懷新投顧汽車電子行業點評策略
汽車電子行業概述
汽車電子是汽車技術發展進程中的一次革命，是車體汽車電子控制裝置和車載汽車電子控制裝置的總稱。其中車體汽車電子控制裝置和車上機械系統進行配合使用，即是機電結合的半導體市場應用結構汽車電子裝置，包括發動機控制系統、底盤控制系統、車身電子控制系統。車載汽車電子控制裝置則是在汽車環境下能夠獨立使用的電子裝置，它和汽車本身的性能並無直接關係，包括汽車信息系統、導航系統、汽車音響及電視娛樂系統等。汽車電子最重要的作用是提高汽車的安全性、舒適性、經濟性和娛樂性。
隨著汽車電子技術的發展和汽車控制單元的增加，汽車電子技術正向集中化、智能化、網路化和模塊化方向發展。集中化是將多種功能集中到一個控制器中；智能化是對車輛運行狀態進行監控，使車輛自動調整到穩定行駛、操縱靈活的狀態，並通過對車輛周邊環境的監測，將車輛自動調整到最佳車速，與行人、車輛等保持適當距離，保證車輛行駛安全；網路化是通過匯流排技術將車內眾多的控制模塊聯結起來，形成汽車內部的區域網絡，實現信息共享，減少線束，提高可維護性。隨著汽車電子的不斷發展，綠色性環保性、安全性和連通通訊則是汽車電子行業的未來。
汽車電子行業最新動態
1、2018年1月5日,發改委發布了《智能汽車創新發展戰略》(徵求意見稿)(以下簡稱:「意見稿」)並提出:1)到2020年,智能汽車新車佔比達到50%,大城市、高速公路的LTE-V2X網路覆蓋率達到90%,北斗高精度時空服務實現全覆蓋;2)到2025年,新車基本實現智能化,高級別智能汽車實現規模化應用,5G-V2X基本滿足智能汽車發展需要。3)到2035年,率先建成智能汽車強國。
解讀：政策支持力度不斷加碼,我國智能汽車產業發展有望駛入快車道。本次發改委直接將智能汽車單獨立項並上升到戰略高度,不僅從技術創新、產業生態、路網設施、法規標準、產品監管和信息安全等多維度對未來我國智能汽車進行了頂層布局,同時提出將在國務院領導下成立國家智能汽車創新發展領導小組,負責統籌協調智能汽車發展全局性工作,未來也將不斷加大在引導資本投入、財稅優惠等政策方面的扶持力度。我們認為,本次意見稿的發布表明我國對智能汽車發展的政策支持力度正不斷加碼,未來我國智能汽車產業將有望在政策利好的支持下加速發展。
2、全球最大的覆銅板供應商廣東建滔積層板公司1月5日發布新年首次漲價通知稱，即日起將旗下板料和PP(即半固化片)分別漲價10元/張和120元/卷。該公司去年已連續提價8次。隨著中國逐步邁入5G時代，消費電子面臨新一輪發展，勢必將引爆更大的覆銅板需求。
解讀：在汽車電子的迅速發展、通信技術等的電子產業技術升級以及環保、特種市場的需求提升的背景下，覆銅板產業正逐漸向中高端製造業前進，產品結構佔比變化已成趨勢，低端產品將逐步淘汰。未來有中高端產品研發和生產實力的公司將更快的擴大市場佔有率。通信用覆銅板佔比多年持續提升已經成為第一大用戶，汽車和工控自去年起成為佔比增速最快的行業。
資料來源：證券市場紅周刊2018.01.09《消費電子旺季 覆銅板龍頭再次上調出廠價》、中國網2018.01.12日通信行業周報:《智能汽車創新發展戰略》徵求意見稿發布,關注LTE-V2X、北斗導航產業鏈龍頭
汽車電子行業發展前景
現代汽車隊電子化、智能化的要求，人們對汽車體驗感、節能、環保、性能的要求不斷提升。這些需求大多都是可以由相應的汽車電子技術來實現。市場中的需求升級，疊加政策激勵，以及汽車製造商間的技術儲備競爭，推動著汽車電子快速發展。從整體上看，汽車電子產業發展是由高端車型向低端車型滲透，由發達地區向發展中國家地區逐漸滲透的進程。
1、全球汽車電子規模不斷擴大
數十年來每一次汽車技術的進步都離不開汽車電子技術的應用，當前世界汽車工業主要的技術創新來源於汽車電子技術的應用，汽車電子技術的應用程度已經成為衡量整車水平的主要標誌。在汽車不斷演變進步的行業驅動下，汽車電子化程度持續加大，智能駕駛輔助系統、車聯網以及電動能源代表著最前沿的技術，孕育著巨大的增長空間。
