境外經貿合作園區生態調查：融資瓶頸大

導讀

儘管中國境外經貿合作區總體發展勢頭良好，各園區起步不同，所處地區和階段不同，盈利情況不一。記者在調查中發現，園區普遍面臨較長的投資回報期，部分合作區經營多年仍難以達到收支平衡。有園區企業負責人向記者坦陳，「項目本身是否具有商業可行性、可持續性」是園區面臨的最大挑戰。

商務部的最新數據顯示，截至2017年末，我國企業共在44個國家建設初具規模的境外經貿合作區99家，累計投資307億美元，入區企業4364家，上繳東道國稅費24.2億美元，為當地創造就業崗位25.8萬個。其中，2017年新增投資57.9億美元，創造產值186.9億美元。

隨著全球經濟和產業格局的變遷以及「一帶一路」建設的逐步推進，境外經貿合作區成為中國企業對外投資合作產業集聚的平台。廈門大學經濟學院教授黃梅波對21世紀經濟報道記者指出，近年來，境外經貿區建設已取得了階段性成果，表現在基礎設施建設不斷推進、投資穩步增長、經濟和社會效益初步顯現。

儘管中國境外經貿合作區總體發展勢頭良好，但仍面臨一定的風險與挑戰。21世紀經濟報道記者調查發現，由於前期投入大、項目所在國基礎設施薄弱等原因，境外經貿合作區投資回報期普遍較長。

促進產能合作

「我認為，境外經貿園區進入了加快發展的黃金時期。」 國務院發展研究中心對外經濟研究部綜合研究室主任、研究員羅雨澤在接受21世紀經濟報道記者採訪時說。

據羅雨澤介紹，我國早在20世紀90年代末，就嘗試建立境外經貿合作區，但效果不佳，主要是因為時機不成熟。「那時我國有較強的勞動力成本比較優勢，又在大力推進沿海開放，更適合在國內建立特殊經濟區進行發展。2008年後，隨著我國勞動力比較優勢的弱化，國內土地使用成本的上升，以及中國產業國際競爭力的提升，在其他發展中國家建設經貿區成為比較好的選擇。從那時起，境外園區的發展開始走上坡路，發展好的已經開始考慮擴區。」 他說。

境外經貿區的加速發展與「一帶一路」倡議的推進是密切相關的。2015年《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動》發布，提出要優化產業鏈分工布局，推動上下游產業鏈和關聯產業協同發展，鼓勵建立研發、生產和營銷體系，提升區域產業配套能力和綜合競爭力。探索投資合作新模式，鼓勵合作建設境外經貿合作區、跨境經濟合作區等各類產業園區，促進產業集群發展。

根據商務部、財政部印發的《境外經貿合作區考核辦法》，國家重點支持的合作區類型包括：加工製造型、資源利用型、農業產業型、商貿物流型、科技研髮型園區。2015年底時，我國企業正在推進的75個合作區中，一半以上是與產能合作密切相關的加工製造類園區。

地方政府也開始重視省級企業的境外經貿合作區建設。2017年，河南省出台了加快境外經貿合作區建設的實施意見，提出力爭到2020年，全省省級境外經貿合作區達到25-30個，5個以上省級境外經貿合作區達到申報國家確認考核條件。

由於「一帶一路」沿線國家大多處於工業化進程初期，市場潛力較大，吸引外資意願強烈，境外經貿合作區在「一帶一路」國家建設成效十分顯著。截至2017年10月，中國企業在沿線24個國家推進建設境外經貿合作區75個。

寮國萬象賽色塔綜合開發區正是看中了這樣的潛力。開發區負責人對21世紀經濟報道記者稱，「寮國是典型的農業國，自21世紀以來，寮國政府大力推動對外開放與吸引外資，積極推動國家現代化與經濟發展，由於與中國經濟具有互補性，寮國在承載中國工業產業方面具有得天獨厚的優勢。」

奈及利亞萊基自貿區負責人對21世紀經濟報道表示，合作區契合了中尼兩國深化經貿合作的需要，一方面，非洲第一大經濟體奈及利亞正在尋求經濟多元化和加快工業化進程，另一方面，中國正在積極深化經濟改革和經濟結構調整，兩國經濟領域合作潛力巨大。

機遇和風險並存

21世紀經濟報道記者在採訪中發現，園區企業大多將「與中國關係友好、政治穩定、投資環境良好」作為選擇駐在國的首要原因，此外，「低成本、市場廣闊、資源豐富、地理位置優越」等也是決定「落戶」的重要因素。

