2017年TMT併購額銳減4成，大併購時代真的過去了嗎？

歷經2015年的大併購潮之後，TMT領域併購的降溫態勢仍在持續。

1月17日，華興資本發布併購市場2017年報：中國TMT併購市場發生交易666起，較2016年減少10%；總交易金額為744億美元，相比2016年減少42%；單筆交易金額為1.34億美元，相比2016年減少31%。

同時發生的，還有大額併購案的銳減：2017年TMT領域10億美元以上的併購交易僅有10起，而在2016年，這一數字為26。

華興資本董事總經理兼并購業務部主管蔡偉定認為，這一現象主要緣於兩方面：A股市場併購監管趨嚴，尤其是影視、遊戲等領域；歷經之前的多次大規模合併後，大的互聯網和諸多細分領域的局面基本穩定。華興在2016年操刀了貓眼電影和微影時代、58速運和GOGOVAN的合併，「前者是影視票務，後者是同城物流領域，這些案子預計今年還會繼續有，但在規模來講，都會比之前小。」

蔡偉定表示，不排除市場存在一定的偶然因素，「併購市場的數據情況會受到大交易的推動影響，但大交易本身的不確定又比較強。」如，360借殼回歸的交易拉高了2017年第四季度的總交易金額和單筆交易金額，若不包括該起交易，則第四季度的總交易金額為102億美元，較第三季度下降40.3%。

另一個值得注意的趨勢是，互聯網巨頭正密集參與行業併購——在TMT行業前20大併購交易中，互聯網巨頭的參與率已達半數。比如阿里收購了Lazada32%的股權；今日頭條全資收購musical.ly；騰訊、京東共同投資Go—Jek等。

蔡偉定預計，在2018年，新零售、泛文娛、AI高科技和海外仍將是併購活躍發生的領域。「尤其是AI領域，基本上每一個巨頭都非常關心，它們的主營業務需要更多高科技AI的支持，無論是新零售還是打車出行。」

談及公司的合併意願，蔡偉定表示，有些純財務投資人最關心的是不是可以儘快上市（套現），但這對公司的發展未必是最理想的狀態，」我們認為還是從管理層推動的交易可能會更健康。」比如58速運和GOGOVAN的合併案，就是雙方公司管理層出於戰略層面考慮自行推動的。

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