1980年恢復國庫券發行的秘聞
「債務處」當時對外保密
說起恢復國債發行，那還是二十多年前的事。1979年、1980年連續兩年出現巨額赤字。連著出赤字，中央想起建國初期發公債的事了。財政，部領導說起我1951年從天津工二商學院財會系畢業就分到了預算司，是預算司的老人了，要把我從政治部調回來。
把我叫回來以後，我想來想去，還有個梅家謨。50年代他就是辦公廳公債處的，想辦法把他找到了。後來司里又跟我說，看來，要搞對外開放—廠，你還有外債的事兒呢。我說，搞外債要懂外語，預算司有個現成的人：左本俊。這樣，我們三個人組織起來，對內叫「債務處」，對外保密。我是副處長，沒有處長。
國債的名叫「國庫券」
一開始對發債是有爭論的：是像1950年那樣就發一次呢，還是長期發下去?發債是為彌補赤字，那麼，赤字到底應當怎麼個消除法兒?壓縮支出、增加收入、發債，三種渠道。這就涉及赤字到底有害還是沒害的問題了。我自己漸漸得出個結論：也甭有害無害了，主要看你用得怎麼樣。用得得當，能夠有償還能力，搞下去也沒關係。
恢復國債，還有個起名字的問題。1950年發的是「人民勝利折實公債」，1954年到1958年叫「經濟建設公債」。左本俊查了國外資料，他說，美國像這種性質的債叫「國庫券」。又說，國庫券就是一年期的，不超過一年，短期周轉的。後來部里開辦公會議決定起名「國庫券」。後來說年頭定多少?說，噢喲，償還得太快不行啊，這幾年經濟緩不過來呀；10年吧，又怕太長，所以最後決定，「國庫券」從第六年還本付息，每年還五分之一，抽籤。
發著發著就發不下去了
本來想1980年就發，一個是籌備來不及，一個就是研究資金來源，拖來拖去，所以1981年才開始，本以為老百姓不容易買，所以定成單位買。可是沒想到，計劃發行40億，實際完成48億元，其中1000多萬元是老百姓買的。從1981年開始發國庫券，在頭七八年里，第一年完成最好，超額20％。後來是一年不如一年。國庫券發著發著，就發不下去了。大概是1984、1985年，地方上反映，償還時間太長。有的說，我買了以後，不知道還能不能在我活著的時候拿到本息!還有的說，你老這麼發，有完沒完吶?頭一年、第二年，我是愛國，我豁出去了，我拿我的積蓄給你們。年年這麼來，我哪有那麼多錢啊?
那時候，包括部長們講話，我們發文件，都強調「自願量力，不要強行攤派」。可是實際上就有這種情況，根本不告訴本人，愣扣。我問他們，為什麼你不通知他們就愣扣啊?他說，要不然的話我完不成任務啊。
1986年開始兌付，抽籤還本付息，由中國人民銀行辦理。那時候專業銀行少，銀行一般都設在縣城。我記得沒多久，見到一封人民來信，這個老百姓家住山區，他說，還本付息，噢，我中籤了，我就從山溝溝裡頭乘汽車，噔噔噔噔跑到縣城，結果縣銀行大門上貼個條兒：「星期一三五辦理，星期二四六不辦理」——那時候一星期就休息禮拜天，今天是「雙」，不辦。他說，哎呀，我花這麼多車錢跑來，你還不辦理!他就氣得不要了，當場把國庫券撕了，說，我永遠不買了!
這就說明，國庫券不大容易發下去了。1988年，我們試行不分配任務，擺在銀行櫃檯銷售。可是由於多方面原因，這個試驗失敗了，那年只完成了發行計劃的40％。
從取締買賣到自由流通
從1981年開始，頭幾年「條例」都規定：「國庫券不得當作貨幣流通，不得自由買賣。」為什麼這麼規定?也許是延續50年代做法?當時我在這上頭好像沒怎麼想過，我想的就是怎麼發出去，怎麼把錢拿回來。再說也沒有買賣國庫券的市場啊。不許轉讓，就是怕有人去收購這個東西嘛，那不就坑了老百姓嗎?後來才明白，實際上你怕也沒用。那時候，收到老百姓告狀信，說：我買國庫券是為了愛國，但是買了以後呢，活錢變成了死錢。其實，社會上早就有「票販子」了。這也是老百姓．的怨言之一。老百姓說，我買了國庫券，要用錢，沒地方去兌現嘛。結果，票販子就到山溝裡頭去收購，殺價一半兒!可是老百姓也願意。
為了解決「死錢」問題，我們和人民銀行二起搞了個文件，從1985年開始，允許用「貼現」的辦法，兌付沒到期的國庫券。
再往後，也是借鑒國外經驗吧，最徹底的辦法是讓國庫券上市場流通。我們通過出國考察，報部里批准，就允許國庫券自由買賣了。另一方面，允許轉讓。
1988年4月份，挑7個城市作試點，第二批61個城市，1990年擴大到全國地區以上中等城市，400個左右。
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