美國政府再次「關門」
就在幾分鐘前，2018年1月20日凌晨12點（美國東部時間），美國參議院對維持政府運轉的短期預算案投票，在現有的99票中，需要拿到60票才算通過，結果，最後只有50對49，導致自2013年10月後，在特朗普上台一周年之際，美國政府再次「關門」。雖然離下周上班還有一個周末，但看情況，已經很難在投票失敗後，在短短一個周末的時間裡會有新的妥協和進展。兩天後的周一，美國又將出現國家公園、博物館和旅遊景點關門，食品檢查、部分醫療中斷，社保、貸款等一定程度上停擺等現象。上次關門時，還發生華盛頓垃圾工人歇業、遍地垃圾無人清理的「慘淡」局面，而這次幸運的是，接受了上次教訓採取了新的措施，即一旦政府關門，將由地方稅收提供資金，所以垃圾遍地的極端現象不會再有了。
上次政府關門，是因為國會兩黨在關於削減赤字、提高債務上限問題上陷入僵局，觸動了全面「自動減支計劃」所致。這次，共和黨全然不顧民主黨的意願，強行通過了減稅法案，令民主黨本來心氣就極為不順；而在協商奧巴馬政府期間推出的DACA（童年入境暫緩遣返）計划上遲遲難有進展，遂導致民主黨孤注一擲，否則手中再無籌碼進行DACA談判。兩黨的分歧和矛盾激化至此，與2013年相比，真是有過之而無不及。
筆者於2012年12月27日和2013年3月7日撰寫了兩篇專欄，題目分別為「財政『墜崖』又如何？」和「財政『墜崖』進行時」，分析了2013年10月美國政府「關門」的前因後果。在此重溫一下彼時的談判，以之作為兩次政府關門的對照，再合適不過了。
財政「墜崖」又如何？
2012年12月27日
美國的「財政懸崖」問題頗受關注。一般認為，如果在2013年1月1日自動增稅、減支6000億美元生效之前，不能通過一個根本性方案來抵消其不利影響，則美國可能從「懸崖」跌落，導致經濟很快陷入衰退。
為度過難關，各方進行了漫長的角力。奧巴馬多次表示，絕不會讓2011年8月份有關債務上限談判那艱難的一幕重演。聖誕節前一周，奧巴馬和作為共和黨人的眾議院議長博納先後提出了最新方案，雖然分歧依然存在，但觀點拉近很多，引來市場無限期待。
按照計劃，12月20日晚美國眾議院將就博納的方案進行表決。在表決前一天，博納對方案通過顯得很有信心，但結果卻令人失望：眾議院以微弱優勢通過了削減赤字計劃，卻在最後一刻取消了對增稅計劃的投票。
博納的方案半路夭折耐人尋味。歸結起來，原因大致如下：眾議院由共和黨人把持，共和黨人大都簽署了不增稅承諾，而博納方案的富人門檻雖高達100萬美元，但仍被視為增稅方案；方案中未包含減支措施，導致不滿，有議員甚至認為這是與奧巴馬「同流合污」；眾議院共和黨議員大都來自奧巴馬在此次大選中嚴重受挫的州，與民主黨有根本分歧，均十分對抗奧巴馬，甚至認為在2009年和2010年民主黨完全掌控參眾兩院時，完全能夠通過對中低收入人群的減稅方案，但他們沒有做，所以自己應該承擔責任；作為眾議院議長，博納的領導力受到挑戰，失去了對投票的控制。
除此之外，奧巴馬在投票當天放言將否決該方案，也令博納在眾議院承壓。有跡象表明，雖然博納做了不少妥協，但白宮對此方案並不滿意，蓋特納秘密召開企業領導人閉門會議評估認為，如果同意該方案，美國很可能從財政懸崖摔落。
博納方案受挫後，奧巴馬評論說之所以沒有達成大的解決方案，只是因為「沒有理由不保護中產階級」，而恰恰是共和黨人抓住此點不放，才導致如此結果。
而博納顯然非常氣憤，認為問題的核心不是稅，而是如何解決債務問題，並說現在到了需要白宮和參議院提出自己的解決方案的時候了。
反覆拉鋸，僵持不下——這與2011年8月有關債務上限的談判何其相似！很難想像，10年前布希政府的減稅措施如今竟成為兩黨角力的戰場；具諷刺意味的是，在當年布希政府的減稅論戰中，民主黨人曾堅決反對。
令人意外的是，在年底前徹底解決「財政懸崖」問題，一直被認為事關生死，沒有退路。博納方案失敗後，要在剩下不到一周的時間裡達成一個最終的全面方案，顯然已無可能。對此結果，除了相互指責和幸災樂禍，各方並未表現出過多擔心，似乎是「墜崖」與否無關緊要，只要別通過自己不喜歡的方案，甚至有可能奧巴馬還將博納失敗視為自己政治上的勝利。
