即將到來的新金融風暴

以特朗普為代表的美國產業資本在美國政治舞台重新抬頭，如果再度爆發美國金融危機，美國已經沒有工具或機制來保證全球資本向美國的單向流動了。

所以新危機的結果，很可能就是美元霸權危機。

如果爆發新危機，歐洲很可能會經濟與政治危機一起爆發，歐盟的解體也並非不可能。對於日本就更不用多說了。所以新危機，仍舊會是發達經濟體的共同危機。

從美國2007年危機中能學到很多東西，以下五點可以說是最重要的：

第一，各種資產泡沫發生的共同背景，都是生產過剩，但這隻適用於在工業化任務完成後的發達經濟體，中國工業化階段還遠沒有結束，因此中國資產泡沫的發生，更多的是源於宏觀政策擺布不當。

第二，貨幣政策不是萬能良藥。提高負債率是一碗「孟婆湯」，雖能續命，卻不能從根本上解決收入不能覆蓋支出的問題，反而會給新危機埋下火藥桶。

第三，資產不等於資產泡沫，衍生工具更不等於衍生資產泡沫，我們不能在潑洗澡水的時候，連盆里的孩子也一起潑掉。

第四，貨幣當局決不能認為，管住貨幣就可以放開創新和監管，在源頭就管住各類資產泡沫的滋生，遠比出了事再收更重要。用好的初衷來解釋壞的結果是沒有用的。

第五，開拓內需才是保證中國不受外部新危機衝擊的根本辦法。中國的金融市場與人民幣的國際核心地位，應該產生於新危機後發達國家實體經濟更加衰落，與中國的實體經濟地位更加強大。

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高層內參

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