小米值2000億美元嗎？
小米IPO的傳聞已經傳了很久了，2017年12月1日，外媒The information報道稱，知情人透露小米正就最早於明年下半年首次公開募股(IPO)與銀行展開洽談。
在2017年12月份在夏威夷召開的高通驍龍峰會上，當鳳凰網科技問及雷軍關於小米IPO傳言時，雷軍並沒有否認，只是說了六個字：沒什麼好說的。
近日，有消息稱雷軍同步了2000億美元的目標，並受到了投行的認可。
內部人士稱，上層領導已經找部分人約談，提到了明年下半年會上市，但具體月份不得而知，在估值方面與外界所傳相差無幾。而小米內部已經有人開始以950億美元的估值回購員工手中的期權。
伴隨著2017年業績絕地反擊，小米IPO真的要來了，2000億美元，小米值嗎?
一、2000億是什麼概念
2000億美元這個數字是泄漏出來炒消息的，錢數太多往往沒有概念，我們對比一下，看看數目意味著什麼?
截止2017年最後一個交易日收盤，互聯網科技領域的中概股市值情況顯示，騰訊控股市值31955億元(4900多億美元)，阿里巴巴市值28491億元(4378億美元)，百度市值5269億元(809億美元)，京東市值3813億元(586億美元)。
也就是說，2000億美元估值的小米，相當於2/5的騰訊，1/2的阿里，2個半百度，3個半京東。
小米的盈利情況現在傳說是10億美元，歷史上小米2013年高峰的時候，盈利到過5.66億美元，小米利潤率一向比較低，10億美元也是正常的。
這個數字是什麼水平呢?百度2017年三季度盈利13.6億美元，騰訊一個季度盈利34.27億美元，小米一年掙的不如百度一個季度多，不如騰訊一個月多。
按照這個市盈率算，小米市值應該是幾百億美元的樣子。2000億美元不說，以前1400億估值，甚至2014年的1000億估值也是虛高的。
二、小米的成長性
有人要說了，京東一直虧損，一直到去年才開始賺錢啊，為什麼京東市值還有586億美元呢?
京東是不盈利高成長，到現在還有40%以上的同比增長率，歷史上都是高速成長的。
而小米2015年、2016年下滑兩年。2017年靠樂視倒下，印度爆發才逆襲，這個成長是黑天鵝事件，而不是一直的趨勢。
小米從2012年到2014年是一路高增長，但是2015年就摸到天花板，未來印度市場的紅利也就兩三年。
而且地球上就這麼多人，小米手機的天花板是比較低的，靠賣手機估值2000億，投資人是不不信的。
三、小米生態鏈
雷軍在金山上市的時候學會資本運作，而小米是資本運作的高手。小米真正的殺手鐧在於它投資的這些小米生態鏈公司帶給資本的想像力。
小米自己盈利有限，他的生態鏈公司盈利也未必多，而且小米占股份不一定有多少。
但是，這些生態鏈公司未來也可能IPO，而IPO後，股權投資的收益是真金白銀。這比賣手機賺錢容易多了。
小米的這些生態鏈公司的估值可以留給資本足夠的想像力。如果裡面出來一個阿里呢?那不就發了。
所以，生態鏈才是小米能夠喊出估值2000億的籌碼，當然能不能兌現就要看市夢率了。
作者：maomaobear | 來源：iDoNews專欄
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