羅伯特·希勒重申比特幣泡沫：它是一個有趣的實驗

比特幣的估值在2017年達到了空前的高度，除了比特幣，市場上如今有近1000多種數字貨幣。這些資產最終會不斷繁盛，還是會醞釀下一場金融危機？

第一財經專場「數字貨幣：泡沫資產？」電視辯論會

在1月25日晚舉辦的一財專場「數字貨幣：泡沫資產？」(The Crypto-Asset Bubble)的電視辯論會中，耶魯大學經濟學教授、諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·希勒（Robert Shiller），作為全球最著名的泡沫問題經濟學家和行為金融學專家之一，分享了他對比特幣的獨到見解。

當被問及「如何看待比特幣的基本價值，是否認為比特幣等數字貨幣有一天會取代一部分傳統貨幣」時，希勒列舉了一些過去的例子。

他稱，1979年時，有一個非常有趣的提案，針對金本位的失效，有人提出「補充美元」（compensate dollar）提案，即推出一種由黃金價值支持的紙幣，通過貨幣權威部門使得其購買力保持始終恆定，「談論了好久，但從未實現。」他稱。

另一個例子是發生在1967年的智利的一種叫Unidad de Fomento的帳戶單位，為了保持其價格穩定，需要不斷調整通貨膨脹率，但最終Unidad de Fomento也只在南美洲一些地區被使用。

由此談及比特幣，希勒表示，比特幣是一個「有趣的實驗」。

「比特幣是另一個非常聰明的想法，我對這個技術印象深刻，但是在我看來，這是另一種技術。我傾向於認為比特幣是一個有趣的實驗，這不是我們生活中永久的特徵。我們過分強調比特幣，我們應該（將關注）擴大到區塊鏈，區塊鏈還有其他應用程序。」他稱，「而且事實上，比特幣現在的使用率不高。」

目前，市場對於比特幣的共識在於，比特幣是一種資產而不是貨幣。但如果比特幣是一種資產，我們是否需要監管它呢？如果「沙盒監管」不奏效，誰應該監管，又該如何監管比特幣和ICO（首次代幣發行）呢？

對此，希勒回應稱，此前，他經常和芝商所談及比特幣期貨，「事實上，是我提出了這個想法，」他表示，「讓我感到震驚的是，我們（現在）可以通過交易來做空比特幣了，但（事實上）做空比特幣是很難的。根據金融理論，如果某個資產是不能被做空的，那麼它就會被看好資產的人所掌控，而對資產持懷疑態度的人卻無法（與之）抗衡。」

如今，他稱，芝商所（CME）和芝加哥期權交易所（CBOE）都推出了比特幣期貨，這將會使比特幣價格更加穩定。

希勒也是第一批將比特幣稱為泡沫的經濟學家之一，他在分論壇上重申了這一觀點。

「比特幣讓我感到困擾的地方在於，（人們）對於比特幣的熱情和（對於）投機性泡沫表現出來的熱情是一樣的，這種感覺就是：有人（通過投資比特幣）大賺一筆，我希望我也能如此。這背後的動機非常自私。」

嘉賓辯論前交流

希勒談到了使他激動的金融機制，例如社會企業（Benefit Corporation）。

「這是一種介於商業企業和非贏利企業之間的形式。它是企業，但它的章程要求它承擔一些公共責任。」他稱，「我們如今生活在一個不平等上升、國家內部分化的世界中，比特幣似乎是這樣的世界的產物。我希望人們能對於賺錢少一些熱情。」

對於比特幣和其他數字貨幣是否會導致下一場金融危機，希勒稱，全球央行如今有通脹率目標，他們已經快達到這一目標值了，但如同其他嘉賓所提及的，比特幣是通貨緊縮型的（資產），我的感覺是，比特幣對經濟的影響是破壞性的。

在回應「10年後美元央行法定數字貨幣、中國央行法定數字貨幣、歐元法定數字貨幣和比特幣中，哪個貨幣會是下一個重要的全球貨幣的問題時，希勒稱：「我認為應該是歐元央行法定數字貨幣（central banking digital currency,）。」

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