亞洲是企業最為青睞的投資地之一。商務部數據顯示，截至2017年10月，中國企業參與在泰國、柬埔寨、印度、巴基斯坦等國家的28個境外經貿合作區建設。這與「一帶一路」國際合作的形勢不無關係，國家信息中心發布的《「一帶一路」大數據報告（2017）》顯示，從區域看，東北亞、東南亞國家與我國「一帶一路」合作最為緊密。在20個國家級境外經貿合作區中，4個位於俄羅斯，其中3個位於遠東地區。

「泰國是一個人文環境與國內相似、投資環境十分優越、經濟增長快速而又穩定的理想的投資地，華立相信這裡對於中國企業走向國際有無限商機。」 泰中羅勇工業園的投資方華立集團負責人對21世紀經濟報道記者稱。

「選擇柬埔寨主要基於其良好的投資環境及巨大的發展空間。柬埔寨勞動力成本較低，2018年柬埔寨最低工資標準為每月170美元，加上各方面福利每月為200多美元；市場廣闊，一方面東盟成員相互之間零關稅，進入柬埔寨就等於進入東盟，另一方面，柬埔寨作為欠發達國家，可享受歐美等發達國家給予的特殊貿易優惠政策及額外的關稅減免優惠。」柬埔寨西哈努克港經濟特區投資方紅豆集團負責人對21世紀經濟報道記者稱。

「寬鬆的投資環境是選擇投資印尼的原因之一，印尼的國家債務負擔為東盟主要國家中最低，同時為了鼓勵和幫助投資者，印尼政府相繼出台了一些列有效措施。比如對用於種植棕櫚樹、橡膠等經濟作物的土地審批，印尼政府都是優先批複，以此促進農業經濟開發。」印度尼西亞聚龍農業產業合作區負責人對21世紀經濟報道記者稱。

非洲是園區開發的另一個熱門地區。在工業化合作計划下，加工製造、資源開發、商貿物流等各類中非經貿合作區加快建設。埃及蘇伊士經貿合作區、衣索比亞東方工業園、奈及利亞萊基自由貿易區等園區，有力地推動了東道國工業化進程和相關產業發展。

在中東歐地區，中匈寶思德經貿合作區、匈牙利中歐商貿物流合作園區等合作區加深了中國與歐洲的經貿合作。「匈牙利地處中東歐中心，一千公里範圍可環繞周邊各個國家，輻射面廣；在進出口貿易上與國內相比時間短，速度快，周轉迅速，尤其匈牙利在歐洲屬申根國家，貨物一旦進入匈牙利，就可隨之輻射歐盟。」 匈牙利中歐商貿物流合作園區負責人對21世紀經濟報道記者稱。

儘管境外經貿合作區已發展到新階段，但挑戰和困難仍然很多。在羅雨澤看來，政權不穩、產業配套差、基礎設施落後、匯率風險大、缺乏法制保障、恐怖主義威脅是很多境外園區面對的風險。

「最突出的問題是水土不服。在大多數情況下，國外與我們國家營商環境差異很大，比如在國內招商引資，地方政府會把基礎設施如『七通一平』做得很好，但在國外政府一般是『甩手掌柜』，什麼都不管，他們也往往沒有那樣的能力。在國內政府做的工作在國外就需要這些園區建設企業來做，如果不考慮這些，園區建設和經營就會很被動。」羅雨澤稱。

在回答21世紀經濟報道記者的提問時，衣索比亞東方工業園認為，「國家社會缺乏穩定性、經濟結構和外匯支付能力弱、貨幣貶值」是園區面臨的最大風險；而「項目所在國總體經濟水平低，工業基礎比較落後，為自貿區配套條件較差，相關優惠政策落實不到位」被奈及利亞萊基自貿區視作最大的挑戰。

隨著「一帶一路」倡議的深入實施，中國高科技企業走出國門、開展全球競爭與合作的意願越來越強，重心逐步向歐美髮達市場轉移。一些在西方發達國家投資科技研髮型園區的中資企業，對投資審批和技術壁壘不免會有一絲擔心。中比科技園負責人對21世紀經濟報道記者稱，比利時擁有獨特的戰略區位條件，政府在准入方面給予了很多支持，中比工業園希望為中國企業順利進入歐洲搭建橋樑。

21世紀經濟報道記者還了解到，由於中國外匯管制趨嚴，部分中資企業資金出境受到一定影響，給後期園區建設運營帶來一定的不確定性。

投資回報期長

儘管中國境外經貿合作區總體發展勢頭良好，但各園區起步不同，所處地區和階段不同，盈利情況不一。21世紀經濟報道記者在調查中發現，園區普遍面臨較長的投資回報期，部分合作區經營多年仍難以達到收支平衡。有園區企業負責人向21世紀經濟報道記者坦陳，「項目本身是否具有商業可行性、可持續性」是園區面臨的最大挑戰。

