中國奢侈品業的一匹黑馬：半年收購高端零售

作者：無時尚中文網

如果說山東如意集團是2016/2017年度中國時尚產業的一匹「黑馬」相信不會遭遇多少不同的聲音，而在2017年下半年以及新年的首兩周，中國時尚產業另一匹「黑馬」——赫美集團(002356.SZ)迅速跑出。

自2017年6月以來，包括收購、增資和債務擔保，赫美集團已經耗資超過人民幣22億元（下簡稱「元」）布局奢侈品及高端時尚零售業務，這亦是此前主業為智能電錶製造的深圳浩寧達儀錶股份有限公司第二次華麗轉身。

1月8日午市休市，赫美集團宣布，以人民幣2.5億元收購中國最早一批奢侈品電商之一的尚品網運營實體北京尚品百姿電子商務有限公司（下簡稱「北京尚品」）90%股權。與此同時，尚品網創始人趙世誠控股的公司新尚品子公司和誠宇信（香港）有限公司（以下簡稱「和誠宇信」）亦被赫美集團以1.5億元拿下。

儘管尚品網相關的兩項交易，是赫美集團過去半年4筆交易中金額最小的一筆，不過，對於赫美集團布局高端時尚零售產業來說，意義卻至關重要。

赫美集團此前的3筆交易，主要聚焦於百貨零售商及國際奢侈品牌中國代理商，尚品網是公司4次交易中唯一聚焦在線渠道的標的。

2017年6-10月期間，赫美集團先後收購了上海歐藍國際貿易有限公司（以下簡稱「上海歐藍」）、溫州崇高百貨有限公司（以下簡稱「崇高百貨」），以及深圳臻喬時裝有限公司、彩虹現代商貿（深圳）有限公司、盈彩拓展商貿（深圳）有限公司及彩虹現代商貿有限公司四家公司各80%股權。其中，上海歐藍擁有Giorgio Armani集團多個品牌及MCM、Furla、O』blu等總計9個品牌代理及奧萊門店；而彩虹業務為大中華區知名奢侈品代理、零售商澳門彩虹集團在中國內地市場的業務，該業務囊括Versace Collection、Plein Sport、Arte、ESCADA、Venita等14個品牌和100多家門店。

時尚行業研究諮詢投資機構No Agency分析師唐小唐表示，赫美集團的高端零售布局意圖明顯，投資貫穿整個奢侈品的代理、運營以及線上、線下的融合貫通，顯示該集團希望藉助中國奢侈品市場回暖以及中國消費者熱衷高品質品牌消費的強烈慾望，迅速建立其在中國高端零售市場的龍頭地位。

No Agency此前的報告顯示，2017年前三季度中國奢侈品市場增幅達10.2%，全年增幅預期為9.3-9.8%。

在對尚品網收購的交易聲明中，赫美集團表示，交易標的可以填補公司在互聯網技術方面的短板，提升公司現有線下銷售系統的數據分析和產品推廣能力，強化全國銷售網路的庫存、物流和售後管理，為下一步的國際高端品牌運營行業合作提供對接平台；同時還將完善公司線上銷售系統，形成未來線下+線上全渠道布局，為合作夥伴提供更多種類和渠道的技術服務。

儘管尚品網此前發展並非一帆風順，甚至已經落後於去年底登陸納斯達克的ecoo Holding Limited(NASDAQ:SECO) 寺庫和Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE:BABA) 阿里巴巴控股的魅力惠，但尚品網已經幾乎是赫美集團在中國高端在線市場目前可以「狩獵」到的最好「獵物」。

唐小唐表示，線上線下的融合已經成為零售業新的常規模式，零售業並無所謂新、舊零售之分，傳統門店正在成為在線渠道重要的倉儲、物流中心，承擔新的功能，而在線渠道則成為傳統門店新的客戶、訂單管理系統，並承擔營銷作用。

