現金流。吉利德在細胞療法和NASH這兩個新興治療領域也有取得巨大成功的機會， filgotinib也比較值得期待，吉利德在2018年能夠給到大家更多的驚喜嗎？

普通價（1月5日之後報名）：1880元/人

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