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「我願意把這一生積累下來的珍貴經驗，傳授給牧原的兄弟姐妹，奉獻給牧原的兒女……」 莊重的誓言響徹會場，緊握的右拳高高舉起，新結對的師徒相互許下對彼此的承諾。

別懷疑，這不是傳銷組織的洗腦窩點，而是咱們國家的養豬大王牧原股份的拜師現場。

公司對員工還有一項令人稱道的規定：上到公司高管，下到豬場飼養員必須統一西裝辦公。將養豬變成一項基情滿滿又有逼格的事業，牧原股份的能耐可不止這一點：

1、 專業養豬，一體化經營，成本全行業最低。

2、 行業集中度亟待提升，龍頭企業當仁不讓。

3、 豬價小周期回升，公司業績彈性最大。

養豬專業戶，至專方至精

要說起A股涉及牲畜養殖的企業也不算少，但是只養豬的卻僅此一家，生豬養殖佔主營業務的100%。豬價稍有回升，這家公司業績可就是最快啟動的。

我國的生豬養殖主要包括散養和規模養殖，規模養殖又可以分為兩種：以溫氏股份為代表的公司和農戶簽約養殖、以牧原股份為代表的自繁自養。

牧原股份經過20多年的發展，已經形成了從飼料加工、生豬育種、種豬擴繁、商品豬飼養完整的一體化經營模式，相比簽約養殖，牧原的一體化路線能夠有效的減少中間環節的成本損失，也能避免飼料價格波動，種豬供需波動等影響，我家豬我做主的經營模式不僅能抵抗市場風險，也讓公司的養豬成本成為全行業最低。從下表就能看出，每公斤豬肉的成本牧原股份只需要11元。

在養豬界內，溫氏股份也是佼佼者，市佔率高於牧原，但是牧原的單位成本佔據了絕對的優勢，根據2017年三季報顯示，牧原的毛利率為31%，而溫氏股份的毛利率只有16%。

行業分散程度高，龍頭空間大

目前我國規模化養殖場的養豬數量佔全市場的45%左右，對比美國98%的佔比，我國規模化養殖佔比提升空間非常大。此外，前五大養殖場的合計市佔率僅為4.85%，在行業整理過程中，市場集中度提升也是必然趨勢。

招商證券的分析員指出和散養相比，規模化養殖有如下優勢：

1） 規模化養殖在經營過程肉豬的成活率高、綜合成本低、產品質量和數量更有保障。

2） 豬肉價格呈現一定的周期性，每輪周期都會淘汰一些中小養殖戶，規模化養殖具備較強的抗周期性。

3） 養殖業受土地政策、環保、資金等因素約束，隨著環保政策趨嚴，規模化養殖更符合國情。

因此無論從行業自身角度還是政府角度，規模化都是可以預見的必然趨勢。再想的遠點，如果我國規模化率也達到98%的時候，靠簽約農戶養豬的公司就要轉型了吧。

春節臨近，豬價反彈在即

回顧2000年以來的豬價走勢，發現豬肉價格呈現3-5年為一個周期的特性。自2016年起豬價呈現下跌態勢，目前已經逐漸企穩回升。

豬價大周期內也包含了小周期，每年的冬季至春節期間是傳統的消費旺季，雨雪降溫會影響生豬的調運，春節儲備年貨更是增加了豬肉的消費需求。

民生證券證券的研究員認為：從中短期來看，隨著消費旺季的到來，豬肉價格將繼續反彈，環保因素將壓制生豬出欄量，本輪豬周期景氣會延長。從長期來看生豬養殖將從散戶無序擴張想規模化養殖發展。

對於牧原2018年的業績研究員表示不必擔心，公司在2017年生豬銷售量724萬頭，預計 2018年生豬出欄量將達到1200萬頭，假設豬肉價格從15元/公斤下降到14元/公斤，對應到公司營業收入仍然有一個50%的增速。

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