目前，全球兩大奢侈品集團LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE(MC.PA) 路威酩軒集團和Kering SA(KER.PA) 開雲集團均任命了數字專才，負責各自集團的在線擴張和策略。LVMH SE在2015年即聘請Ian Rogers加盟，負責集團的數字化，Ian Rogers此前擔任Apple Inc. (NYSE:APPL) 蘋果公司音樂業務高級總監，而Kering SA則在去年最後一個月任命eBay Inc. (NASDAQ:EBAY) 法國高管Grégory Boutté 加入，擔任首席數字官兼首席客戶官。

在中國市場，線上線下的融合同樣在快速進行。

據赫美集團稱，2017年經過收購，已經擁有超過30萬高凈值財富註冊會員，並運營管理近40個全球奢侈品牌，同時擁有超過200個涵蓋8大高品質生活品類的品牌門店，遍佈於北京、上海、廣州、深圳、杭州等逾50個國內一、二、三線城市的近150個商業地產中心；與此同時，尚品網擁有超過5萬款時尚精品、近1400個國際頂尖品牌、約1000萬註冊用戶及10%活躍用戶和85%的移動端使用率。雙方在供應鏈、渠道、訂單履行等多個方面可以形成互補和協同效應。

No Agency周一的報告表示，過去6個月的交易，預計在未來3年可以讓赫美集團躋身中國時尚零售領域第一集團，營業額達40-50億元。不過，分析師唐小唐指出，赫美集團的交易可能並未停止。

赫美集團的蛻變亦是目前中國傳統企業的完美縮影，中國時尚零售行業均在採取積極轉型和擴張策略，中資紡服企業過去兩年開始加快對國際品牌的收購和引進擴張。

另一方面，傳統零售業正在積極擁抱科技，不僅僅是簡單的開闢在線渠道，而是整合入口。2017年底，永輝超市(601933.SZ) 引入騰訊(0720.HK)作為戰略投資者；在此之前阿里巴巴則完成了銀泰百貨的控股及私有化，同時224億港元入股高鑫零售(6808.HK）。

本月初，彭博社發表文章，以過去一年中國平安(601318.SS)2017年1010億美元的財富增長，證明中國的傳統企業也能講新經濟故事。中國平安旗下擁有互聯網金融產品陸金所以及互聯網醫療項目平安好醫生，據傳這兩項業務今年都有望拆分上市。

與中國平安一樣，總部位於深圳的赫美集團亦正在書寫傳統企業也能講新經濟的故事。

此前主要業務為智能電錶製造的赫美集團在2014年才通過收購每克拉美進軍時尚零售業，儘管首次轉型並未完全成功，不過為集團的二次轉型提供了大量的寶貴經驗以及轉型資金。在完成三大奢侈品代理、運營商之後，去年底，赫美集團以8億元出售每克拉美。

由於在零售業務的大量投資，赫美集團布局中的消費金融被市場忽略，但該業務在未來可能至關重要。

深處科技和金融重鎮深圳的赫美集團在2015年已經投資收購深圳聯金所金融信息服務有限公司，深圳聯合金融小額貸款股份有限公司，涉足互聯網金融。2017年8月，集團耗資近1.3億元收購金卡易聯，而金卡易聯2016年收入近2200萬元，虧損近4000萬元。不過，金卡易聯是山西易聯支付數據處理有限公司控股股東，山西易聯支付擁有第三方支付牌照這一稀缺資產。

2017年底，以趣店為代表的互聯網金融公司走進聚光燈，儘管飽受非議，但是消費貸無疑是極具潛力的業務。由於奢侈品消費正在呈現年輕化的趨勢，而消費貸在年輕消費者間亦逐漸流行。

No Agency分析師唐小唐表示，赫美集團的二次轉型值得期待，中國消費者不僅僅是奢侈品業最大的顧客，未來大量的奢侈品亦可能落入中國企業手中，赫美集團已經具備相當完善的布局，但最終仍須考驗集團的運營能力，而其轉型結果對正在以及試圖轉型高端零售的中國企業來說，都具有示範作用。

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