加息通道中的美元為何暴跌？暴跌的美元讓這些板塊暴漲

本以為美元進入加息升值通道，結果卻迎來了暴跌。2017年14日美聯儲宣布，將基準利率區間調升25個基點，從1.0%-1.25%上調至1.25%-1.5%，這是美國央行當前加息周期的第5次加息，同時市場預計美聯儲2018年將加息3次，2019年加息2次。美聯儲最新中值預期顯示2020年底聯邦基金利率3.1%，而9月時的預期為2.9%。

周三美元指數擊穿90這一關鍵心理關口，創至 3 年新低

誰決定了美元指數

匯率反映了一種貨幣對另一種貨幣的相對價值，主要受到利率水平、國際收支等因素的影響。 美元指數由美元對一籃子貨幣的匯率加權得到，其中歐元權重最大，達 57.6%， 日元次之。美元指數的變化主要反映了美元兌歐元和美元兌日元的匯率變化

而近期，美元指數的持續下跌也可以由美元對歐元和日元的持續貶值來解釋。2017年 12 月以來，美元指數從 94 持續貶值到 90.7，累計貶值幅度超過 3.5%。同期，美元兌日元匯率貶值 2.4%，美元兌歐元匯率貶值 3.9%。

美元指數和美元兌歐元匯率

美元指數和美元兌日元匯率

未來弱勢美元或將持續

從基本面上看，海通證券姜超認為，當前，由於通脹並未達到目標，歐央行的購債計劃最快可能要到三四季度才會退出，而日本結束寬鬆也言之過早，如果歐、日央行再放「鴿聲」，那麼將有利於美元短期反彈。但美元面臨的環境也的確發生著變化，與 14 年剛結束 QE 時相比，美國已處在貨幣政策正常化的中後期，而隨著歐洲和日本經濟改善，匯率對歐、日貨幣政策的變化更加敏感，尤其是在歐日貨幣政策考慮轉向的初期，市場擔憂貨幣政策超預期收緊， 使得歐元、日元相對強勢。如果歐、日貨幣政策最終開始轉向，那麼加息中後期的美元相比復甦勢頭正勁、加息早期的歐元，將面臨趨勢回落的壓力。

從消息面上看，周三在瑞士達沃斯上，美國政府中的「美元代言人」——美國財政部長努欽公開表示：「美元短期弱勢根本不令人擔憂」，「顯然，美元貶值對我們來說是好事，因為這與貿易和機遇有關。」

弱勢美元利好這些板塊

商品期貨紛紛新高

紐約商業交易所3月份交割的西德克薩斯輕質原油（WTI）期貨價格周三上漲1.14美元，報收於每桶65.61美元，漲幅為1.8%，創下了自2014年12月5日以來的最高收盤價。

美黃金期貨價格周三收漲1.5%，創下了一年多以來的最高收盤價每盎司1356.30美元。

港股黃金、航空板塊受益明顯

今天港股時段，受美元大跌的影響，黃金、航空受益明顯逆勢上漲，其中紫金礦業跳空高開大漲8.33%，中國國航也大漲近8%領漲航空板塊。

這裡要指出的是，美元貶值人民幣升值利好航空板塊的原因是：航空行業屬於典型的外匯負債類行業，尤其是負債，航空公司有大量的航空器材融資租賃負債，每年需支付一定數量的利息費用和本金。航空公司外幣負債比例高，人民幣升值會造成一次性的匯兌收益；同時，也使進口的航油價格下降，由於燃料費用占航空公司總成本的30％左右，因此，人民幣升值會降低航空公司的成本。

風險提示

上文所示之作者或者嘉賓的觀點，都有其特定立場，投資決策需建立在獨立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內容之準確和可靠，亦不會承擔因任何不準確或遺漏而引起的任何損失或損害。

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