NAND Flash價格崩盤前夕，國內存儲面臨大考驗！

在經過為期一年半的價格暴漲之後，部分存儲晶元的價格突然急速下滑，之後三星電子發布了一份並不樂觀的2017年業績預期，這兩件事情讓那些押注晶元行業的投資人陷入了深深的不安，一些投資人曾經認為晶元行業的紅火至少還將持續一年半的時間。

此前有新聞指出，被廣泛用在智能手機上的快閃記憶體晶元的價格在2017年第四季度出現了下跌，跌幅將近5%左右。伴隨著這樣的消息，一些分析人士預期今年存儲晶元的市場增幅只能達到30%，較去年下降一半以上。

受此消息影響，上周三星電子的股票價格暴跌7.5%，另外三星的競爭對手SK海力士的股價也出現了大幅下跌，跌幅達6.2%。但是在分析人士看來，存儲晶元市場應該不會出現突然間的大跌，2018年應該會是相對平穩的一年。

目前存儲晶元行業的總規模達到了1220億美元。自2016年中開始，存儲晶元行業一直處於空前的繁榮之中。由於智能手機和雲服務都需要性能更強勁的晶元來儲存更多數據，伴隨著手機和雲服務的發展，2017年全球存儲晶元行業的增幅達到了將近70%。

上世紀90年代中期，市場上的儲存晶元企業數量曾一度達到20家左右。但是經過數年的發展與整合，目前只有少數幾家企業存貨下來，這也使得存儲晶元的供應更有紀律性。

如果伺服器提供商對於內存晶元的需求不再持續增長，晶元的價格又可能在2018年慢慢下降。 by 元大證券（韓國）的分析師李在允（Lee Jae-yun）

晶元行業是一個波動浮動較大的行業，對於這樣一個產業來說，雖然增速出現了下降，但是30%的增幅依然屬於較為強勁的漲勢。

分析師表示，由於在2017年獲得了爆炸式的增長，晶元製造商們將大量資金用在在投資上，從而繼續擴大產能。據野村證券預計，2018年NAND內存晶元的供應數量將會提升了43%，上漲幅度將超過去年的34%，而供應數量的增加，有可能使得該類晶元的價格下跌大約10%左右。

野村證券認為，存儲晶元的新增產能將會主要來自西部數據、東芝以及鎂光科技這三家公司，原因是這三家公司都在努力趕超存儲晶元市場的領頭羊三星電子。目前三星擁有全球範圍內快閃記憶體晶元市場上大約40%的份額。

前路兇險

分析人士認為，去年智能手機生產商們為了提高設備的售價，都在努力在手機內使用容量更大的存儲晶元，為了爭奪市場，手機生產商們忍受住了存儲晶元的價格飛漲。

法國巴黎銀行的分析顯示，相比於2016年第二季度，去年第四季度新款DRAM存儲晶元的價格上漲了38%，而NAND晶元的價格的漲幅達到了84%。

在分析人士看來，穩定的市場需求將會讓晶元製造商在2018年繼續保持健康的利潤率。此外，由於晶元廠商都在對更現金的技術進行投資，這將會有助於幫助他們降低生產成本，而且在產品價格下滑的情況下繼續保持盈利。

麥格理預計，三星電子晶元的運營利潤在2018年將會進一步增長至55.5%，2016年和2017年該公司的運營利潤分別為26.5%和47%。

儘管NAND存儲晶元市場的增幅將會收窄，但是DRAM存儲晶元的價格卻會上漲。由於嚴重的供應短缺，DRAM的價格有可能在今年上漲9%。

DRAM晶元的製造商目前都在忙著擴大產能，野村證券認為，2017年和2018年DRAM晶元廠商的總投入將達到100億美元，使得這類晶元的價格在2019年時最多下降18%。

這也讓一些投資人在晶元行業的長期前景找到了一些信心。

投資機構IBK Asset Management的基金經理 Kim Hyun-su表示：「除了一些短時微調之外，我基本一直都在持有三星的股票，這一點從未變過。我不覺得該公司的股票價格過高，因為他們近期加大了派息力度，而且至少現在來看，他們的預期盈利很高。

來自客戶的壓力

在全球所有的內存晶元訂單中，智能手機製造商的訂單佔據了大約三分之一，他們可以說是內存晶元廠商最重要的客戶。而一直以來，都有很多手機廠商試圖向晶元廠商施壓，希望他們能夠降低晶元的售價。

去年12月底，《中國日報》曾發表報道稱，國家發改委已經在密切關注智能手機存儲晶元價格暴漲的問題，並且有可能對三星電子和其他晶元廠商展開調查，以確定這些廠商是在對價格進行操縱。全球半導體觀察的數據顯示，2017年三星的存儲晶元晶元業務總營收中，有超過50%來自中國市場。

三星電子電子旗下的三星證券分析師表示：「雖然晶元市場的供需關係現在還比較穩定，但是由於客戶一直在進行施壓，試圖降低價格，使得這個市場很難預測。」

國內存儲廠的大考驗

2017年暴漲的NAND Flash、長江存儲的32層NAND 的重大突破，給了中國存儲產業很多信心，但是隨著三星、SK海力士、東芝等大供應商擴充產能，一場圍繞Flash的產能大作戰正式拉開帷幕，隨之而來的價格大戰似乎也是板上釘釘。

國內正在大力發展的存儲產業不但要面臨技術落後、良率考驗，還要面臨價格的挑戰，從國內一貫發展的集成電路產品方式來看，沒有價格優勢和供貨優勢的國內半導體產品，是很難獲得終端廠商的嘗試，也很難迅速在市場上打起名堂，對於長江存儲來說，這是一個巨大的考驗。

同樣地，DRAM產業也只有一年的時間窗口，國內那幾股勢力要抓緊時間發展了。

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