金融海嘯十年後市場隱憂仍存，下一輪危機將會在何時何地爆發？
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伴隨著此起彼伏的地緣政治緊張局勢，股市不斷創下歷史高點，波動性則盤旋在歷史低點附近。就在這輪離奇的牛市蹣跚前行之際，我們廣泛詢問各方專家，請他們談談市場到底有哪些值得擔憂的地方。
回顧那場金融海嘯時你會發現，量化基金最為不堪一擊，就像煤礦里的金絲雀一樣。受模型驅動的基金在2007年8月就遭受了重大損失——比金融體系其他領域的崩潰整整早了一年。這場被稱為「量子地震」的事件可能是由一次大規模平倉活動引起的：一些槓桿類量化基金進行類似的投資下注活動，然後以一種前所未有的速度快速平倉。規模為2080億美元的量化基金管理公司AQR Capital Management是其中之一，這場經歷留下了揮之不去的傷痛以及對未來的擔憂。
在AQR的創始人克利福德·阿斯納斯(Clifford Asness)看來，「量子地震2.0升級版」是不可避免的。量化策略很受歡迎，而越是受歡迎就越容易引發協同行動，或者出現擠兌或者崩盤。
「在20世紀90年代初，當我剛開始採取這種策略的時候，它們相對來說還不那麼為人所知。大量資金同時逃離的可能性很低，」他說，「我們現在所缺乏的是一個可以保護你免受共同行動傷害的壟斷者。」
阿斯納斯遠遠算不上是中立的觀察人士。量化基金領域的投資者一直特別青睞他所引領的AQR成功業績背後的策略：因子投資，這項策略根據波動性或市值這些擊敗市場的特徵對股票進行分類。他承認，這種成功加劇了出現歷史性大崩盤的可能性，這種崩盤是「一種會導致巨大左尾風險(left tail)的事件」。（註：左尾風險是指發生幾率非常小，但一旦發生將造成極其嚴重損失的風險。）但這並不足以阻止阿斯納斯採用因子投資策略。
現在的金融體系看起來也比上一次「量子地震」時期更加健康：較低的槓桿比率，合理的估值，更加保守的投資實施行為。阿斯納斯認為，「今後的崩盤將是短暫的，是在未來生活中一種無法逃避但並不致命的事實——我們終將存活下來，出現這種結果是因為我們採用了經過檢驗的良好策略，其他人也知道這些策略。」……
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