黃湘源：回天乏力的樂視還值得再賭嗎
炒股票和做企業，事不同，理相通。在明知陷入跌跌不休的樂視已回天乏力的條件下，縱然有人再怎麼想賭一把，不也應像孫宏斌那樣，隨時有著該「服輸」的時候就「服輸」的思想準備。
判斷樂視的未來，融創孫宏斌的態度無疑是最重要的。目前的孫宏斌關於樂視最重要的表態只有一句話，那就是 「願賭服輸」。問題是，孫宏斌說的是 「願賭」呢還是「服輸」呢？
不錯，在樂視山窮水盡，走投無路的時候，作為賈躍亭老鄉的孫宏斌的出現，無疑就像打了一劑強心針一樣，讓人對樂視一度也曾燃起過起死回生的希望。融創孫宏斌一出手就是150.4億元的戰略入股樂視，不能不說無愧為白衣騎士的大手筆。不過，雖然孫宏斌也承認對於樂視的關聯交易並非不知情，對關聯方欠上市公司的債務的無法得到有效償還，卻顯然存在錯判之處。而根據樂視網(11.180, -1.24, -9.98%)1月19日所發布的公告，賈躍亭控制的關聯公司對上市公司的關聯欠款餘額共計超過75億元。正如公司董秘在此後的投資者說明會上所指出的那樣，如上述應收款項出現大面積回收困難，將導致公司現金流極度緊張，危及公司信用體系，致使融資渠道不暢，對公司經營構成不利影響。而如沒有新的資金進入，公司將面臨經營困難問題。孫宏斌原來以為憑自己一出手就是150億的資金足以「敢叫日月換新天」，必定能救樂視出水火，孰料此前在股東大會上，賈躍亭也曾以為90億的資金就夠了，後來卻發現150億也都還不夠。就連孫宏斌投到樂視里的150億，至少100億也被賈躍亭拿去另作他用，真正投到公司里發揮作用的也就 50億左右。而所剩無幾的這點錢對於山窮水盡的樂視來說，無異於杯水車薪，又能起得了多大的作用呢？
1月20日，樂視發布風險提示公告，稱截止2017年9月30日，歸屬上市公司股東的凈利潤為-16.52億元，較上年同期減少約435.02%，預計2017年全年累計歸屬上市公司股東凈利潤為虧損。時隔4日，樂視網又再發公告稱，公司存在2017年度計提大額壞賬準備的可能。樂視的困境是不是已經 「船到碼頭車到站」？現在看來也許還沒到蓋棺論定的時候。因為樂視的問題不僅是在樂視的發展還算順利的時候賈躍亭擴張的野心過於膨脹所造成的，同時也是賈躍亭把上市公司當成提款機的結果。賈躍亭在股市高位減持變現了139億不說，同時還把自己樂視網股權90%左右都做了抵押，套現311億。這些錢原來都曾承諾留給上市公司所用，其實都是玩的障眼法，早就不知道被他轉移到哪裡去了。這還不算樂視2010年上市通過IPO、定增和發債所共計融資所得的91億元。說穿了，賈躍亭在樂視所說所做的一切，除了他本人以外，所有的投資者都不外是輸家。就連孫宏斌，恐怕也不可能會有什麼例外。
樂視這次復牌的跌停，對於一切曾經迷惑賈躍亭的投資者來說，不啻是一次有力的醒鍾。中國的投資者，正是在經歷了億安科技、銀廣夏、藍田、萬福生科等諸多悲劇事件的痛苦和磨鍊中成長起來的。重要的不是我們曾經付出了多少學費，重要的是要懂得舉一反三，從失敗中吸取教訓。如果單就股票走勢而言，樂視的股價倘若果真跌到市場所預期的低點，不排除也會有出現物極必反趨勢的可能性。但是，如果在股價下跌的同時，賈躍亭並未對所持股權在質押機構的質押行為支付足夠的保證金，則不排除其所質押的股權按照協議條款進行相關處置。而作為第二大股東的孫宏斌以及眾多持倉基金，如果寧願眼睜睜地看著樂視股價崩盤也不願挺身而出出手相救，則樂視的回天乏力也就可想而知了。就此而言，賭一把樂視股價的超跌反彈，還有什麼意思呢？
在明眼人看來，樂視真正回天乏力的並不僅僅是股價，更重要的是其經營前景。要知道，樂視這次復牌的直接動因，就是其對樂視影業重大資產重組的終止。而如果就連資產重組也沒有了希望，眼看就要陷入經營困難絕境的樂視還能指望什麼呢？弄得不好，也許還得退市呢！難怪曾經說過「不留遺憾」的孫宏斌，現在也信心不足了起來。他的「願賭服輸」四個字，重心與其說是放在了前兩個字，還不如說已經主要是後面的這兩個字。也就是說，曾經的「白武士」孫宏斌儘管並未明確放棄樂視各種問題的解決方案，並且對服起輸來也不無遺憾，但是，畢竟事已如此，又有什麼別的辦法呢？
孫宏斌的這種 「願賭服輸」觀，對於至今猶自躍躍欲試地在想博一博樂視最後一跌的人們或不失為一個有益的啟示。炒股票和做企業，事不同，理相通。在明知陷入跌跌不休的樂視已然回天乏力的條件下，縱然有人再怎麼想賭一把，不也應該像孫宏斌那樣，隨時有著該 「服輸」的時候就「服輸」的思想準備；否則，留給你的也許就不一定只是遺憾了。這樣的結局豈不已經幾乎是明擺著了的嗎？
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