炒股怎樣才算心理過硬？英國竟有大學開設了這樣的課程…
今天要說的小哥畢業於雷丁ICMA旗下MSc Behavioural Finance專業，說話慢條斯理，冷幽默，有主見也很執著。
故事主人公：典典
典典和Behavioural Finance的緣分始於耶魯大學的網路課程，主講師Roberto Shiller就是2013年諾貝爾經濟學獎的得主，而這門網課的內容就是行為金融。
在這門網課上，Roberto介紹了他自己撰寫的行為經濟著作，典典被這本暢銷書《非理性繁榮》（《Irrational Exuberance》）深深吸引。這個詞是由Roberto提出的，靈感來源於心理學領域。
這本書在2005年時出了第二版，他成功預測了兩年後美國的房市泡沫，也就是當時的金融危機。
「要知道金融危機以前是很難預測的啊！Roberto竟然成功預測到了，這是多麼不可思議啊！」典典和我感嘆道，他說在當時他就被Roberto口中的行為金融深深吸引了，他說他也想成為這樣的「先知」。
Roberto Shiller
典典當時在網上查，就只有美國和英國有開設這門專業，而英國也只有兩所大學提供行為金融課程。而雷丁就是其中一所。典典的最終選擇是雷丁，其中很大的原因是因為亨利商學院的知名度，作為英國第一批建立的商學院，歷史悠久。加上這門專業課屬於ICMA中心，以嚴謹聞名，典典誓要在ICMA把自己往死里虐。
雷丁，行為金融學
雷丁的行為金融專業分兩學期（9個月完成所有課時，便於學生趕上秋招）和三學期（12個月完成所有課時）兩種學制，典典選的是三學期。
第一學期五門必修課，其中四門必修金融課，一門是心理學入門課。
第二學期有四門必修課，這四門必修課都是將心理與金融相結合，比如人類行為動機、行為金融、行為經濟等等。此外再選擇20學分的選修。
第三學期只有一門選修，要從三門中選取一門。這三門選修課都是和金融相關的，像是能源金融和股票期貨，同學們可以選擇自己感興趣的學習。
另一個角度看金融世界
典典說這門專業吸引他的最主要原因，是跳脫用數據分析金融的固有模式，從人類行為入手，讓金融分析變得更有意思。
「傳統金融都是假設市場是有效的、所有投資者都是理性的」，典典一邊和我解釋一邊用他特有的BOSS藐視語氣問我，「你說你能保證每個投資者都是理性的嗎？天真！」。
簡單來說，行為金融和傳統金融最大的不同就是假設立場不一樣，不像傳統金融假設市場是有效的，行為金融會更準確的剖析投資者。
行為金融就是在金融這一塊開闢了心理學的一席之地。數據不再是唯一的憑據，現象背後人們的心理與動機將是另一個看待金融的角度。
因為熱手效應虧了4.35million ?!
下面我們重點介紹的實操環節都主要分布在第一學期，也就是以金融知識為主。典典最喜歡的一門課程叫做Securities, Futures & Options中的Trading部分, 他說這門課極大滿足了他的「富豪夢」。
這部分課程都是在 Dealing Room裡面上課，這個房間其實就是一個小的交易市場，大家在課上模擬交易。
Dealing Room
一般老師都會給大家，1 million 的起步資金，接下來的一節課時間，大家就開始在自己的電腦上分析各類股票的的走勢進行買進賣出。一下課，大家就互相問候一下各自賺了多少錢，注意，此處單位是million，哈哈哈！
Dealing Room
可憐的典典在第一次的模擬中虧損了4.35 millon……當時的股票交易市場是模擬2009年金融危機的時候。大家手上有不同的股票，在結合當時的2009年的金融環境，通過拋售和購入股票，在一節課的模擬時間裡看自己最後是盈利還是虧損。
典典說都怪可口可樂，明明之前的走勢特別好，但是就在最後結束的兩份中暴跌，嚇得他立馬拋售……但是！就在典典拋售後的幾十秒內，可口可樂的股價又特么反彈回原本的價格，就這短短的兩分鐘，典典說這段經歷就像是乘坐跳樓機，大起大落。
來感受一下典典虧損記錄
再把這個可怕的可口可樂股票走勢放出來給大家感受一下
我問典典為什麼會發生這樣的狀況呢，典典無奈的說自己是受了熱手效應的影響……
熱手效應（Hot Hand Effect）是指只憑直覺，缺乏必要的分析判斷就做決定就叫做熱手效應。這個詞來源於籃球，當一個球員連續進球時，大家就會想當然的認為他接下來的球也會進。但其實選手下一個球會不會進和該選手之前進的球並沒有必然聯繫，每一個球都具有獨立且隨機的可能性。
典典就是犯了這麼一個心理錯誤。他說他看到可口可樂股票之前的走勢一直很好，在沒有做更進一步的分析時，就理所當然的認為可口可樂的走勢也會一直好，因此盲目做了投資。
