半導體產業的天時、地利、人和！

一、半導體行業概覽

半導體產品按照製造技術可分為集成電路、分立器件、光電子器件和感測器四部分。其中集成電路市場規模佔比達到80%以上，是半導體工業的核心，因此行業內習慣將半導體和集成電路等價。

而集成電路按照產品種類又可以分為微處理器、存儲器、邏輯器件和模擬器件四種。

二、中國半導體產業的天時、地利、人和

1、天時

過去十年，半導體行業主要圍繞以手機為代表的各種移動終端發展。因為中國半導體起步晚，而海外龍頭公司的競爭格局已經形成，想要追趕難度很大。隨著智能手機滲透率進入高位，出貨量增速降低，現在處於上一個需求周期進入成熟期。而新的需求比如物聯網和汽車電子即將要爆發，這兩個行業在未來會帶來了巨大的市場空間和更多的機會。

另外，受技術工藝、成本以及功耗等因素的制約，摩爾定律開始放緩，製程工藝的提升開始受到物理極限的制約。同時，集成電路產業開始更加貼近應用，物聯網等一系列產業的興起，將帶來晶元的多元化需求，意味著眼於晶體管數量並不能完全滿足市場需求，並不是最先進的製程技術也可以很好的滿足這些需求。這些因素都給大陸的「追趕者」 更長的學習時間窗口，有助於縮小與「領先者」的距離。

2、 地利

首先，中國大陸目前是全球最大的電子產品製造基地，最大的晶元消費市場。2016年我國消費半導體規模1053億美元，佔全球的32%。與之相對，我國半導體產能還差距巨大。截至2016年底，我國晶圓產能僅為185萬片/月，僅佔全球的10.8%。2016年我國半導體行業總產值首次超過1000億元人民幣，為1126.9億元人民幣，供需差別巨大。巨大的供需缺口意味著在戰略上會受制於人，比如2016年3月7日，美國以違反出口管制法規為由，將中興通訊等中國企業列入「實體清單」，對中興公司採取限制出口措施。我國政府意識到事態的嚴重，派出專門小組赴美談判此事。因此巨大的供需缺口將倒逼整個半導體行業的發展，帶來巨大的成長和國產替代空間。

2016 年全球半導體消費規模（億美元）

3、人和

2014年，《國家集成電路產業發展推進綱要》頒布，根據其精神，國開金融、中國煙草總公司、北京亦庄國際投資發展有限公司、中國移動通信集團公司、上海國盛（集團）有限公司、中國電子科技集團公司、北京紫光通信科技集團有限公司、華芯投資管理有限公司等於 2014年9月24日共同簽署了《國家集成電路產業投資基金股份有限公司發起人協議》和《國家集成電路產業投資基金股份有限公司章程》，國家集成電路產業投資基金（大基金）正式設立。隨後各地方產業基金也相繼成立。

大基金的成立撬動了大量耐心的資金。半導體作為資金密集型行業，需要大量的資金長期持續地投入才能有所成效。過去半導體行業的發展主要靠企業自有資金，民間資本由於懼怕風險也不敢長期投入。有了大基金後，整個資金的撬動效應是十分明顯的。截止到2017年9月20日，國家大基金總共投資55個項目，涉及40家集成電路企業，承諾投資1003億元，實際出資663億元。

三、投資機會

矽片製造和晶圓代工領域我們都大幅落後。在我國半導體奮力追趕的過程中，晶圓廠是核心，相關公司主要是中芯國際。而晶圓製造的材料和設備也將隨之項目的投入建設在前期有比較好的表現，這一塊相關標的有北方華創、晶盛機電、中環股份、上海新陽、江化微、江豐電子、有研新材、阿石創等。

重要提示：本文內容僅為投資顧問個人觀點，不代表公司立場，僅供參考。文中個股僅基於行業梳理，不作為個股推薦，不構成具體投資建議。股價歷史走勢也不能代表未來趨勢。投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。

重要聲明：

本欄目刊載的信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策。我們力求本欄目刊載的信息準確可靠，但對這些信息的準確性或完整性不作保證，亦不對因使用該等信息而引發或可能引發的損失承擔任何責任。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！