看衰5周連漲的黃金？五大因素表明黃金後勁十足

自美聯儲於2017年12月加息以來，黃金漲幅超過美股美債，其表現勘稱驚艷。目前來看雖然美元疲軟可能不會持續下去，但是依舊有以下五大因素刺激黃金繼續上漲。

一

大宗牛市

在去年美聯儲12月會議之前，黃金再次遭遇拋售。然而，就在美聯儲宣布加息決定後，黃金出現了「驚人」的反彈，正如2015、2016年一樣。隨著油價和基本金屬價格在去年年末全線反彈、以及2017年出色的表現，資金似乎正在重返大宗商品領域。

二

潛力極大

相比於全球股市（73萬億）和貨幣市場（90.4萬億美元），黃金市場的規模相對較小，只有7.7萬億美元，可能不需要太多的刺激因素就能產生巨大的影響。因此，隨著其他市場漲勢更甚以及存在潛在超買的可能，黃金的避險需求不斷增加，金價也隨著上漲並不是奇怪的現象。

三

通脹來臨

雖然當前通脹持續低迷，但由於2012年到2015年期間資本支出的減少、中國削減產能、以及亞洲工資水平上升，刺激了全球金屬價格和油價不斷上漲，通脹可能再度抬頭。如果市場對通脹的看法出現變化，股市和債市可能迎來不利因素，同時也會引發市場對全球債務的擔憂，預計全球債務將達到215萬億美元。

四

地緣危機

地緣政治風險也是不容忽視的關鍵因素，這將給市場帶來廣泛的影響。目前朝鮮問題、沙特和伊朗衝突，美國和伊朗關係緊張，以及重要的石油出口國委內瑞拉國內的經濟正在快速下滑，這些問題都可能削弱投資者對全球市場的信心，因此預計黃金的需求將繼續保持強勁。

五

機構看漲

CFTC數據顯示，截至1月9日當周，對沖基金和基金經理持有的COMEX黃金期貨凈多頭頭寸連續四周增加，市場投機情緒高漲。黃金期貨投機性多頭增加47733手，空頭增加7713手，帶動凈多倉大增超4萬手至203288手，六周以來首次超過20萬手。

※ 理財有風險，投資需謹慎。

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