心裡住著中產階級，奈飛業績不用發愁

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編者註：熱股視點，幫助投資者追蹤及透視熱股。奈飛發布最新財報，結果超過公司管理層和華爾街分析師預期，公司股價盤後大漲，市值一度超過千億美元，文章由華盛學院胖虎編譯，為您介紹奈飛公司。

新聞資訊

攻陷了絕大部分美國家庭客廳的流媒體大拿奈飛昨晚盤後發布最新財報顯示，公司第四季度盈利符合華爾街分析師預期，而且營收以及對2018財年第一季度業績展望均超出預期。

2017財年第四季度公司營收為32.86億美元，比去年同期24.78億美元增長32.6%；凈利潤為1.855億美元，比去年同期6670萬美元增長178%；每股收益41美分，高於去年同期15美分。

公司股價昨晚上漲3.23%，報收於227.58美元。盤後交易公司股價受到財報刺激，再度上漲19.32美元，至246.90美元，漲幅為8.49%，突破52周最高價並再創歷史新高。公司過去12個月累計漲幅達63%，遠遠跑過同期標普500指數24%漲幅。

投資邏輯

公司第四季度全球新增用戶人數為833萬人，同比增長18.16%，高於分析師此前預期的640萬人：美國新增用戶為198萬人，同比增長2.60%；國際新增用戶為636萬人，同比增長24.22%；截至第四季度末，公司全球訂戶總數達到了1.1758億人，同比增長25.35%。

對於2018年第一季度，公司預計每股收益將達63美分，高於分析師平均預計的54美分；營收將達36.86億美元，高於分析師平均預計的34.9億美元。

關於奈飛

全球領先的互聯網娛樂服務公司，全球最大的流媒體播放服務公司，最大的在線影片租賃服務商，為全球接近200個國家和地區提供電視和電影節目，包括原創劇集、紀錄片等其他類型電影。

公司業務

公司業務分為：美國流媒體業務、國際流媒體業務以及美國DVD業務；流媒體業務都是通過每月收取會員費用提升收入，DVD則通過郵遞DVD租賃收取會費。

發展歷程

公司由聯合創始人和首席執行官里德哈斯廷斯於1997年成立，起初經營租碟生意，1999年推出特色的訂閱會員制度；隨著網路寬頻的普及，奈飛開始發展會員制的流媒體服務，並逐步推出各項原創視頻，獲得了大量訂閱用戶。

行業特徵

流媒體就是指採用流式傳輸技術在網路上連續實時播放的媒體格式，讓用戶一邊下載一邊觀看、收聽，而不要等整個壓縮文件下載到自己的計算機上才可以觀看的網路傳輸技術，其前提是需要社會寬頻技術和普及率的上升。

類似於DVD租賃，流媒體核心不同於傳統實時直播，內容隨需求可以點播；升級的是，用戶可以個性化訂閱；跨平台應用，電視、電腦、遊戲主機都可以使用；沒有廣告推薦；原創內容自給自足，在獨家性方面，可以做到深度布局。

公司的會員增長呈現較為明顯的周期性，表現在用戶購買流媒體服務以及觀看使用時長。根據歷史數據統計，每年的第一季度和第四季度，由於原創內容的發布預期，國內和國際會員增長速度最快。

主打產品

公司2016年提供的電影為4335部，電視劇為1197部，用戶隨時隨地收看內容。

公司原創內容製作歷史雖短，但是成績驚人：2016年艾美獎提名，公司收穫54個黃金時段提名和33個日間時段提名，為所有流媒體公司第一，知名IP包括：《紙牌屋》、《毒梟》、《黑鏡》、《黑錢聖地》等；而且擁有多部熱門劇集的網路獨播權。

核心科技

重視用戶需求和體驗，充分應用大數據及技術分析挖掘用戶，不斷提升影片推薦能力，優化用戶的觀看體驗，曾設立百萬美元獎金在全球範圍內舉辦推薦演算法大賽，並通過四年演算法優化來為用戶節省20%的帶寬並同時提高視頻畫面的質量。

熱股視點

2017年有數據調查機構聲稱，奈飛公司的《怪物物語》第二季為全美最受歡迎劇集，而另一部公司與著名導演大衛芬奇聯手打造的《心靈獵人》則排名第六。在提供海量優質原創內容的同時，奈飛開始慢慢調整公司的收費政策：HD費用從9.99美元上調至10.99美元；4K費用則從11.99美元上調至13.99美元。

此前，為了避免用戶流失或者取消訂閱，公司對於付費服務價格的調整十分謹慎；有分析指出，由於奈飛的訂閱價格遠低於有線電視和衛星電視價格，其中價差能夠達到40%，公司仍有進一步提價的空間，因此，這次提價不會造成公司用戶的流失，但是雖然是每人只多掏了1塊錢，但是對於奈飛整個公司而言則是業績提高了10%。

對於公司第四季度的業績，此前公司和分析師的預計都被打破，公司為投資者提供了購買股票的原動力：增長和規模，市場上已經有3位分析師將公司的目標價格上移，而且均在251美元以上。

但是縱觀奈飛崛起的歷史，原先一個不受競爭對手重視的公司，慢慢暗度陳倉，逐漸成為科技公司標杆企業之一；但現在環境已然不同，迪士尼、福克斯這樣的傳統傳媒巨頭以及亞馬遜、蘋果等這樣的新興科技貴族都對流媒體市場垂涎已久，虎狼環伺的市場環境對於奈飛來說無疑是一個巨大挑戰。更令人頭痛的是，這些對手各個手握巨資，傳媒巨頭每年凈經營現金就達上百億，而其他科技新貴銀行賬面也是趴著接近250億的綠票，而奈飛則僅僅維持現金流入流出。

2018年2月份的平昌冬奧會又是一影響因素，屆時觀眾朋友們將關注於冬奧會的精彩賽事致使公司未來的用戶增長遇到挑戰，公司董事會已經對此向投資者發出提醒。

因此，雖然奈飛第四季度業績超過了預期，但是前路漫漫，而且股價的走勢也有可能脫離公司的基本面，例如還沒涼透的特斯拉，因此，投資者還是需要權衡公司發展預期以及市場發展預期，這樣才能做到能進能退。然而，對於攻陷美國絕大部分家庭的奈飛，目前正在拉開架勢掃蕩全球市場的奈飛，掌握了絕大部分中產階級，有概率會像之前他的前輩福特那樣，創造出新的商業和生產模式，成就新的商業佳話。

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