外媒：中國科技巨頭將攜發債資金繼續併購之旅

外媒：中國科技巨頭將攜發債資金繼續併購之旅

北京時間15日華爾街日報訊，併購大戶騰訊控股上周轉向火爆的債市，發行了總計50億美元的5年期、10年期和20年期債券，此舉自2015年以來尚屬首次。儘管近來市場價格虛高的言論甚囂塵上，騰訊等科技公司卻並未裹足，此前中國巨頭阿里巴巴集團於去年11月發行了70億美元債券。這也難怪，畢竟無論從哪個角度看，融資依然既便宜又輕鬆。

和騰訊過去四年大舉收購各種初創和遊戲公司所依賴的貸款相比，這批債券的成本看上去的確不高，其息差（投資者要求高於同期限美國國債的風險溢價）處於多年低位。騰訊的評級為投資級，其規模10億美元的20年期債券收益率僅比同期限美國國債高1個百分點，也就是3.9%的固定票面利率，而騰訊一筆44億美元5年期貸款當前利率為3.1%左右，二者差距並不太大。

考慮到美國利率越來越高，現在鎖定長期融資成本合情合理。對騰訊來說，這批債券不僅融資成本低，也因無抵押而不至於束手束腳。由於債市依然資金泛濫，投資者似乎不介意用大筆資金購買擔保較弱或條款較寬鬆的債券。以美國債市為例，穆迪一個追蹤債券條款質量的指數去年幾乎收於最弱水平。亞洲也是如此，較為寬鬆的條款成了債券發行破紀錄的催化劑。

誠然，騰訊和阿里巴巴集團等中國科技巨頭坐擁巨額凈現金。不過，大部分現金需遵守規定：騰訊持有的230億美元現金有三分之二以人民幣計價，而持有的200億美元債務幾乎全部以美元計價。

以低成本籌措資金意味著騰訊和阿里巴巴集團將能夠繼續收購之旅，特別是在海外。據Dealogic的數據，中國科技公司去年支出近1000億美元用於併購，其中四分之一用于海外併購，阿里巴巴集團和騰訊總計佔中國公司海外併購交易額的一半以上。舉例來說，騰訊去年支出約40億美元收購特斯拉和Snap Inc． 的大量股份。

趁低成本之機大舉籌資是明智之舉。投資者應預期中國的科技巨頭仍是今年及今後科技行業併購交易的一支主力軍。

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