「據我所知，大部分盈利狀況還不是很樂觀。建設早期階段投資額比較大，招商入駐需要一個過程，短期盈利性不佳比較正常。」羅雨澤對21世紀經濟報道記者稱。

在採訪中，有企業將工業園區開發形容為一個「短期投入，中期持平，長期盈利」的過程。對於欠發達國家合作區的投資方而言，基礎設施配套薄弱是普遍的困擾，增加了企業的投入，使回收期進一步拉長。

萊基自貿區總投資額預計超過20億美元，截止到2017年12月，園區基礎設施建設投資累計超過2.05億美元。「周圍基礎設施不配套，港口建設滯後」是影響其盈利的主要原因。

經過十一年的發展，萊基自貿區各項配套條件日臻成熟，相關優惠政策力度大，加上中尼兩國宏觀政策的支持和推動，投資方相信萊基自貿區經營情況將越來越好。

「萊基自貿區將抓住萊基新港建設的有利時機，借鑒我國開發區建設的成功經驗，充分發揮自貿區的區位和政策性優勢，依據科學合理的開發時序滾動開發，配套以先進的園區運營管理理念，建成一個高標準的自由貿易區，最終把萊基自貿區建設成一座集生產、生活、休閑、娛樂為一體的現代化臨港新城。」有關負責人對21世紀經濟報道記者稱。

黃梅波對21世紀經濟報道記者分析稱，合作區在建設、招商過程中面臨一些嚴重製約其可持續發展的問題，包括：東道國政府對合作區的支持力度不夠；合作區的職能定位存在模糊空間；部分合作區區位優勢不明顯；融資問題困擾合作區的發展；國際經營管理人才缺乏；合作區的宣傳和推廣力度不足等。

據了解，境外經貿合作區在滿足一定考核指標的情況下，可以獲得中國政府部分資金補助。「境外園區的開發需要大量的資金投入，而且風險大、回報慢，沒有財政補貼會比較困難。我們呼籲政府部門保持政策的連貫性，繼續對重點境外園區項目進行補貼和扶持。」奈及利亞萊基自貿區負責人對21世紀經濟報道記者說。

羅雨澤對21世紀經濟報道記者稱，企業之所以希望獲得國家補貼，一方面確實可以緩解資金緊張問題，更重要的是獲得一個「名號」，便於開展其他融資和招商工作，在國外也相當於獲得了中國的擔保。

不過，受訪專家均認為，境外經貿合作區的投資本身是市場行為，絕大多數園區應遵循市場化原則來決策，靠自己來維護其商業和財務的可持續性。

融資瓶頸大

可持續融資是困擾許多園區開發企業的難題。目前合作區開發企業除了利用母公司資金，另一渠道就是依靠資本市場。

黃梅波分析稱，在資本市場融資方面，目前主要的渠道還是向銀行貸款，但是中國的銀行在境外的分支機構少、能力有限，銀行的全球授信體系並不支持母公司為境外子公司進行擔保和抵押，合作區的境外融資需求往往難以被滿足。此外，東道國銀行資金實力不足，中國企業也較難從當地銀行獲得貸款支持。

對園區開發者而言，待園區建設完成、進駐企業並形成穩定現金流後才具備境外融資條件，這會使得建設期資金投入面臨壓力。

「由於衣索比亞金融不開放、外債水平較高、信用等級差等原因，國內金融無法進行支持。我們呼籲我國與駐在國有效對接，推動人民幣結算、金融機構與『走出去』企業同步配套。希望國家頂層設計先行，最好的方式是對『一帶一路』國家特別授信。」衣索比亞東方工業園股東江蘇其元集團副總裁劉正華對21世紀經濟報道記者說。

黃梅波認為，為幫助境外園區解決融資問題，支持企業走出去，中國各銀行需要提高國內銀行對外放貸的許可權和境外處理的能力，簡化銀行在東道國分支機構的手續流程，提高效率，嘗試開創多種抵押方式融資。

她還指出，合作區開發企業也要抓住政策機遇，對「外保外貸」、「外保內貸」、設立境外合作區股權引導基金、兩行一金的推出等新概念、新提法進行專項研究，從中找出新的融資路徑，為合作區的建設奠定基礎。

在羅雨澤看來，「走出去」企業普遍存在融資難問題，是中國金融國際化水平不高造成的。「我們金融企業『走出去』相對滯後，布點不完善，業務形式比較單一，經營範圍受限。」他說。

他認為，要解決境外園區可持續融資問題需要兩條腿走路：一方面，園區選址和設計應是基於市場化原則的理性決策，具有商業上的可行性、可持續性；另一方面，我國應儘快推進資本市場開放，鼓勵離岸金融發展，加大金融機構在海外布局力度，加強國際合作，拓寬金融機構海外業務經營範圍，鼓勵適合東道國商業環境的金融創新，同時多策並舉提升我國金融監管和風險防範能力。

(原標題：境外經貿合作園區生態調查)

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