為何如此？原因在於實際上還是有退路；之前對嚴重性的大力渲染多少有造勢的成分。首先，增稅減支有遞延，有分攤，不會全部立即生效，衝擊是逐漸顯現的；其次，可在年底前達成臨時過渡方案；再次，在未來的立法中設定追溯條款，挽回短期影響；最後，增稅方案不易通過，換到明年就變成對減稅方案表決，政治上更可行。
在筆者看來，財政「墜崖」的標誌是政治決策程序的失靈，並導致未能及時通過根本性解決方案。雖然它並不必然導致衰退，但政府的公信力進一步下降了。正如格羅斯所說，相 比「財政懸崖」，低效的政府更令市場動蕩不安。已有評級公司在考慮是否給美國降級。美國近日再次逼近債務上限，跟進的問題還有一籮筐。
財政「墜崖」進行時
2013年3月7日
財政問題是很多西方發達經濟體的心病，無論歐洲、日本還是美國，莫不如此。美國在2008年危機中遭重創但恢復很快，很大程度上得益於其私人部門去槓桿較為徹底。但為走出危機，同時也是為配合私人部門去槓桿而採取的極具擴張性的財政和貨幣政策，卻導致公共部門的標杆率急劇升高，如美聯儲的資產規模已達3.1萬億美元，美國政府債務則超過了16.6萬億美元。
而隨著經濟的轉好和金融的穩定，公共部門如何去槓桿，日益引人矚目。
2月20日，美聯儲公布了1月底召開的貨幣政策例會的紀要，顯示有一些委員開始考慮政策退出事宜，引發市場大幅波動，中國也受到衝擊。隨後伯南克到國會作證時強調了其政策的連續性，市場受到安撫復歸平靜，但疑慮並未完全消散。
美國財政部門去槓桿的爭論甚至更早，其中，怎樣削減赤字以及應否放開債務上限是其中的兩個核心議題。迄今為止，相關的談判均不順利：一，2011年8月有關放開債務上限的討論陷入僵局，導致美國喪失了AAA的主權評級；二，2012年底有關財政「懸崖」的談判久拖不決，最終以一個臨時性的過渡性方案勉強矇混過關，將大限時間延遲了兩個月；三，在今年3月1日大限到來之前，兩黨未達成妥協，觸發了全面的自動減支計劃，將在9月30日之前的7個月里，無序削減支出850億美元，而未來9年還需要減支1.2萬億美元。
以上突出表明美國當前決策機制的失靈。正如筆者在2012年12月20日美國眾院議長博納的方案被否決後撰寫的專欄文章所言，在決策機制失靈的情況下，即便在12月31日前達成臨時解決方案，財政也已「墜崖」。而在今年3月1日自動減支發生後，「墜崖」則更是實質性的了，只不過將時間推遲了2個月而已。在這兩個月里，奧巴馬參加了就職典禮，發表了國情咨文，但在財政問題的解決上依然毫無建樹，與共和黨的積怨也日益加深。
美國財政僵局的背後，反映了兩黨政治鬥爭的加劇，意識形態分歧的加大，以及經濟政策主張的分化。兩黨在幫助富人還是窮人，小政府還是大政府，自由放任還是加強監管和干預等方面，涇渭分明。而在經濟政策上，雙方在增稅還是減稅，對財政平衡的理解，政府支出的作用，以及稅制改革、醫療保障和福利改革上，都有顯著不同的主張。
總體看，此次全面自動減支短期內經濟影響有限。因為削減的支出僅佔1月1日開始新增稅收的三分之一，僅占當年3.7萬億美元預算的4%，加之經濟增長勢頭很好，房屋銷售、就業增長和消費者信心都在改善，以及伯南克仍在力挺貨幣政策，所以市場對其反應平淡，美元和股市甚至形成同時上漲的局面。但考慮到850億美元需要在7個月內減掉，波及的部門很集中，且之前未做充分準備，所以對政府和社會運行還是有一定衝擊。
若減支持續，按照美國國會預算辦公室的測算，將導致今年GDP少增半個百分點，75萬個就業崗位受波及。伯南克提醒關注，國際貨幣基金組織則擔心拖累全球經濟增長。若考慮到未來9年還有1.2萬億美元的減支，談判必須繼續進行，不可能懸而不決。
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