在可口可樂股票下跌的時候，也沒有做分析就盲目預測它接下來的走勢也是下跌就立馬拋售掉，但沒想到可口可樂在暴跌後又立馬回升。
典典說他認為自己一直是個理性的人，但在這樣的「巨變」之中，他也一下就慌了，更別說保持冷靜了。
典典感嘆，「你看這就是為什麼要學行為金融，因為每個投資者都不可能是理性的，這就是我們為什麼要研究行為的原因。像我，我就受了熱手效應的影響做了非理性的投資。如果這個不是模擬而是真實發生了的話，我就可能走上跳樓的絕路了吧……」
模擬2000年初美國的股票交易模式
不同時間段有不同的交易方式，典典模擬過最有趣的一種交易方式，是來自美國的芝加哥交易所（CBOT）股票交易所。在以前電子系統和設備沒有廣泛普及的時候，交易都是以喊價的方式進行的。
大家被分成兩組，分別坐在兩排電腦設備前，一組買方一組賣方。一共有八支股票，每個同學持有不同的股票，大家互相不知道彼此手上的股票數量和價格。
老師告訴好規則之後，就給同學們15分鐘的時間自由交易。典典是買方，他說他就把自己心儀的股票寫在一個小本子上，然後就在教室里喊價，「我想用某某價格購入多少支某某股票，有賣方感興趣就聯繫我」。
但是這個股票買進賣出的價格可不是有同學們隨意來喊的，老師會給一個價格區間，同學們就只能在這個價格區間裡面喊價。比如老師規定A股最初的的價格區間在2美元到2.18美元區間，因此同學們只能在2到2.18這個範圍內喊價。
如果有賣方手上剛好有這支股票，也滿意買方喊出的價格，他就可以回喊說他有。買方聽見回復後，就悄悄過去和賣方談股票價格和數量。
在商談好後，大家就拿出兩張小紙寫下股票的名字、購入或賣出的價格和數量，甲乙雙方簽字後各自保存憑證，就算是交易完成了。
交易完成回到自己的座位後，就把交易記錄到系統上，模擬股票市場里的股票價格也會因為每次交易而變動。股票的變動不僅僅是因為同學們的交易，同時還有外部因素的影響。
因為每次模擬都是當時某個特定的時間點，所以同學們在模擬的同時，會有新聞發生，然後每支股票價格也會因為新聞的發生或漲或跌。
最後在15分鐘後交易結束，同學們就開始整理自己到底是盈利還是虧損。賣方的同學們就看自己賣出的股票價格是不是高於最後結束時股票的定價，如果高出就說明盈利了。買方的同學們就看手上有的股票價格是不是高於最初這支股的價格。
利用心理暗示來完成交易
我問典典那在這個模擬過程之中，交易會受到心理暗示或者交易者的行為影響嗎，典典答道那是必然的。因為在喊價的過程之中，其他同學都會聽見，所以多多少少大家的決策都會因別人的喊價而影響。
比如說，你手上有A股，覺得長勢不錯，想留著等長高一點再賣，但是你卻聽見別的賣家同學不知道為什麼都在拋售A股，這時候你就會對留著A股這個決策感到懷疑，可能會也會拋掉自己想留A股。
老師一開始設定價格區間就是因為這個原因，因為在實際的操作的時候是沒有這樣的價格區間的。
在設定了這樣的價格區間後，同學們模擬時也就不會亂喊價，不會故意抬高某股價格或降低某股價格，整個股市的波動也不會太大，典典說其實這樣的設定可以增強股市交易的穩定性和安全性。
典典接著給我介紹到，如果在沒有規定價格區間的情況下，他可能會使用「錨定效應」來達到讓自己盈利的目的。
錨定效應（Anchoring Effect）是一個心理學名詞，是指人們在做決策時思維容易被第一信息所左右，就像是沉入海底的錨一樣就固定在某一個點。
典典說他如果想要賣掉B股，但是B股的行情可能沒有A股那麼好，那麼他會故意把A股的價格喊高，讓大家第一印象是A股價格好高從而承托出B股的性價比很突出。通過抬高A股的價格，他自己建立了一個原先沒有的對比坐標，從而推動其他的同學選擇典典暗示他們的選項 --- 放棄A股，這樣典典就能將B股賣出。
網友評價
@匿名網友：作為全歐洲最強調證券市場與投資銀行實務的商學院，雷丁的ICMA中心研究水平與Cambridge、Oxford、LSE、Imperial齊名。
@Zachary：ICMA的課程安排的很緊。這並不是說每周的課程要比其它學校的碩士要多很多，而是加上選修課，在ICMA一共會有10到13門課左右。大概翻譯一下行為金融專業這一年的課程：行為金融學，行為經濟學，計量金融，金融編程，金融歷史，金融心理學，模擬交易，證券期貨，固定收益，金融市場，定性分析，人類動力學，職場心理學，另類投資。行為金融作為近年來逐漸開始熱門的學科，雖然今年Thaler在相關領域拿了諾獎我感到很興奮，因為很喜歡這個專業。
特別感謝：典典
作者：UKuni - VDeng
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