小米被傳2018年赴港IPO，但撐起2000億美元估值的「三層生態鏈」卻依然在內容領域步履維艱

據多家媒體報道，小米計劃在2018年籌備上市。曾經在2017年的全球「獨角獸企業排名」中，小米以460億美元的估值排名第3，僅次於Uber和滴滴出行。作為全世界最有價值的初創企業之一，小米上市成功吸引到了多家全球頂級投行參與角逐。據悉，目前已經摩根士丹利、高盛、瑞士信貸、德意志銀行和中信證券參與小米上市，但各個消息渠道給出的估值差距極大。

第一種說法是1000億美元。據網易科技報道，小米內部已經有人以950億美元估值收購公司員工手中的期權，一些投資銀行的內部人士也認為小米1000億美元的估值毫無問題。而在此之前，軟銀剛剛收購了Uber原投資者和員工的大量股票，收購估值僅為480億美元。

如果1000億美元估值成真，小米就已經相當於兩個Uber。業內已經有分析人士表示這個估值過高。然而同時還有消息稱，雷軍在2017年底就與投行接觸過，當時提出了2000億美元的估值目標。2000億美元什麼概念呢，相當於兩個Netflix（約970億美元市值），甚至超過了迪士尼（約1700億美元市值）。

目前小米最近一次公布財務數據是在2015年，彼時小米的年營收額為780億元。其後小米曾在短時間內陷入低谷，2017年，小米出貨量全面復甦，公司發言人宣稱小米2017年營收將超過1000億元。但即使如此，小米的營收數據也僅和600多億美元市值的京東相當。沒有高營收，沒有高利潤，同時中國的智能手機市場已經接近飽和，小米靠什麼撐起這麼高的估值？

雷軍曾解釋小米的三層生態鏈布局，內容是重要一環

有人說小米是蘋果在中國的學徒，那麼如果對標蘋果的話，小米確實有高估值的想像空間。但蘋果的收入並不僅僅是靠iPhone，而是一個完整成熟的生態。

當然，小米也一直強調自己在布局生態，意圖以手機為切入點連接一切。雷軍本人曾在知乎上回答過小米的生態布局思路。

雷軍提到，「小米的生態鏈包括三層，第一層是智能硬體生態鏈；第二層是內容產業生態鏈；第三層是雲服務。在硬體生態鏈中我們投資了硬體創業公司；在內容生態鏈我們請來陳彤，投資優酷和愛奇藝；在雲服務中，我們投資金山和世紀互聯」。

作為「連接一切」所需的關鍵一環，內容部分無疑在小米的生態中佔有極大的比重。在原新浪副總裁陳彤的幫助下，小米2014年11月投資了優酷土豆，隨後又以18億元人民幣入股愛奇藝，成為第二大股東。此後，小米電視的內容一直由愛奇藝提供。2015年—2016年，小米先後宣布與PPTV、騰訊視頻、搜狐視頻達成合作。但在完成以上工作後，2016年10月，陳彤從小米離職，原因未知。

但僅靠搬運，似乎還不能說自己建立了內容生態。小米同時也開始了內容方面的自主研發。2014年，小米宣布組建以遊戲、米聊、影視為主要業務的小米互娛；2016年1月，小米聯合創始人黎萬強宣布成立小米影業。和投資視頻網站不同，小米真正開始了向內容領域的深入探索。

內容領域連連受挫，小米泛娛樂布局對標索尼？

不過在幾乎交了一年「白卷」後，2017年1月，小米影業宣布解散宣發部門。黎萬強隨後在朋友圈發文，稱小米影業的核心職能是助力小米品牌，主要做投資和植入的工作，不涉及製作。但助力小米品牌，影視植入這樣的工作一般的市場部門也能做。而有「影業」之名卻不參與電影的宣發和製作，小米影業更有可能是業務上受挫而不得不做出的轉型。

再來說說小米互娛，雖然成立時打出「遊戲+米聊+影視」的概念。但現在的小米互娛，主要是一個手游分發渠道。小米手機龐大的出貨量，能給小米互娛建立流量優勢。而且由於中國手游市場的快速崛起，小米互娛的重要性恐怕還要遠遠高於小米影業。

2017年的中國手游市場，除了《王者榮耀》外，最吸睛的要數「吃雞」類手游。據不完全統計，僅在2017年下半年，各大廠商同時推出，或正在研發中的「吃雞」手游就超過10款。然而比較意外的是，國內最先推出「吃雞」手游的不是騰訊和網易，而是小米聯合西山居共同推出的《小米槍戰》。

但遊戲推出後，玩家們先是驚異於小米竟然會做遊戲了，但當《荒野求生》、《終結者2》等同類手游出現後，《小米槍戰》很快被玩家遺忘。可以說小米這次在遊戲自研領域開了個好頭，但沒能持續下去。

互聯網公司親自下場做內容確實會有這樣的尷尬，不要說小米。即使強如阿里巴巴，也不得不把在內容領域蒙眼狂奔的阿里影業剎住車，改作起了電影產業的「基礎設施」。如果說從硬體切入到內容生產的公司，目前最成功的應屬索尼。

除了在硬體方面產品廣泛以外，索尼旗下還擁有大量為PlayStation系列遊戲主機開發遊戲的公司，以及索尼音樂、索尼影業等。索尼影業在收購了哥倫比亞影業後，甚至成了新的好萊塢六大。像是《黑衣人》系列、《肖申克的救贖》、《這個殺手不太冷》，甚至是李安的《卧虎藏龍》都是索尼影業出品。小米互娛總經理尚進在接受採訪時曾表示，小米更希望建立索尼那樣的娛樂帝國。

可以肯定的是，小米現在正處於自己最好的時期。但從歷史經驗來看，培育內容向來無法一蹴而就。索尼成立至今已經超過70年。年輕的小米想建立一個完整的「三層生態」，恐怕還需要不少時間。

HAPPY NEW YEAR

希望新的一年諸事都能順順利利

作者：k線戰車

責編：金宇

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