亞洲科技IPO或超美國 香港誓重奪冠軍寶座
2017年底，香港在全球IPO比拼中屈居第三，3年來首次將狀元地位讓給紐約，也是有史以來首次被上海超過。不過，早先的預測表明，隨著內地市場監管加強，而且香港交易所計劃今年修訂上市規則，預計將吸引更多「新經濟」公司，所以香港可能在2018年重奪冠軍寶座。
2014年，阿里巴巴上市的大單被紐交所收入囊中。自此，港交所一直在為一雪前恥而努力。今年可能是港交所的反敗為勝之年，港交所可能贏得新一波內地科技領軍企業的垂青。12月，港交所行政總裁李小加表示，將宣布新規則框架，允許採取不同投票權架構的公司來主板上市。香港特區財政司司長也表示，今年下半年可能實行新的投票權安排。上述政策看來即將實施，特區行政長官林鄭月娥也對此表示進一步支持，公開邀請阿里巴巴公司再來港上市。據報道，馬雲表示，會「認真考慮」。
不同投票權（同股不同權）
目前，港交所上市公司要遵守長期以來的同股同權原則。「不同投票權」（Weighted Voting Rights）的差異在於，股份的權利不同，其最常見的形式就是雙層股權結構，股份通常分為A類股和B類股。A類股實行一股一票，其他類股則為一股多票。有些情況下，某一類股份在某些情況下投票權受限，或者沒有投票權。權利較少的股份通常向公眾發行，具有投票權的股份則由企業創始人、董事、管理層持有。
支持公司以雙層股權結構上市的觀點認為，在公司上市之後，這種結構使創始人和管理層依然保持對公司戰略方向的掌控。很多創新型新經濟企業上市時還不盈利。因此，這類企業需要長期的成長戰略，而不是只顧眼前的回報。
香港交易所行政總裁李小加。
在上述情況下，上市公司可能受到收購。同股不同權可以預防公司受到惡意收購。瑞信公司亞太股權資本市場負責人及董事總經理Tucker Highfield表示：「我們估計，香港和內地的交易量和一級市場活動都會復興。」Highfield相信，規則放鬆將「改善上市質量，增加市值，加大交易量。」
全球流動性
香港股市主要受全球和內地流動性推動。滬港通、深港通建立後，內地投資者在香港發揮的作用有所加強。李小加還表示，希望推動新項目Primary Connect，簡化內地投資者對香港IPO的投資。
2016年12月5日，深港通開通。
同時，全球流動性也在尋找投資內地資產的機會。除紐約外，香港當然是實現這一目標的首選之地。Highfield預言道：「我們可能會看到，更多美國投資者來港開設辦公室，增加在港投資，加上內地的需求和散戶投資者，（將帶來）強有力的估值。」
新經濟企業上市
德勤的數字表明，2017年共有161隻新股完成在香港上市，融資163億美元。該數字表明，IPO數量有所上升，但融資額小於之前一年——原因在於項目規模。不過，德勤一位負責上市業務的合伙人Edward Au表示，由於市值改善，海外公司IPO數量達到創紀錄的水平，這是積極趨勢。他說：「符合市場預期的美國加息時間表、十九大，以及更多資金向南流向香港推動市場利好的情緒。」
向港交所提交IPO申請的企業已經將近160家，其中至少5家的上市規模預計會特別大。小米正在商議募集至少500億美元資金，是阿里巴巴的兩倍，可能成為科技公司規模最大的IPO。滴滴出行、愛奇藝等一系列新經濟企業估計今年都會打響上市的禮炮。香港將與紐約爭奪這些企業的青睞。
今年開局良好，估計陸金所(Lufax)將於4月申請上市，將成為金融科技公司在港上市規模最大的一例。陸金所經營P2P貸款業務，是中國平安旗下成員之一，估值約為600億美元，已成為內地估值第二高的金融科技企業，僅次於螞蟻金服。
認購情況供不應求
如果最近港交所的上市情況可以作為參考，那麼可以說香港將要收穫的成果可以與大洋彼岸的投資新寵媲美——Spotify、Lyft、Airbnb、WeWork都在進行各種階段的上市準備工作。
希瑪眼科（C-MER EYE CARE）年初上市，IPO價格可觀，而且獲得約1,500倍超額認購，是十多年來最受關注的IPO。類似的例子在上個季度比比皆是：易鑫集團（Yixin Group）從事促成汽車貸款的在線業務，並得到騰訊的投資。該公司去年11月上市時，獲得超過500倍的超額認購。雷蛇（Razer）生產遊戲用電腦外設產品，上市時獲得約300倍超額認購。
譯 Joe
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