美指可否逆勢？不要太傻太天真

近期，美元連續呈現疲弱走勢，上個周末美國政府停擺令美元在本周起便承壓下滑，而其中的「元兇」便是參眾兩院在移民政策和邊境牆資金上的分歧。

本月24日，美國財政部長姆努欽在達沃斯世界經濟論壇年會上發言稱，美國市場向外界開放，弱勢美元有利於美國貿易，美國歡迎弱勢美元。這番言論使得美元面臨全面拋售，進一步承壓下挫。同時，姆努欽還在接受採訪時表示：「市場短期所處位置反映了流動性非常非常強，影響市場的因素非常多。」受該消息刺激，美元遭遇全面拋售，美元指數24日下跌1%至89.225。這是2014年12月以來，美元指數首次跌破90關口，並創下2017年3月以來最大單日跌幅。

本月26日凌晨消息，美國總統特朗普周四在接受CNBC採訪時稱，在他的領導下，美元將會隨著時間的推移而越來越強，並希望最終看到強勢美元。他表示，財長努欽最近有關美元的言論被誤讀了。此番言論一出，美元指數短線跳升，幾乎收復全天失地。金價快速下挫，歐元/美元跌破1.2450。

目前，市場上利好美元的推動力主要有三種，首先，特朗普政府近日對移民政策有所鬆口，特朗普表示，他可能會推遲原定於3月5日終止童年入境者暫緩遣返項目(DACA)的最後期限。對於那些由父母帶到美國的年輕非法移民，政府將支持為他們提供獲得美國公民身份的途徑，這是一個漸進的過程，可能需要10-12年時間。下周一白宮將公布一份有關移民政策的立法框架，這一表態也是對兩訴求的妥協，有望解決當前移民政策的僵局，爭取到兩的支持。倘若兩在移民問題上兩能達成共識，可能幫助白宮避免下一次政府停擺，甚至通過長期預算案，杜絕政府關門之憂，為美元提供支撐。

其次，特朗普將在下周的的國情咨文演講中披露基建計劃的部分細節，本周三時他表示，未來10年基建投資計劃的預算規模將是1.7萬億美元，遠超過此前宣布的1萬億美元。而由於預計美國將在今年掀起基建潮，美國基建類ETF不斷走高，表現更是超越標普500指數。

再次，雖然市場形成新的共識是——匯回資金不會對美元構成利好，因為美國企業擁有的3.5萬億美元的國外收入多數已經定價在美元中，但是美銀美林分析師認為在這3.5萬億美元的海外資金中，外幣大約佔了1萬億美元。這其中30%的資金將在今年被出售並買入以美元計價的資產，約有3000億美元，當前美元的跌勢或許是因為稅改的利好尚未「爆發」。

自去年9月以來一直處於下跌趨勢中，從2017年12月1日的92.8789上漲到2017年12月14日的最高點94.0660點，隨後進入下行趨勢，至2018年1月24日，美元指數跌至89.2033。

美國經濟已被川普搞砸了嗎？不盡然。2017年在製造業數據向好的同時，就業市場也是捷報頻傳，2017年7月失業率再次跌至4.3%，為十六年以來最低水平，可見在總統川普的治理下美國經濟還是有亮點的。川普自參選總統時就提出「重振美國製造業」這一構想，那麼如何實現這一構想呢？首先必須軟硬兼施讓企業在美國投資建廠。川普就一直敦促蘋果、惠普、通用、福特、豐田、本田等等一些國內外製造業巨頭重新在美國投資建廠，並且川普制定了下調美國企業所得稅，免費提供工廠用地，能源價格低廉等等一些措施。其次需要提升美國製造的競爭力，一方面是提高生產效率一方面是降低價格。因此不可否認的是，一個要成為製造業大國的國家，必定在一段時間內匯率會出現持續貶值，只有這樣他們的產品才能以更低廉的價格搶佔國際市場。川普正在一步步的將企業帶回美國，長期以來持續下跌的美元將為他們提供更強的市場競爭力。

因此，筆者認為美元指數短期內有較強支撐，長期可能會有較強表現但不會持續。

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