提前布局牛股！實證揭示這一板塊會有大行情，5大條件篩出10隻股

進入2018年以來，滬指呈不斷震蕩上行態勢，並於上周五創出史上最長的11連陽記錄。雖然連陽記錄在今日戛然而止，但今日兩市成交金額明顯放大，顯示交投仍然活躍。

中金公司認為，雖然市場在11連陽之後不排除投資者在獲利了結壓力下過於關注一些短期因素的擾動，股指因此震蕩波動幅度加大，但市場整體向上趨勢依然穩健。

國泰君安認為，目前市場資金在一定程度上表現為存量博弈格局下向大盤股集中趨勢，從交易角度而言，短期市場或存在調整需要。但由於市場上漲線索存在相對分散特徵，春耕行情仍在途中，後市行情有望繼續向上拓展。

東北證券認為，在存量資金格局下，成交金額的平穩擴張能夠避免過快透支場內資金的支撐潛力，有助於延長行情修復的時間。從成交步伐、市場波動率、恐慌情緒等因素來看，當前市場仍有進一步上行空間。

光大證券認為，短期來看，本輪春耕行情仍有擾動，短期不宜過度「急躁」，但驅動行情向上運行的因素未變，經濟空窗期流動性和政策預期轉暖仍是決定春耕行情的關鍵。

申萬宏源認為，在11連陽之後，房地產和消費白馬等板塊積累了大量浮盈，籌碼可能出現鬆動，春耕行情短期或進入「休息區」。當然在「休息區」的小憩是為了更好出發，本輪春耕行情仍有空間，當前討論中繼休整還為時過早。

雖然今日市場放量震蕩調整，但盤中仍然不乏亮點，尤其是屬於紡織服裝行業的分散染料板塊繼續保持上行勢頭。對此，長江證券研究認為，復盤歷史，紡織服裝板塊一季度大概率迎來做多窗口。

統計2007年至2017年各季度板塊表現可以發現，除2008年金融危機期間的異常波動外，紡織服裝板塊在當年四季度與下年一季度中至少有一期會取得絕對收益（見下圖）。

此外，從相對收益角度來看，2007年至2017年紡織服裝板塊一季度至四季度取得超額收益的次數分別為8次、2次、5次和5次，各季度超額收益均值分別為11.14%、-1.56%、-0.01%和-3.06%（見下圖）。

顯然，紡織服裝板塊在一季度無論是跑贏市場概率還是超額收益水平均顯著優於其他季度。考慮到紡織服裝板塊在2017年第三、第四季度分別下跌了1.97%、9.30%，參照歷史規律，紡織服裝板塊在2018年第一季度將大概率有絕對收益。

製圖：長江證券研究所

製圖：長江證券研究所

對於紡織服裝板塊一季度勝率高企的原因，長江證券分析表示，受春節錯峰因素影響，紡織服裝行業歷年前兩個月經營數據波動顯著。對於製造型企業而言，春節休假及復工情況會影響工廠排單與交貨節奏，理論上節前生產時間越長交貨規模越大；對於品牌企業而言，考慮到節日促銷對可選消費品終端零售的重要意義，節前銷售時間越長越利於零售額增長。

統計發現，在2007年、2010年、2013年春節明顯延遲階段，1-2月紡織業營收以及服裝類企業零售額均實現較高增長。其中，2015年雖然春節有所延遲，但在零售環境疲軟背景下，前兩個月行業經營並未出現明顯改善。

展望2018年，在外需復甦內需回暖背景下，考慮到春節錯峰以及冷冬因素，預計一季度紡織服裝行業經營表現將大概率延續改善趨勢。

具體到估值切換時點，對比行業經營表現與市場表現可以發現，在春節明顯延遲的2007年、2010年和2013年，板塊估值切換時點均在當年一季度。此外，在行業經營延續向好趨勢的2011年，板塊也於一季度獲得了較顯著的超額收益。而在春節提前的2014年和2016年，在預期一季度業績承壓背景下，板塊估值切換時點出現在前一年的四季度。考慮到2017年四季度紡織服裝板塊錄得負收益，2018年一季度在行業經營改善預期下紡織服裝板塊將大概率出現估值切換行情。

據此，我們以屬於申萬二級服裝家紡和紡織製造的90隻個股（剔除B股）為標的，以去年四季度下跌、三季報營收增長大於10%、三季報凈利增長大於10%、三季報凈資產收益率大於5%、最新動態市盈率小於30倍五大條件進行精選，結果有10隻個股上榜（見下表）。

製表：數據應用部

東方證券最新研報認為，朗姿股份（002612）近日收購知名醫美品牌陝西高一生醫療美容醫院公司，隨著2017年以來公司女裝主業復甦，泛時尚生態圈初具雛形，後續醫美和化妝品前景值得期待。暫不考慮本次交易並表，預計公司2017年到2019年每股收益分別為0.50元、0.65元和0.82元，維持2018年24倍PE估值，對應目標價15.60元，維持「增持」投資評級。

海通證券發表報告認為，搜於特（002503）成立全新供應鏈管理項目公司，收入端加速增長，看好公司未來業績持續快速增長前景。預計公司2017年到2019年實現每股收益0.25元、0.33元、0.42元/股，參考可比公司估值，考慮到公司的高成長性，給予2018年25XPE，對應目標價8.25元，予「買入」投資評級。

編輯：史文超

製作：何永欣 ┃ 圖編：比由

嚴正聲明

中國證券網微信保留本文的所有權利，未經書面授權，任何人不得轉載、編輯、重新發布。否則，將被依法追究法律責任。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！