2、智能價值輔助系統處於成長期，有較大的空間
智能駕駛輔助系統（ADAS）能夠在複雜的車輛操控過程中為駕駛員提供輔助和補充。比如說，ADAS提供自適應巡航控制、盲點監測、車道偏離預警、夜視、車道保持輔助和碰撞預警系統，具有自動轉向和制動干預功能。在人工智慧的發展下，無人駕駛時代的來臨是必然的，智能駕駛下，駕駛做到「主動安全」同樣也是對ADAS智能駕駛輔助系統的考驗。
3、安全控制及車載信息娛樂系統發展快車道
在汽車電子化過程中，安全控制以及車載信息娛樂系統處於快速發展的階段，同樣呈現趨勢未「向中低端車型滲透」，成長空間較大。在歐美國家通過法規提高汽車節能化以及安全化，消費電子的興起促使消費者對汽車的通訊娛樂功能的要求逐步提高。處於快車道的智能駕駛輔助系統（ASAD）等主流汽車電子產品在市場中將會迎來估值的提升。
四、汽車電子行業個股解析
【四維圖新002405】2017年3月2日，公司完成傑發科技100%股權的過戶手續及相關工商登記，通過收購傑發科技，傑發科技原為聯發科下屬企業，所屬行業領域為汽車集成電路設計，主要產品為車載信息娛樂系統晶元及解決方案，目前在車載信息娛樂系統後裝市場處於領先地位。公司主要面向汽車信息娛樂系統、智能座艙系統、主動安全系統、車身控制系統、自動駕駛系 統等汽車電子市場，設計、研發、生產並銷售汽車電子晶元，同時提供高度集成及一體化的軟硬體系統解北京四維圖新科技股份有限公司2017年半年度報告全文14決方案。其中，主要晶元產品包括但不限於IVI車載信息娛樂系統晶元、同時正在開發新的晶元如TPMS胎壓監測晶元、AMP車載功率電子晶元、MCU(BCM）車身控制晶元等，打破國外行業巨頭的壟斷。
【德賽西威002920】公司主營業務為汽車電子產品的研發設計、生產和銷售，主要產品為車載信息娛樂系統、車載空調控制器、駕駛信息顯示系統等。公司首發募集資金中，將投入61205.42萬元用於汽車電子智能工廠項目建設，將投入98451.99萬元用於汽車電子移動互聯技術集成產業化項目建設，投入21625.31萬元用於汽車電子移動互聯技術研發中心項目建設。此外公司已開始布局智能駕駛相關業務，並已成立智能駕駛輔助事業單元，主要研發生產智能駕駛輔助系統（ADAS）。
【華陽集團002906】公司主要通過控股子公司從事汽車電子製造、精密電子部件製造、精密壓鑄以及LED照明等業務，主要產品分為汽車電子產品、精密電子部件產品、精密壓鑄產品以及LED照明產品等。公司汽車電子的產品戰略可以概括為為兩縱一橫，兩縱是指：基於車載多媒體產品向車聯網的縱向發展，基於輔助駕駛向自動駕駛的縱向發展，一橫是指橫向整合汽車駕駛艙內的各種獨立的車載部件（包括汽車影音導航、儀錶、環境管理、BCM、內外後視鏡、交互等）。
【克來機電603960】公司是柔性自動化裝備與工業機器人系統應用供應商，致力於現代機電智能裝備、工業機器人系統集成的研究、開發、製造，產品廣泛應用於汽車、電子、輕工、機械等行業。克來機電的主營業務主要由汽車電子類柔性自動化裝配及測試設備、汽車內飾系統柔性自動化裝配及測試設備和工業機器人系統應用等三大類構成。
【澳聯電子300585】公司以汽車動力電子控制零部件為主要發展方向，主要產品包括電子油門踏板總成、換擋控制器、低溫啟動裝置、電子節氣門、電磁螺線管和尿素加熱管等。同時，公司產品還涉及部分車身控制部件，包括車用空調控制器、汽車門窗控制器。公司是國內電子油門踏板總成標準的起草單位之一。
五、風險提示
智能汽車產業發展進程不及預期；政策支持力度不及預期；覆銅板漲價不及預期。
（股市有風險，投資需謹慎，以上觀點僅供參考，不作為投資依據）
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