四大因素或為今年金價提供支撐
世界黃金協會近日發布了全球黃金市場前瞻性報告——《展望2018：全球經濟趨勢及其對黃金的影響》。世界黃金協會在報告中預計，2018年，四方面因素將為金價提供支撐。投資者或可繼續從黃金投資中受益。
報告指出，2017年，以美元計價的黃金上漲了13.5%，是2010年以來的最大金價年漲幅，超過了股票以外的所有主要資產類別。
世界黃金協會發布的《展望2018：全球經濟趨勢及其對黃金的影響》預計四方面因素將為金價提供支撐：第一，全球經濟同步增長對黃金消費需求產生重要影響。第二，不斷收縮的資產負債表和不斷上漲的利率。第三，有泡沫的資產價格。第四，黃金市場正在變得更加透明和高效。
對於2018年金價走勢，報告認為，有4個關鍵市場趨勢會對金價產生影響——
第一，全球經濟同步增長對黃金消費需求產生重要影響。隨著收入的增長，人們對金飾及含黃金的科技設備的需求也會上漲。同時，收入增長也推升了儲蓄水平，促進金條與金幣的需求。而較好的消費需求也將支撐黃金的投資需求。投資者通常重視黃金作為金融對沖工具的效力。而不斷增長的財富支撐了黃金的消費需求，這種需求進而為金價提供了長期支撐。投資和消費之間的互動也促成了黃金與其他主流金融資產之間更低的相關性，使黃金成為一種有效的分散投資工具。
第二，不斷收縮的資產負債表和不斷上漲的利率。持續不斷的全球經濟擴張可能導致貨幣政策收緊，美聯儲在其中起到了帶頭作用。雖然更高的利率增加了黃金投資的成本，但從歷史的角度看，整體利率水平將繼續保持低位，黃金面臨的潛在阻礙可能沒有那麼大，而且，黃金可以幫助投資者管理金融市場風險。
第三，有泡沫的資產價格。2017年全球資產價格達到多年高點，美國的標普500指數處於史上最高水平，其周期調整市盈率處於2000年互聯網泡沫峰值以來的最高水平。這種資產牛市可能會貫穿整個2018年。分析師和評論員提出警告已經有一段時間了，但股市一直在穩步攀升，信貸標準也繼續下滑。如果全球金融市場修正，那麼投資者可以從黃金投資中受益，因為黃金歷來在財務困境時期有助於減少虧損。
第四，黃金市場正在變得更加透明和高效。全球各地以黃金為依託的投資工具使黃金投資變得更容易、成本更低。
世界黃金協會認為，上述關鍵趨勢的共同影響可能為黃金提供支撐。長期來看，還有四種特性使黃金作為一種戰略投資標的充滿吸引力：一是黃金一直是投資者投資組合的收益來源之一；二是在經濟擴張和衰退時期，黃金與主要資產類別的關聯性一直很低；三是黃金是一種主流資產，具有與其他金融證券相同的流動性；四是黃金在歷史上一直能夠提高風險調整後的投資組合收益。
事實上，去年初至今黃金市場已經收穫了超15%的漲幅，對於今年金價走勢，市場有不少較為積極的預期，尤其是認為黃金市場已經觸底。
iGold Advisor分析師Christopher Aaron認為，今年黃金市場將進入新的上行趨勢。他指出，金價從2011年以來的跌勢已經出現了結束的信號。因此，後市預計金價走高。
從2011年到2015年年末，黃金市場處在持續的下行趨勢中。而在去年8月，這條下行趨勢線被打破。此外，此前金價頂部處在震蕩走低的狀態中，但目前這一狀態也同樣被打破。
Aaron指出，上述都是上漲的信號，雖然不少人認為並不是這些信號出現就一定會漲，那麼究竟會怎樣呢？可以從2008年到2011年間黃金市場的走勢來看。
2008年金價觸及1033美元/盎司的高點，之後價格開始走低，直到2009年2月下行趨勢被打破。但在2009年3月和4月黃金市場卻再次走低，到當年4月甚至跌到了865美元/盎司水平。
Aaron指出，當時很多投資者認為金價在突破下行趨勢後卻沒能再走高，反而下跌，這說明了金價的上漲結束。
然而從更長的時間段來看，之後金價就進入了長期的上行趨勢，直到2011年觸及歷史高點。
Aaron認為，從中可以看出，除了關注價格變動，最重要的是關注趨勢的變化。
在2009年初黃金市場開始了一個新的大漲趨勢，但在此期間經歷了一個13.5%的下跌，以今天的價格來看，意味著差不多171美元的跌幅，如果這樣的跌幅放到如今，恐怕也會讓市場恐慌。
而從目前來看，黃金市場打破的是一個更長也更重要的趨勢線。從去年9月初金價漲至近1360美元/盎司，到去年12月初一度跌破1240美元/盎司，黃金市場也經歷了相當大的跌幅。
Aaron認為，這和2009年4月的情形非常相似，只不過這一次的跌幅只有9.5%而沒有上一次那麼大，但這意味著之後黃金市場可能迎來極大的上行。
來源：中國礦業報
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