默多克vs馬龍：誰能把准未來傳媒業的脈搏？

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Tara Lachapelle

彭博專欄作家

魯珀特·默多克(Rupert Murdoch)2017年12月月同意作價520億美元將旗下21世紀福克斯公司(21st Century Fox Inc.)的大部分股權出售給華特-迪士尼(Walt Disney Co.)，作為世界上最大、也是最老的媒體大亨之一，默多克幾乎全盤退齣電視和娛樂業務的舉動不可能不引人注意。如果默多克都想撤了，那麼這對於這個行業意味著什麼呢？

但是另一位億萬富豪、有線電視行業的傳奇牛仔約翰·馬龍(John Malone)卻在反其道而行，這樣看來，2018年可能會有一場好戲看了。

選邊站：默多克出售福克斯資產是在變相承認無力抗衡流媒體電視的挑戰，約翰·馬龍卻將探索傳播目前的低迷視為買進良機。來源：彭博社

馬龍堅持認為，通過收購HGTV和Food Network的運營商 Scripps Networks Interactive Inc.，探索傳播(Discovery Communications Inc.)可以成為非體育類內容的「引力中心」，進而成為流媒體捆綁內容必不可少的一塊。自2017年7月交易宣布以來，探索傳播的股價以及Scripps的收視率和廣告收入都在下滑。兩家公司定於2月發布第四季度業績，而業務的合併將於年初完成。

隨著有線電視行業退訂的「斷線」潮流的加快，在默多克看來製片商未來將面臨的麻煩，卻成了馬龍眼中的價值窪地和金融投機送給他的大禮。最近幾周，已身為探索傳播大股東的馬龍又在公開市場投入860萬美元買進該公司股票，探索傳播的首席財務官和一名董事也在市場上買進公司股票。在2017年11月對CNBC電視頻道做了如下表述後，馬龍如今已說到做到。

他當時是這樣說的：「我是要押寶探索傳播，有了對其所有權以及內容的牢牢掌控，它將可以高效地轉化為一個直接面向消費者的平台。如果能成功做到這一點，那麼這家公司目前的股價就太便宜了。即使上述目標不完全實現，它的股價也依然很便宜。」

他的看法可能沒錯。就分析師對該公司2018年利息、稅項、折舊及攤銷前收益(Ebitda)的預期而言，與歷史水平和同類公司相比，探索傳播的股價看上去的確便宜。這方面換到福克斯就不行。探索傳播目前的股價較其兩年均價折讓10%，而很大程度上受到與迪士尼交易的推動，福克斯的股價比其兩年平均水平高出15%。

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